經(jīng)歷了9月下旬開始的大幅上漲后，權(quán)益市場(chǎng)在四季度進(jìn)入了大幅波動(dòng)的階段。一方面，伴隨著10月以來多場(chǎng)重磅新聞發(fā)布會(huì)的密集召開，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)各項(xiàng)政策寬松措施加碼的期待和預(yù)期大幅提升，市場(chǎng)成交量持續(xù)維持高位，短期賺錢效應(yīng)帶動(dòng)投資者情緒顯著升溫；另一方面，政策落地的節(jié)奏以及對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)改善的效果還有待驗(yàn)證，股票市場(chǎng)在短期估值大幅上漲后也有調(diào)整整固底部的需求。總體來看，四季度市場(chǎng)處于估值合理的運(yùn)行區(qū)間，并且經(jīng)受住了美國(guó)大選等不確定性事件落地的沖擊，雖有波動(dòng)但依然表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性。權(quán)益市場(chǎng)進(jìn)一步上沖高位取決于2025年的經(jīng)濟(jì)基本面展望能否繼續(xù)上行，目前可能還需等待驗(yàn)證，但下行空間也被四季度政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于2025年的財(cái)政貨幣政策基調(diào)調(diào)整所限制。短期的劇烈波動(dòng)對(duì)于基金投資體驗(yàn)會(huì)產(chǎn)生一些影響，但考慮到市場(chǎng)處于周期底部的反轉(zhuǎn)區(qū)域，本基金還是保持了相對(duì)積極的權(quán)益配置比例，在結(jié)構(gòu)上以成長(zhǎng)和價(jià)值型品種兩頭配置應(yīng)對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)，并繼續(xù)觀察政策的落地情況和實(shí)際效果，緊密跟蹤各類資產(chǎn)的配置性價(jià)比，持續(xù)優(yōu)化組合的資產(chǎn)和基金配置。

本報(bào)告期，本基金份額凈值增長(zhǎng)率A級(jí)為-1.86%，Y級(jí)為-1.80%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率A級(jí)為0.29%，Y級(jí)為0.29%。