10月國慶假期回歸后，市場對后續(xù)政策力度和微觀流動性的預(yù)期回歸理性，短期超漲后經(jīng)歷大波動。隨后在政策暖風(fēng)持續(xù)呵護(hù)下，市場震蕩修復(fù)、熱度延續(xù)：一方面，10月以來多場重磅新聞發(fā)布會密集召開，各項政策寬松措施密集加碼，為投資者預(yù)期改善奠定良好基礎(chǔ)；另一方面，逆周期政策不斷加碼，帶動經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和動能修復(fù)：9月多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已呈現(xiàn)改善信號，10月PMI反季節(jié)性回升至枯榮線以上。11月，美國大選等重要大事集中落地，海外擾動與內(nèi)部積極因素交織，市場區(qū)間震蕩。一方面，特朗普當(dāng)選帶來的再通脹預(yù)期、加征關(guān)稅預(yù)期帶動美元美債大幅攀升，拖累全球風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)，疊加其鷹派的內(nèi)閣任命，給國內(nèi)帶來較大不確定性，一度造成市場大幅波動；另一方面，國內(nèi)各類積極因素仍在延續(xù)，為市場風(fēng)險偏好提供支撐：12萬億化債為后續(xù)財政政策給出積極定調(diào)。進(jìn)入12月，隨著兩大重磅會議定調(diào)落地，市場風(fēng)格迎來切換。政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議連續(xù)召開，對2025年政策給出積極定調(diào)，其中包括諸多“超常規(guī)”的表述，如財政政策“更加積極”、貨幣政策“適度寬松”、“穩(wěn)定樓市股市”等，進(jìn)一步夯實了市場的反轉(zhuǎn)邏輯。結(jié)構(gòu)上，在退市新規(guī)即將出臺、投資者止盈、利率持續(xù)走低等因素作用下，市場風(fēng)格迎來切換，前期高位股、小微盤股開始回落，市場風(fēng)格逐步向大盤、紅利傾斜，前期極致的風(fēng)格分化持續(xù)收斂。

總體來看，2024年4季度上證綜指上漲0.46%，滬深300下跌2.06%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.54%，中證500指數(shù)下跌0.3%。

在投資管理上，本基金采用量化和人工管理相結(jié)合的方法，處理基金日常運(yùn)作中的大額申購和贖回等事件，合理安排倉位及頭寸，將跟蹤誤差控制在合理水平，努力為投資者提供更合格的投資工具。

本報告期，本基金份額凈值增長率A級為-5.85%，C級為-5.94%，E級為-5.87%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率A級為-6.33%，C級為-6.33%，E級為-6.33%。