要說最近比較引人注目的公告，就是上市公司的中報(bào)預(yù)告了。我們都知道股價(jià)=估值*每股收益（P=PE*EPS），判斷股價(jià)一看估值、二看業(yè)績，因此市場會(huì)對業(yè)績變化給出直觀反映。要想知道業(yè)績，最直觀的就是盯上市公司的定期報(bào)告，包括月報(bào)、季報(bào)、中報(bào)、年報(bào)。如果業(yè)績預(yù)增，市場可能會(huì)給予高估值；如果業(yè)績預(yù)減，那行情可能會(huì)產(chǎn)生調(diào)整。
那么，當(dāng)前披露的中報(bào)業(yè)績預(yù)告釋放了哪些信號？業(yè)績優(yōu)秀的板塊“后勁”又會(huì)如何？一起來看看~
給大家科普下，業(yè)績預(yù)告不是強(qiáng)制披露的，一些符合條件的公司會(huì)進(jìn)行中報(bào)預(yù)告。整體來看，當(dāng)前共有1630家上市公司披露了中報(bào)業(yè)績預(yù)告，披露率為40%，預(yù)喜率為41.3%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-07-15）
浙商證券的研究表明，披露預(yù)告的行業(yè)中周期、成長類占優(yōu)。就盈利增速而言，新能源鏈和煤炭業(yè)績延續(xù)強(qiáng)勢，其中通信、有色、電力設(shè)備、煤炭和醫(yī)藥業(yè)績增速居前，預(yù)告下業(yè)績增速上限均超100%。就預(yù)喜率而言，煤炭、有色、基礎(chǔ)化工、家電、石化行業(yè)預(yù)喜率較高，均在60%以上。
看來代表未來的新能源和代表過去的舊能源暗中較量，不分你我。對于“當(dāng)紅炸子雞”新能源，前面富二也跟各位客官提到很多了，接著中報(bào)預(yù)告披露，咱還是得問問專業(yè)投資人怎么看，這就請來追逐時(shí)代科技浪潮的“科網(wǎng)捕手”許炎和專注“新興產(chǎn)業(yè)”成長投資的孫權(quán)給大家說說他們怎么看。
基金經(jīng)理 許炎
許炎曾任券商研究所TMT行業(yè)研究員，于2015年加入富國基金，2016年起任基金經(jīng)理，現(xiàn)任富國互聯(lián)科技、富國成長策略和富國核心科技12個(gè)月持有期的基金經(jīng)理。在許炎看來，科技股投資的α，就是伴隨優(yōu)秀的企業(yè)成長。他的投資風(fēng)格是：淡化擇時(shí)、深耕科技、精選個(gè)股、長期持有。構(gòu)建組合時(shí)，遵循“守正出奇”的理念：大部分倉位在“守正”的個(gè)股，即科技行業(yè)中具有較強(qiáng)壁壘的公司，一小部分倉位用來“出奇”；具體到個(gè)股的選擇，首要看重壁壘，其次關(guān)注空間，第三為景氣周期，最后為估值。
以科技投資出圈的許炎，其“守正出奇”的投資風(fēng)格和“知行合一”的投資態(tài)度讓他收獲優(yōu)秀業(yè)績的同時(shí)也獲得一眾投資者喜愛，大家親切地稱呼他為“許時(shí)代”。
許炎認(rèn)為財(cái)報(bào)是檢測行業(yè)景氣度的重要指標(biāo)，今年不一樣的是二季度有疫情，在這樣的情況下如果公司業(yè)績還有好的增長就顯得彌足珍貴。中報(bào)預(yù)告中，他會(huì)關(guān)注企業(yè)營收和利潤增速，同時(shí)關(guān)注去年同期同比以及與一季度環(huán)比，受疫情影響小的公司業(yè)績韌勁較好。
● 從中報(bào)預(yù)告來看，表現(xiàn)比較好的是新能源汽車和光伏、半導(dǎo)體設(shè)備和材料，后者相對不受疫情影響，整體預(yù)告業(yè)績好。根據(jù)許炎的投資框架，第一步是定性看行業(yè)是否處于成長的黃金階段，他認(rèn)為全市場看比較好的板塊需要滿足兩個(gè)條件，一是行業(yè)階段處于發(fā)展初期，二是業(yè)績增速還沒起來，或?qū)⒊掷m(xù)向上的板塊。展望后市，他比較看好汽車智能化、儲(chǔ)能、海上風(fēng)電、半導(dǎo)體的國產(chǎn)替代等方向。
● 許炎認(rèn)為新能源汽車的“后勁”十足。首先，今年新能源車全球滲透率才10%出頭，行業(yè)發(fā)展階段在一個(gè)較好的位置；其次，今年疫情之下國家重點(diǎn)選擇汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)行政策支持，使得汽車產(chǎn)業(yè)景氣度恢復(fù)速度較快；第三，中國在全球新能源車產(chǎn)業(yè)鏈形成競爭力，逐步實(shí)現(xiàn)全球新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)，有點(diǎn)類似以前中國手機(jī)廠商在全球占領(lǐng)很大份額的戰(zhàn)略定位。
● 光伏板塊而言，由于清潔能源的發(fā)展已成為全球共識行業(yè)，前期又由于俄烏戰(zhàn)爭，歐洲光伏需求激增。其中細(xì)分板塊儲(chǔ)能，行業(yè)增速更快，因其需求的爆發(fā)成為光伏中最亮眼的板塊。
● 風(fēng)電作為全球化的需求，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入成熟、平穩(wěn)的階段。其中海上風(fēng)電受益于規(guī)模效益、技術(shù)提升和成本的下降，今年招標(biāo)訂單量標(biāo)高，預(yù)計(jì)未來或有一個(gè)業(yè)績的爆發(fā)。
● 此外，隨著汽車電動(dòng)化向智能化發(fā)展，汽車智能化領(lǐng)域也是許炎關(guān)注的方向。一方面，汽車需求在增長；另一方面，汽車內(nèi)部的電子化率在提升；另外，從全球視野看，行業(yè)發(fā)展還算在初期，景氣度高、份額小，未來發(fā)展空間大。
● 許炎表示，依然看好半導(dǎo)體國產(chǎn)化機(jī)會(huì)。雖然消費(fèi)電子和手機(jī)景氣度遇到問題，但和汽車相關(guān)的車用半導(dǎo)體、晶圓制造和設(shè)備對應(yīng)的材料公司不受影響，這些下游應(yīng)用領(lǐng)域中的半導(dǎo)體國產(chǎn)化機(jī)會(huì)依然高景氣。
基金經(jīng)理 孫權(quán)
曾任興業(yè)證券資產(chǎn)管理有限公司計(jì)算機(jī)行業(yè)研究員；自2015年4月加入富國基金管理有限公司，歷任電子行業(yè)研究員、高級行業(yè)研究員、權(quán)益投資經(jīng)理助理；2022年2月起任富國新興產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金基金經(jīng)理。
清華大學(xué)電子工程系的學(xué)科背景，加上7年電子行業(yè)的研究經(jīng)歷，讓孫權(quán)對電子行業(yè)，尤其是半導(dǎo)體行業(yè)的研究功底極其扎實(shí)，他的能力圈拓展到智能汽車和新能源行業(yè)，也包括軟件、元宇宙、軍工、醫(yī)藥等板塊。他的投資風(fēng)格是：立足成長、左側(cè)布局、淡化擇時(shí)、精選個(gè)股。他的投資理念是：在長期產(chǎn)業(yè)趨勢好、空間大的賽道上，尋找景氣度向上的細(xì)分方向中最具競爭力的公司。
孫權(quán)認(rèn)為，中報(bào)的業(yè)績預(yù)告是可以反映公司的基本面和產(chǎn)業(yè)景氣度，可以用來驗(yàn)證之前的研究和投資判斷。從絕對值來看，他會(huì)關(guān)注本身業(yè)績就比較好的板塊，比如新能源；從相對值來看，用業(yè)績預(yù)告與市場一致預(yù)期相比較，關(guān)注業(yè)績增長超預(yù)期的公司。細(xì)分板塊來看，繼續(xù)看好智能汽車、新能源（儲(chǔ)能/光伏/風(fēng)電/電池）和半導(dǎo)體國產(chǎn)化等賽道。
● 首先看汽車板塊，二季度受到疫情的影響，4-5月份部分車廠和供應(yīng)鏈停產(chǎn)，同時(shí)汽車終端消費(fèi)也受到影響，因此汽車板塊中報(bào)業(yè)績預(yù)增的公司數(shù)量比較少。但是，疫情恢復(fù)以后，無論是從汽車和供應(yīng)鏈的復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況，還是汽車的終端消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，都有很好的改善，疊加政策的支持，汽車整體市場表現(xiàn)較好。往后看，孫權(quán)表示還是比較看好整個(gè)汽車板塊的，汽車產(chǎn)業(yè)市場空間巨大，供應(yīng)鏈競爭格局的變遷有利于中國供應(yīng)商的崛起。而且整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷電動(dòng)化和智能化的產(chǎn)業(yè)升級，很多中國的汽車品牌商和供應(yīng)商都會(huì)迎來比較大的增長機(jī)會(huì)。
● 新能源板塊，中報(bào)業(yè)績預(yù)增的公司比較多。新能源的滲透率還是在提升過程中，同比增速相對都比較快；往后看，動(dòng)力電池跟整個(gè)新能源車的銷量有關(guān)，三季度動(dòng)力電池的排產(chǎn)情況環(huán)比有改善。光伏雖然7-8月份是相對單機(jī)，但9月份馬上會(huì)迎來旺季，當(dāng)前行業(yè)仍處于需求超預(yù)期、供給跟不上的節(jié)奏，整體看三季度光伏行業(yè)也會(huì)不錯(cuò)。儲(chǔ)能方面，海外戶用儲(chǔ)能需求爆發(fā)，今年下半年整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈可以繼續(xù)維持高景氣。風(fēng)電板塊，上半年受大宗商品漲價(jià)的影響，板塊的盈利能力承壓，但現(xiàn)在原材料價(jià)格下降，風(fēng)電零部件廠商的盈利能力邊際向上，同時(shí)下半年風(fēng)電招標(biāo)情況也不錯(cuò)。
● 半導(dǎo)體板塊，孫權(quán)比較看好受益于國產(chǎn)化率大幅提升的公司，包括應(yīng)用于軍工、汽車和新能源的芯片公司，國產(chǎn)設(shè)備公司，從業(yè)績預(yù)告來看其業(yè)績增速也比較好。雖然半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全球景氣度向下，但是受益于國產(chǎn)化率快速提升的公司可以穿越周期板，保持較好的業(yè)績增速。
結(jié)尾：
基本面是一個(gè)企業(yè)的靈魂，是企業(yè)賴以生存的根本。聽完專業(yè)人士的分析，您是不是對中報(bào)預(yù)告的這些業(yè)績優(yōu)秀的板塊“后勁”有了一些了解呢？不如和富二分享一下你的看法吧！
-#日富一日 中報(bào)預(yù)告-
各位客官關(guān)注中報(bào)預(yù)告了嗎？您如何看待表現(xiàn)好的板塊“后勁”？歡迎客官們留言分享~
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~！
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本活動(dòng)截至2022年7月22日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。
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