啟示一
安全、增值、保障“三位一體”
經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá),配置越激進(jìn)。根據(jù)中金公司研究,人均收入越高的國家,對(duì)于股票、股權(quán)類資產(chǎn)配置越高;人均收入越低的國家,非金融資產(chǎn)(主要是房產(chǎn)、汽車)的占比越高。中國人均GDP是在2018年突破1萬美元,除了迎來消費(fèi)升級(jí),居民家庭資產(chǎn)配置在股票、基金等金融資產(chǎn)的占比有望進(jìn)一步提升。
安全、增值、保障“三位一體”。從OECD(世界經(jīng)合組織)國家居民的金融資產(chǎn)配置看,全球居民平均會(huì)拿出約三分之一的金融資產(chǎn)配置在現(xiàn)金和儲(chǔ)蓄,追求資產(chǎn)安全;約三分之一的資產(chǎn)配置在股權(quán)和投資基金中,主要用來增值;另有約三分之一的資產(chǎn)配置在養(yǎng)老金、壽險(xiǎn)和年金中,實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障。由于金融體制的不同,有的國家僅采用養(yǎng)老金,有的國家僅采用壽險(xiǎn)與年金,有的國家兼而有之,但整體比例約占三分之一;此外,全球居民都不傾向于直接持有債券資產(chǎn)。
日本居民偏好存錢,美國居民喜歡基金和股權(quán)。日本居民的家庭資產(chǎn)配置體現(xiàn)了鮮明的東亞國家高儲(chǔ)蓄率特征,居民將高達(dá)55%的資產(chǎn)配置在現(xiàn)金與存款上,盡管當(dāng)前日本1-2年定期存款平均利率0.01%,但日本居民對(duì)于存款和資產(chǎn)安全的偏好無與倫比;這也就是為什么日本央行持續(xù)放水,但日本通脹水平仍然很低。美國居民資產(chǎn)配置則顯示了配置多元、相對(duì)激進(jìn)的特征,其受益于完善的養(yǎng)老金體制,更偏好“生錢的錢”。
法德居民資產(chǎn)配置“和而不同”。在對(duì)待金融資產(chǎn)配置上,德法兩國體現(xiàn)了金融體制的差異,但整體配置目標(biāo)有所相似:對(duì)安全的訴求、對(duì)未來的保障、對(duì)資產(chǎn)增值的考量。
啟示二
“4321組合”平凡不平庸
標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)配置的“4321組合”。借鑒全球各國居民資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn),標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)配置將資產(chǎn)分為“四筆錢”,包括要花的錢、保命的錢、保本升值的錢、生錢的錢,流動(dòng)性、安全、收益、保障等各個(gè)層面。
啟示三
用公募基金構(gòu)建資產(chǎn)配置組合
公募基金進(jìn)行資產(chǎn)配置的優(yōu)點(diǎn):想要的風(fēng)險(xiǎn)收益應(yīng)有盡有;想要的投資能力貨比三家;想要的策略組合五花八門;專業(yè)、服務(wù)、合規(guī)、透明不止是一句口號(hào)。
居民資產(chǎn)配置的三個(gè)核心問題。一是明確各類資產(chǎn)的核心驅(qū)動(dòng)力;二是要知道,“擇時(shí)能夠賺錢”是最大的謊言;三是確定戰(zhàn)略配置與戰(zhàn)術(shù)配置。一條經(jīng)驗(yàn)原則:權(quán)益資產(chǎn)配置的比例不應(yīng)超過100減去投資者的年齡。
戰(zhàn)略性投資如何考慮?明確長期的或平均水平的風(fēng)險(xiǎn)承受度,確定在長期的或平均的“正?!睏l件下所適合持有的資產(chǎn)組合權(quán)重,何時(shí)應(yīng)該加配權(quán)益,何時(shí)應(yīng)該減配權(quán)益。
戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置如何考慮?核心在于理解市場(chǎng)的趨勢(shì),持續(xù)的時(shí)間,以及可能產(chǎn)生的影響程度,明確市場(chǎng)所處的特定階段,在戰(zhàn)略性配置的基礎(chǔ)上進(jìn)行再平衡。
認(rèn)識(shí)你自己,做更好的投資。一些顯而易見的常識(shí):市場(chǎng)趨勢(shì)不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去;成功逃頂或抄底是極度困難的;市場(chǎng)會(huì)向均值糾正;相對(duì)估值永遠(yuǎn)是相對(duì)的;人是會(huì)犯錯(cuò)的。在投資中,我們要牢記對(duì)常識(shí)的背離場(chǎng)景,恪守投資紀(jì)律。
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投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?;饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?,有可能出現(xiàn)虧損?;鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利,也不保證最低收益,過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
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