波動是市場不變的本色，越來越多人意識到“少虧一點”比“多賺一點”更重要。
無論是承接資管新規(guī)前“隱形剛兌”的理財資金，還是權(quán)益投資波動較大時刻的“撤退型”投資者，“固收+”基金所面向的投資者，多數(shù)都對階段性絕對收益要求較高，對回撤的容忍度較低。
但在過去的一季度，市場再次快速調(diào)整，“固收+”基金經(jīng)內(nèi)部也出現(xiàn)了一定的業(yè)績分化。哪些“固收+”基金有潛力“越挫越勇”，可經(jīng)得住極端行情的壓力測試？我們一起來看。
如果將對應的投資者畫像，他們的普遍投資預期大概是這樣：行情好的年份年度收益可能會超過10%，但希望最大回撤一般不超過-5%。
盡管行情不好時，“固收+”也會跟著跌，不過相比于其他更激進的產(chǎn)品來看，“固收+”仍是適合大多數(shù)投資者的品種之一。
數(shù)據(jù)來源：wind，截止2021—12—31；
注：統(tǒng)計范圍涵蓋2021年前成立的基金，上圖僅反映各期間債混類產(chǎn)品的平均收益情況，不代表本基金將來的業(yè)績表現(xiàn)情況。基金有風險，投資需謹慎。
為了能在“固收+”產(chǎn)品中優(yōu)中選優(yōu)，我們可以將時間鉚定在去年全年度（2021年1月1日——2021年12年31日）這一年，滬深300指數(shù)小幅下挫，中債相關指數(shù)收益率表現(xiàn)平穩(wěn)。2021年的市場，“固收+”基金或許可以輕松獲取正收益，但若能獲取5%以上、大幅超越比較基準的收益率，就實屬不易了。
數(shù)據(jù)來源：wind，時間區(qū)間：2021.1.1-2021.12.31
依托于“固收大廠”和“權(quán)益大司”的投研實力，富國基金布局全面的各條線“固收+”產(chǎn)品中，多數(shù)在這個區(qū)間內(nèi)表現(xiàn)穩(wěn)健。至少，從持有一年的回報來看，已成立一年以上固收+產(chǎn)品，幾乎全數(shù)獲取相對比較基準的顯著收益，比例超越九成，具體來看——
【含權(quán)債基型“固收+”】
這一類產(chǎn)品含固收類資產(chǎn)較高，其中包含一級債基、二級債基。富國基金含權(quán)債基具有悠久的歷史沉淀和良好的口碑，這類“固收+”產(chǎn)品基本由來自富國固定收益投資部的“大將”們掌管，如總經(jīng)理助理/固定收益投資部總經(jīng)理黃紀亮，固定收益投資部副總監(jiān)武磊、固定收益投資總監(jiān)助理張明凱，及基金經(jīng)理俞曉斌所管理的下列產(chǎn)品：
黃紀亮
武磊
張明凱
俞曉斌
來自量化投資部的基金經(jīng)理陳斯揚管理的兩只二級債基，也獲得了較好的表現(xiàn)。
陳斯揚
注1：市場有風險，投資需謹慎，基金過往業(yè)績不作為對未來的保證。2021年度業(yè)績及基準來自基金定期報告，截至2021年12月31日。
注2：富國天利增長債券成立于2003年12月2日，自2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中國債券總指數(shù)）收益率分別為0.88%（-1.19%），7.45%（9.63%），7.09%（4.36%），4.10%（3.07%），6.77%（5.69%），近五年基金經(jīng)理變動情況：黃紀亮自2014年3月至今任基金經(jīng)理；富國產(chǎn)業(yè)債成立于2011年12月5日，自2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合指數(shù)）收益率分別為2.28%（0.24%），6.93%（8.22%），6.63%（4.59%），3.21%（2.98%），5.22%（5.09%），以上富國產(chǎn)業(yè)債數(shù)據(jù)描述對象均為富國產(chǎn)業(yè)債A類；近五年基金經(jīng)理變動情況：黃紀亮自2016年9月起任基金經(jīng)理，武磊自2017年3月起任基金經(jīng)理；富國新天鋒成立于2012年5月7日，自2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合指數(shù)）收益率分別為1.62%（0.24%），2.92%（8.22%），9.41%（4.59%），4.45%（2.98%），6.00%（5.09%）；近五年基金經(jīng)理變動情況：范磊2017年3月至2018年10月，武磊自2018年7月起任基金經(jīng)理；富國添享一年持有期成立于2020年6月2日， 2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合財富(總值)指數(shù)收益率*80%+銀行一年期定期存款利率(稅后)*20%）收益率為5.77%（4.37%），以上富國添享一年持有期數(shù)據(jù)描述對象均為富國添享一年持有期A類；近五年基金經(jīng)理變動情況：武磊自2020年6月2日起任基金經(jīng)理；富國天豐強化收益成立于2008年10月24日，自2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合指數(shù)）收益率分別為-2.09%（0.24%），-1.67%（8.22%），14.73%（4.59%），7.58%（2.98%），12.47%（5.09%）；近五年基金經(jīng)理變動情況：鐘智倫 2008年10月至2019年3月，武磊 2019年3月至2020年10月，張明凱自2019年3月起任基金經(jīng)理；富國收益增強成立于2014年10月28日，自2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（同期中國人民銀行公布的一年期定期存款基準利率(稅后)+0.5%）收益率分別為4.63%（2.00%），-0.78%（2.00%），9.19%（2.00%），19.70%（2.00%），6.87%（2.00%），以上富國收益增強數(shù)據(jù)描述對象均為富國收益增強A類；富國可轉(zhuǎn)債成立于2010年12月8日，自2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（天相轉(zhuǎn)債指數(shù)收益率*60%+滬深300指數(shù)收益率*20%+中債綜合指數(shù)收益率*20%）收益率分別為10.22%（3.61%），-16.01%（-3.77%），25.42%（20.10%），19.66%（9.52%），19.35%（10.76%），以上富國可轉(zhuǎn)債數(shù)據(jù)描述對象均為富國可轉(zhuǎn)債A類，近五年基金經(jīng)理變動情況：范磊自2016年8月至2018年10月任基金經(jīng)理，俞曉斌自2018年8月至2019年10月任基金經(jīng)理，張明凱自2019年3月任基金經(jīng)理；富國久利穩(wěn)健配置成立于2016年12月27日，自2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數(shù)收益率*85%+滬深300指數(shù)收益率*15%）收益率分別為2.09%（0.09%），1.45%（-0.11%），7.57%（6.16%），9.65%（3.97%），3.78%（1.19%），以上富國久利穩(wěn)健配置數(shù)據(jù)描述對象均為富國久利穩(wěn)健配置A類，近五年基金經(jīng)理變動情況：陳連權(quán)2016年12月至2017年11月，李羿2017年9月至2019年3月，張明凱自 2019年3月起任基金經(jīng)理；富國穩(wěn)健增強成立于2013年5月21日，自2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%）收益率分別為3.26%（-1.08%），3.85%（1.51%），9.91%（4.53%），4.60%（2.62%），7.19%（1.50%），以上富國穩(wěn)健增強數(shù)據(jù)描述對象均為富國穩(wěn)健增強AB；近五年基金經(jīng)理變動情況：鄭迎迎2016年1月至2017年3月，李羿2017年3月至2019年3月，俞曉斌自2019年3月至今任基金經(jīng)理；富國天盈成立于2014年5月23日，自 2017至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合指數(shù)）收益率分別為2.09%（0.24%），5.81%（8.22%），8.00%（4.59%），4.67%（2.98%），6.81%（5.09%），以上富國天盈數(shù)據(jù)描述對象均為富國天盈C類；近五年基金經(jīng)理變動情況：李羿2016年11月至2019年3月，俞曉斌自2019年3月至今任基金經(jīng)理；富國雙債增強成立于2020年11月18日， 2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債新綜合全價(總值)指數(shù)收益率*70%+中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)收益率*20%+滬深300指數(shù)收益率*5%+經(jīng)匯率調(diào)整的恒生指數(shù)收益率*5%）收益率為8.53%（3.86%），以上富國雙債增強數(shù)據(jù)描述對象均為富國雙債增強A類；近五年基金經(jīng)理變動情況：俞曉斌自2020年11月18日起任基金經(jīng)理；數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2021年12月31日。富國豐利增強成立于2017年9月5日，自2018至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數(shù)收益率*80%+中證500指數(shù)收益率*20%）收益率分別為0.56%（-3.82%），9.88%（6.35%），6.51%（4.37%），10.38%（4.86%）；近五年基金經(jīng)理變動情況：陳連權(quán) 2017年9月至2017年11月，王保合2017年9月至2019年10月，陳斯揚自2018年3月起任基金經(jīng)理；富國寶利增強成立于2018年2月8日，自 2019至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%）收益率分別為10.57%（4.53%），8.19%（2.62%），8.06%（1.50%）；近五年基金經(jīng)理變動情況：鐘智倫 2018年2月至2019年3月，陳斯揚自2018年3月起任基金經(jīng)理；數(shù)據(jù)來源：富國興利增強成立于2017年9月20日，自 2018至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%）收益率分別為0.58%（1.51%），8.52%（4.53%），23.56%（2.62%），15.04%（1.50%）；近五年基金經(jīng)理變動情況：黃紀亮 2017年9月至2019年8月，王樂樂2017年10月至2020年1月，陳斯揚自2018年4月起任基金經(jīng)理；基金定期報告，截至2021年12月31日。
【股債配合型“固收+”】
富國的偏債混合型“固收+”，多數(shù)由股債雙基金經(jīng)理聯(lián)合管理，陣容強大，力爭實現(xiàn)“債強”+“股穩(wěn)”的投資目標。如成長于養(yǎng)老金投資體系下的富國天興，由富國養(yǎng)老金投資部總經(jīng)理、業(yè)內(nèi)養(yǎng)老金投資元老黃興與權(quán)益基金經(jīng)理周寧共同配合管理。
黃興
周寧
再如富國穩(wěn)進回報12個月持有期，由“能攻善守”的權(quán)益基金經(jīng)理易智泉和富國固收信用研究部總經(jīng)理張士揚聯(lián)袂管理，兩階段表現(xiàn)良好。
易智泉
張士揚
注1：市場有風險，投資需謹慎，基金過往業(yè)績不作為對未來的保證。2021年度業(yè)績及基準來自基金定期報告，截至2021年12月31日。
注2：富國天興回報成立于2020年12月16日， 2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%）收益率為8.79%（0.24%），以上富國天興回報數(shù)據(jù)描述對象均為富國天興回報A類；近五年基金經(jīng)理變動情況：黃興、周寧自2020年12月16日起任基金經(jīng)理；富國穩(wěn)進回報12個月持有期成立于2020年9月7日， 2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%）收益率分別為7.07%（0.24%），以上富國穩(wěn)進回報數(shù)據(jù)描述對象均為富國穩(wěn)進回報A類；近五年基金經(jīng)理變動情況：易智泉自2020年9月7日起任基金經(jīng)理，張士揚自2020年9月8日起任基金經(jīng)理；數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2021年12月31日。
【“固收+”策略FOF】
FOF的特殊形式，可利用產(chǎn)品跨資產(chǎn)、多策略、分散化覆蓋的特性，降低對單一資產(chǎn)的依賴，和“固收+”的風險收益特征“很搭”。FOF基金經(jīng)理張子炎所管理的富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期產(chǎn)品，就是這樣的一只“固收+”策略FOF。
注1：市場有風險，投資需謹慎，基金過往業(yè)績不作為對未來的保證。2021年度業(yè)績及基準來自基金定期報告，截至2021年12月31日。
注2：富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年成立于2018年12月13日，自2019至2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（中債綜合全價指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%）收益率分別為6.28%（7.80%），7.48%（5.32%），4.74%（0.87%）；近五年基金經(jīng)理變動情況：陳曙亮 2018年12月至2019年6月，張子炎自2019年5月起任基金經(jīng)理；富國鑫旺均衡養(yǎng)老(FOF) 成立于2020年3月23日，2021年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（滬深300指數(shù)收益率*50%+中債綜合全價指數(shù)收益率*50%）收益率分別為5.84%（-1.21%）；近五年基金經(jīng)理變動情況：張子炎自2020年3月23日起任基金經(jīng)理；數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2021年12月31日。
“
大浪淘沙，沉者為金。
再看看近期的全市場基金表現(xiàn)，“固收+”的回撤情況，也明顯優(yōu)于偏股混合和普通股票型基金。“固收+”或許不是各個階段的最優(yōu)解，但作為“收益穩(wěn)健、波動小、風險可控”的重要配置底倉，仍是一個長期主義的通解。
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投資有風險，基金投資需謹慎。
在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損?；鸸芾砣顺兄Z以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
以上信息僅供參考，如需購買相關基金產(chǎn)品,請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。
