短期在復工復產(chǎn)加速、數(shù)據(jù)驗證修復的力度下，A股反彈“一路強勢”，當然“風景也非一邊獨好”南下資金加速涌入下，港股市場也“漲勢喜人”，自3月中旬“二十年均線”的調整低點后，截至6月28日恒生指數(shù)已反彈22%，而以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的恒生科技指數(shù)則上漲高達47%，較上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指的18%和32%“有過之而無不及”。那么沉寂許久，港股互聯(lián)網(wǎng)熱血回歸的背后有哪些原因？后續(xù)還能上車嗎？
政策面：互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策雨霽風停，“不確定性”逐步消除
眾所周知，自2020 年11月發(fā)布針對平臺經(jīng)濟的反壟斷指南征求意見開始，“強化反壟斷和防止資本無需擴張”的平臺經(jīng)濟開始進入嚴監(jiān)管、強整改階段，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊也隨之步入深度調整通道。而今年以來“315”金融委員會、“427”國常會等一系列高層會議，表態(tài)“完成平臺經(jīng)濟專項整改”，并數(shù)次申明“出臺支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”，平臺經(jīng)濟的政策迎來明確拐點。整體而言，隨著監(jiān)管不確定性消除，行業(yè)規(guī)范以更透明方式落地，市場預期趨于穩(wěn)定，過去壓制估值的折價因素逐步消除，估值修復行情開啟。
資金面：南下資金連續(xù)6月凈流入，積極搶籌科技互聯(lián)網(wǎng)與可選消費
自2017年以來，南下資金的同比走勢與港股市場的年回報率走勢（用恒生指數(shù)同比表現(xiàn)衡量）高度相關。今年以來，相較于北上資金的逃離，南下資金已連續(xù)六個月持續(xù)凈流入，成為港股最堅守力量，尤其3月以來，南下資金累計買入成交金額同比更是觸底反彈，目前周同比維持在7%-8%之間，資金提速的背后是對港股市場年度回報勝率的持續(xù)看好。而買入的結構里，科技互聯(lián)網(wǎng)與可選消費持股市值最多，分享“新經(jīng)濟”紅利和挖掘低估值資產(chǎn)是仍資金南下的主要驅動力。
基本面：“業(yè)績底”逐漸夯實，短期看復蘇，長期靜待第二增長曲線
除了政策端解除壓制，以及低估值的性價比優(yōu)勢下，當前及未來——港股及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基本面表現(xiàn)將成為市場關注核心。短期來看，隨著內地經(jīng)濟穩(wěn)增長發(fā)力，及低基數(shù)效應，港股基本面的復蘇和業(yè)績彈性有望推動估值進一步修復。而長期來看，盡管走過了移動互聯(lián)網(wǎng)“流量紅利見頂”和監(jiān)管環(huán)境變化的新時代，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍是國內聚集研發(fā)投入、人才密度、開放共享精神最有活力的一批公司，在擁抱實體、出海、以及“下一代互聯(lián)網(wǎng)”來臨趨勢下，科技互聯(lián)網(wǎng)公司仍有望構建第二增長曲線，邁向美好未來。 政策面不確定性消除，南下資金持續(xù)加持，基本面靜煥活力下，港股投資機會仍值得重點關注。感興趣的投資者不妨優(yōu)先關注低估值、純互聯(lián)網(wǎng)基因—— 富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（代碼：159792） 及其聯(lián)接基金 (A類：014673，C類：014674) ，聚焦于優(yōu)質互聯(lián)網(wǎng)賽道，一網(wǎng)捕捉港股互聯(lián)網(wǎng)行情 。
投資有風險，基金投資需謹慎。
在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
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