2022年上半年，在奧密克戎肆虐和“高通脹”壓力下，全球經(jīng)濟(jì)再陷泥潭。然而，越南上半年經(jīng)濟(jì)同比增速達(dá)6.42%冠絕亞洲，二季度GDP增速更是達(dá)7.2%，創(chuàng)近10年來的新高。不僅如此，與上半年中國出口階段性走弱不同，越南出口“成績單”同比高增17.3%，越南是下一個(gè)“世界工廠”呼聲也越來越高。那么，投資越南≈投資哪一年的中國？越南的經(jīng)濟(jì)潛力有哪些？和中國又有哪些“同與不同”？越南的資本市場又長什么樣？
摸著中國的石頭過河，越南≈2006年的中國
越南位于中南半島東南端，三面環(huán)海，地形狹長，國土面積與我國云南、廣西相當(dāng)。作為同樣的共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)的社會主義國家，越南國內(nèi)政局穩(wěn)定，自1986年實(shí)行革新開放，2006年加入WTO，2021年新《投資法》提高外商投資市場準(zhǔn)入透明度，2022加入的全球最大的自由貿(mào)易區(qū)RECP生效，摸索著中國經(jīng)驗(yàn)——越南近30年亦憑借著“人口優(yōu)勢+城鎮(zhèn)化進(jìn)程+對外改革開放+全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移”，成為世界上增長最快的經(jīng)濟(jì)體之一。
從人均GDP角度衡量，當(dāng)前越南人均GDP為3700美元，IMF預(yù)計(jì)到2022年底越南人均GDP將達(dá)到4120美元，整體相當(dāng)于中國2006-2007年經(jīng)濟(jì)騰飛的起點(diǎn)；從城鎮(zhèn)化率的角度，也大致與2000年的中國相當(dāng)。
中國與越南，同與不同
當(dāng)然，今年越南之所以“名噪一時(shí)”，是今年4月越南出口增速高達(dá)30.42%，與中國“全球生產(chǎn)幸存地”3.7%出現(xiàn)顯著背離，越南將“取代中國”成為下一個(gè)“世界工廠”的論調(diào)喧囂塵上。不可否認(rèn)，目前勞動力的平均年薪為2948美元，低于泰國的4923美元，更是中國10134美元水平的三分之一，勞動力成本優(yōu)勢下，越南在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移類型中與過去中國高度相似，尤其在電子設(shè)備、紡織服裝等領(lǐng)域，“越南制造”在全球也已具備一定品牌和規(guī)模優(yōu)勢。但與中國明顯不同的是，中國既是制造業(yè)大國，也是內(nèi)需消費(fèi)大國，越南市場規(guī)模僅是中國的十五分之一甚至更低，難以通過“內(nèi)循環(huán)”去掌握產(chǎn)業(yè)鏈主動權(quán)，這將制約越南產(chǎn)業(yè)升級之路；而且在對外依存度高達(dá)200%的水平下，外需市場的“風(fēng)吹草動”以及資本外流出現(xiàn)情況，也預(yù)示著越南經(jīng)濟(jì)面臨一定脆弱性。
越南資本市場：
2年漲2倍，今年跌幅較大或進(jìn)入“性價(jià)比”區(qū)間
截至2022年4月底，越南股市總市值2343億美元，約占GDP的90%，上市企業(yè)超2100 家。與早年A股類似，越南市場仍以散戶交易為主，賬戶數(shù)占90%以上,散戶成交占比50%以上。2020~2022年初，憑借著越南經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健的亮眼表現(xiàn)，越南胡志明指數(shù)上漲 55%，河內(nèi)指數(shù)上漲360%，實(shí)現(xiàn)了靚眼漲幅。但2022年以來，在歐美“高通脹”及緊縮政策沖擊下，越南股市出現(xiàn)大幅波動下跌，目前股票平均市盈率在13倍左右，企業(yè)估值相對具有較大吸引力。從長期角度看，如果投資越南，正如投資當(dāng)年的中國，那確實(shí)意味著這是一個(gè)長達(dá)十余年的經(jīng)濟(jì)體高增速的投資機(jī)會，當(dāng)前仍然是具有價(jià)值的投資時(shí)點(diǎn)。
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