棋至中盤，關(guān)鍵時點，市場上熱門的賽道選項繽紛萬千，下半年，你選擇牽誰的手一起走？
如今公募基金二季報披露完畢，基金經(jīng)理們紛紛通過基金定期報告發(fā)布了他們看好的方向，富二已通過上周的推文傳達(dá)過了，而今天，富二來做個“深加工”，為客官更清晰地呈現(xiàn)他們觀點中的“共識”部分。
01
從高頻詞看基金經(jīng)理的“主觀”選項
日前，國海證券統(tǒng)計了一份2022年百億基金經(jīng)理二季報高頻詞：
并綜合百億基金經(jīng)理的實際觀點內(nèi)容，得出他們對下半年市場的共識在于：
1、 國內(nèi)疫情可能有反復(fù)，但對經(jīng)濟(jì)的整體影響會減??；
2、 穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增長動能預(yù)計有好轉(zhuǎn)；
3、 部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)短期基本面仍然偏左側(cè)，但長期看價格已具備一定吸引力。
富二參考這個思路，將富國基金35位主動權(quán)益基金經(jīng)理在二季報中的投資展望及觀點部分文本做了分析，解析出的高頻關(guān)鍵詞如下：
數(shù)據(jù)來源：富國基金各基金經(jīng)理Q2季報
相較國海證券統(tǒng)計的全市場百億基金經(jīng)理，把范圍放到富二家主動權(quán)益基金經(jīng)理身上，會發(fā)現(xiàn)這些高頻詞展現(xiàn)了更為強烈的“自下而上”的風(fēng)格，有更多關(guān)于行業(yè)賽道的高頻詞，指向性也更加清晰一些。
至少我們可以解讀出以下信息：
1、從行業(yè)機會看，這些主動權(quán)益基金經(jīng)理的未來展望中提及次數(shù)是最多的是“消費（16次）”和“新能源（15次）”，其次是“汽車（12次）”、“軍工（9次）”、“科技（8次）”、“地產(chǎn)（8次）”、“光伏（8次）”、“醫(yī)藥（7次）”等，此外“半導(dǎo)體”、“能源”、“醫(yī)療”、“電動車”提及頻數(shù)也比較顯著。
2、 “成長”和“長期”是市場展望的主旋律，也體現(xiàn)了富國主動權(quán)益投資基金經(jīng)理追求“長期回報”的投資共識。
3、 成長板塊估值增長的驅(qū)動力，來自于業(yè)績增長、優(yōu)質(zhì)
02
從持倉數(shù)據(jù)看基金經(jīng)理的實際選項
如果說高頻詞展示了基金經(jīng)理的看好的大方向，那二季報的行業(yè)持倉情況則代表了他們的“行動力”。
富二統(tǒng)計二季度全市場公募基金行業(yè)配置情況看出了不少信息量——
從行業(yè)持倉占比來看，新能源持倉占比達(dá)到歷史新高，行業(yè)整體的大幅反彈與公募基金加倉相呼應(yīng)，二季度公募基金對電力設(shè)備行業(yè)持倉的占比達(dá)17.88%，創(chuàng)下歷史新高；食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)持倉緊隨其后。
從配置比例的歷史百分位來看，二季度位列公募基金行業(yè)配置前三的分別是電力設(shè)備、有色金屬、食品飲料，而醫(yī)藥生物、銀行、計算機等則是低配。
二季度公募基金行業(yè)配置情況
資料來源：wind，時間截至2022.6.30
從行業(yè)持倉流量、增減倉情況來看，電力設(shè)備、醫(yī)藥生物依舊是主動權(quán)益型基金重點增持行業(yè)，而醫(yī)藥生物、電子等在二季度則遭遇資金流出。
二季度公募基金行業(yè)增減持情況
資料來源：wind，時間區(qū)間：2022.4.1-2022.6.30
結(jié)合以上內(nèi)容看，基金經(jīng)理們的行為反應(yīng)出了共識。如疫后復(fù)蘇板塊、光伏、部分新能源車產(chǎn)業(yè)鏈等是二季報主動權(quán)益型基金加倉的重點方向，而醫(yī)藥、TMT等板塊遭到減持。
其中富二想說說低配行業(yè)：醫(yī)藥。
醫(yī)藥行業(yè)邏輯上的利空來自于集采的持續(xù)超預(yù)期，而二季報發(fā)布時間點也處于集采“風(fēng)雨”的前期，也是遭到了一眾基金經(jīng)理的減持。但歷史上醫(yī)藥的估值在經(jīng)過政策“風(fēng)雨”之后，往往可以享受業(yè)績增長和估值回歸帶來的回報。相比估值已經(jīng)較高的新能源行業(yè)，醫(yī)藥正處于“估值底+政策底”階段，作為一個經(jīng)典的“長坡厚雪”型賽道，醫(yī)藥本身的彈性還是很足的，這又體現(xiàn)在持倉比例的數(shù)據(jù)里。
所以，綜合來看，下半年基金經(jīng)理的“實際選項”也歸為兩個明顯的共識：新能源和新消費。
03
下半年新能源or新消費？
具體到各個行業(yè)的未來，基金經(jīng)理做了哪些后市展望？富二拉上熱門賽道基金經(jīng)理來“營業(yè)”——
新能源
富國“新能源雙子星”之富國新材料新能源基金經(jīng)理徐智翔：
能源領(lǐng)域從來都是追求更低的成本，展望明年，新能源很多領(lǐng)域的成本都有望下行，新能源替代傳統(tǒng)能源的趨勢不會改變，新能源平價的底層邏輯越來越堅實，擾動都是短期或局部的。
我們重點關(guān)注的細(xì)分方向：1）儲能（特別是戶儲）、海風(fēng)、智能化等滲透率低，未來市場空間大，相比之下增速最快；2）整車，特別是新勢力車企崛起，繼沖擊傳統(tǒng)豪華汽車品牌的統(tǒng)治地位后，又開始下沉打擊合資品牌，而且未來自主出?？赡苄詷O大；3）人形機器人即將發(fā)布，這將再次引爆行業(yè)變革，國內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)芤妗?/p>
富國“新能源雙子星”之富國清潔能源產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理張富盛：
往后看，我們對今年國內(nèi)的疫情反復(fù)和國外的經(jīng)濟(jì)走勢仍保持高敏感度，在投資上會繼續(xù)注重估值和業(yè)績增速的匹配性，挖掘在未來能為投資者創(chuàng)造價值的公司，力爭為基金持有人創(chuàng)造持續(xù)超額回報。
新消費
富國“大消費女神”、富國消費主題基金經(jīng)理王園園：
報告期內(nèi)，雖然市場波動較大，市場對短期缺乏信心，但基于疫情對經(jīng)濟(jì)消費的沖擊屬于短期，本基金對中長期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)消費等的發(fā)展仍然抱有充足的信心。同時，消費板塊經(jīng)歷了自2021年年初以來的的調(diào)整，很多細(xì)分板塊估值已擁有較好的性價比。因此，本基金在報告期積極尋找具有中長期的投資機會。中長期來看，國內(nèi)消費仍將沿著消費升級、品牌集中度提升等方向持續(xù)的發(fā)展，本基金將繼續(xù)保持優(yōu)選行業(yè)、精選個股的操作思路，堅持尋找可持續(xù)高質(zhì)量成長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，力爭分享企業(yè)自身成長帶來的投資收益。
富國醫(yī)藥投資代表人物、富國精準(zhǔn)醫(yī)療基金經(jīng)理趙偉：
由于疫情的影響，在二季度更多的體現(xiàn)為主題性的投資機會，其中包含國產(chǎn)新冠藥及其產(chǎn)業(yè)鏈的藥物預(yù)期，但從海外的情況上看，以目前的毒株情況上看，新冠藥的需求明顯是低于預(yù)期的，因此我們更多的還是從交易的角度看待國產(chǎn)新冠產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。
從產(chǎn)業(yè)角度上看，二季度特別是受影響的企業(yè)還是比較多，因此我們預(yù)計醫(yī)藥的中報可能還是受到一定的影響。但其中也有受益和影響較小的板塊，但基于對于疫情的判斷，我們可能更多的從兩個角度去選擇投資標(biāo)的，一個是產(chǎn)業(yè)趨勢穩(wěn)定的板塊，中報也相對較好，以CDMO行業(yè)為主；另一個是就是疫情剛性需求復(fù)蘇的板塊包括醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)美和科研服務(wù)等。
注：以上觀點綜合自各基金2022年二季報，截至2022年6月30日。
注：文章數(shù)據(jù)為基于基金定期報告進(jìn)行的客觀分析，不構(gòu)成投資建議。由于基金季報僅披露前十大重倉股，反映的信息可能不夠全面，基金的過往情況不代表未來。
-#日富一日 高頻詞-
客官們，在本文第二張圖中，高頻詞中的哪個是你最有共鳴和感觸的？說出你的想法。
留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~！
（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言回復(fù)哦，不要留手機號碼，獲獎后小編會在后臺通知大家的，屆時提供手機號碼即可~）
本活動截至2022年7月28日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。
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