本周市場(chǎng) “疫后復(fù)蘇”行情繼續(xù)演繹。主因：1）市場(chǎng)反彈后主要指數(shù)位置仍低于12月初，位置相對(duì)處于底部區(qū)域，有做多空間；2）北上資金加速買(mǎi)入A股，半個(gè)月買(mǎi)入超600億；3）年初市場(chǎng)對(duì)2023年經(jīng)濟(jì)預(yù)期往往更為樂(lè)觀(guān)，且短期經(jīng)濟(jì)向好難以證偽，因此買(mǎi)入“想象中的美好春天”會(huì)使得資金風(fēng)險(xiǎn)偏好更好。
向前看，中期市場(chǎng)有望繼續(xù)向好。一方面是反彈后市場(chǎng)位置低于12月初的高點(diǎn)，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期明顯更強(qiáng)，因此仍有反彈空間；另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)受制于春節(jié)假期前的成交額萎縮，節(jié)后隨著交投情緒復(fù)蘇，成交額有望升至萬(wàn)億水平，或進(jìn)一步推升行情。更重要，今年兩會(huì)是新一屆政府的“首秀”，市場(chǎng)對(duì)政策或多有期待，提前交易政策預(yù)期同樣對(duì)市場(chǎng)形成推動(dòng)。
短期節(jié)奏而言，下周由于春節(jié)前交投情緒回落，市場(chǎng)或維持震蕩格局，但逢低配置提前布局節(jié)后的“疫后復(fù)蘇”行情或是資金可選項(xiàng)。
北上資金持續(xù)大幅凈買(mǎi)入，顯示外資看好A股中期表現(xiàn)。11月以來(lái)，北上資金凈買(mǎi)入超1500億元，僅1月上旬即凈買(mǎi)入640.15億，加速凈買(mǎi)入明顯。在A(yíng)股交投情緒回落的背景下，北上資金持續(xù)提前布局節(jié)后的“疫后復(fù)蘇”行情，顯示其對(duì)未來(lái)A股的堅(jiān)定看好。
A股節(jié)后成交額仍有提升空間，萬(wàn)億成交額是可期待的，屆時(shí)預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)有較強(qiáng)推動(dòng)。下周由于臨近春節(jié)假期，A股成交額或進(jìn)一步回落至5000億水平，市場(chǎng)趨于震蕩。前期A(yíng)股每輪行情成交額高點(diǎn)均突破萬(wàn)億，因此節(jié)后市場(chǎng)有望伴隨成交額破萬(wàn)億而進(jìn)一步走強(qiáng)。
美股先抑后揚(yáng)的“揚(yáng)”正在到來(lái)。美股12月以來(lái)持續(xù)下跌，更多是市場(chǎng)位置高低引發(fā)的預(yù)期博弈。在1月初美股市場(chǎng)逐步筑底回升，顯示悲觀(guān)情緒已經(jīng)得到了較為充分的釋放，且做多情緒升溫，市場(chǎng)的“揚(yáng)”正在到來(lái)。短期而言，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹、加息和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期難有大的變化，因此市場(chǎng)做多情緒升溫或繼續(xù)推動(dòng)美股走強(qiáng)。
市場(chǎng)仍在底部區(qū)域，當(dāng)前機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前滬深300指數(shù)估值和股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與4月低點(diǎn)大致持平，市場(chǎng)仍在底部區(qū)域，機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。
總體上，短期市場(chǎng)因成交額回落或呈現(xiàn)震蕩格局，但節(jié)后“疫后復(fù)蘇”行情有望強(qiáng)化，隨著交投情緒回暖，市場(chǎng)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。
行業(yè)配置：考慮下周市場(chǎng)行情偏震蕩，市場(chǎng)或呈現(xiàn)低位行業(yè)輪動(dòng)的表現(xiàn)，短期重視消費(fèi)和估值修復(fù)板塊，中期繼續(xù)聚焦成長(zhǎng)。
消費(fèi)板塊主要是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇直接相關(guān)的食品飲料、社會(huì)服務(wù)等必選消費(fèi)和地產(chǎn)企業(yè)和地產(chǎn)鏈（建材、家電、銀行）。
估值修復(fù)板塊主要是目前估值見(jiàn)底的醫(yī)藥行業(yè)（CXO、創(chuàng)新藥等）和PEG估值有明顯優(yōu)勢(shì)的新能源車(chē)行業(yè)。
成長(zhǎng)板塊主要是受益于市場(chǎng)情緒復(fù)蘇和年初的估值切換，關(guān)注國(guó)內(nèi)商用儲(chǔ)能、光伏特別是輔材、火電靈活性改造、海風(fēng)等細(xì)分新能源行業(yè)，以及“安全”主題下的信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體。
目錄
◆ 1 、市場(chǎng)展望探討
◆ 2 、行業(yè)配置思路
◆ 3、本周市場(chǎng)回顧
（一）市場(chǎng)行情回顧
（二）資金供需情況
◆ 4、下周宏觀(guān)事件關(guān)注
Part 1
市場(chǎng)展望探討
本周市場(chǎng) “疫后復(fù)蘇”行情繼續(xù)演繹。主因：1）市場(chǎng)反彈后主要指數(shù)位置仍低于12月初，位置相對(duì)處于底部區(qū)域，有做多空間；2）北上資金加速買(mǎi)入A股，半個(gè)月買(mǎi)入超600億；3）年初市場(chǎng)對(duì)2023年經(jīng)濟(jì)預(yù)期往往更為樂(lè)觀(guān)，且短期經(jīng)濟(jì)向好難以證偽，因此買(mǎi)入“想象中的美好春天”會(huì)使得資金風(fēng)險(xiǎn)偏好更好。
向前看，中期市場(chǎng)有望繼續(xù)向好。一方面是反彈后市場(chǎng)位置低于12月初的高點(diǎn)，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期明顯更強(qiáng)，因此仍有反彈空間；另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)受制于春節(jié)假期前的成交額萎縮，節(jié)后隨著交投情緒復(fù)蘇，成交額有望升至萬(wàn)億水平，或進(jìn)一步推升行情。更重要，今年兩會(huì)是新一屆政府的“首秀”，市場(chǎng)對(duì)政策或多有期待，提前交易政策預(yù)期同樣對(duì)市場(chǎng)形成推動(dòng)。
短期節(jié)奏而言，下周由于春節(jié)前交投情緒回落，市場(chǎng)或維持震蕩格局，但逢低配置提前布局節(jié)后的“疫后復(fù)蘇”行情或是資金可選項(xiàng)。
北上資金持續(xù)大幅凈買(mǎi)入，顯示外資看好A股中期表現(xiàn)。11月以來(lái)，北上資金凈買(mǎi)入超1500億元，僅1月上旬即凈買(mǎi)入640.15億，加速凈買(mǎi)入明顯。在A(yíng)股交投情緒回落的背景下，北上資金持續(xù)提前布局節(jié)后的“疫后復(fù)蘇”行情，顯示其對(duì)未來(lái)A股的堅(jiān)定看好。
A股節(jié)后成交額仍有提升空間，萬(wàn)億成交額是可期待的，屆時(shí)預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)有較強(qiáng)推動(dòng)。本周周中市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩行情，主因成交額從前期的8000億縮至6000億水平，市場(chǎng)交投情緒偏低，但整周北上資金持續(xù)堅(jiān)定做多為市場(chǎng)提供了較好的流動(dòng)性，推動(dòng)本周市場(chǎng)最終上漲。下周由于臨近春節(jié)假期，A股成交額或進(jìn)一步回落至5000億水平，市場(chǎng)趨于震蕩。前期A(yíng)股每輪行情成交額高點(diǎn)均突破萬(wàn)億，當(dāng)前受假期影響，節(jié)后行情或仍有望突破萬(wàn)億，中期市場(chǎng)有望伴隨成交額回升而進(jìn)一步走強(qiáng)。
美股先抑后揚(yáng)的“揚(yáng)”正在到來(lái)。美股12月以來(lái)持續(xù)下跌，更多是市場(chǎng)位置高低引發(fā)的預(yù)期博弈。當(dāng)12月美聯(lián)儲(chǔ)加息50bp落地后，資金以利好兌現(xiàn)的方式選擇獲利了結(jié)，回調(diào)本質(zhì)是市場(chǎng)的情緒周期。在1月初美股市場(chǎng)逐步筑底回升，顯示悲觀(guān)情緒已經(jīng)得到了較為充分的釋放，且做多情緒升溫，市場(chǎng)的“揚(yáng)”正在到來(lái)。短期而言，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹、加息和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期難有大的變化，因此市場(chǎng)做多情緒升溫或繼續(xù)推動(dòng)美股走強(qiáng)。
市場(chǎng)仍在底部區(qū)域，當(dāng)前機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。滬深300指數(shù)PE估值為11.87倍，處于2011年以來(lái)43.3%分位，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于2011年以來(lái)68.8%分位，指向滬深300指數(shù)投資性?xún)r(jià)比凸顯。當(dāng)前滬深300指數(shù)估值和股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與4月低點(diǎn)大致持平，市場(chǎng)仍在底部區(qū)域，機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。
總體上，短期市場(chǎng)因成交額回落或呈現(xiàn)震蕩格局，但節(jié)后“疫后復(fù)蘇”行情有望強(qiáng)化，隨著交投情緒回暖，市場(chǎng)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。
Part 2
行業(yè)配置思路
行業(yè)配置上，考慮下周市場(chǎng)行情偏震蕩，市場(chǎng)或呈現(xiàn)低位行業(yè)輪動(dòng)的表現(xiàn)，短期重視消費(fèi)和估值修復(fù)板塊，中期繼續(xù)聚焦成長(zhǎng)。
消費(fèi)板塊主要是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇直接相關(guān)的食品飲料、社會(huì)服務(wù)等必選消費(fèi)和地產(chǎn)企業(yè)和地產(chǎn)鏈（建材、家電、銀行）。
估值修復(fù)板塊主要是目前估值見(jiàn)底的醫(yī)藥行業(yè)（CXO、創(chuàng)新藥等）和PEG估值有明顯優(yōu)勢(shì)的新能源車(chē)行業(yè)。
成長(zhǎng)板塊主要是受益于市場(chǎng)情緒復(fù)蘇和年初的估值切換，關(guān)注國(guó)內(nèi)商用儲(chǔ)能、光伏特別是輔材、火電靈活性改造、海風(fēng)等細(xì)分新能源行業(yè)，以及“安全”主題下的信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體。
Part 3
本周市場(chǎng)回顧
本周指數(shù)普遍上漲。按風(fēng)格來(lái)看，消費(fèi)、金融表現(xiàn)較好。隨著更多城市的疫情高峰過(guò)去，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)由沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)閺?fù)蘇，出行、消費(fèi)數(shù)據(jù)的均環(huán)比改善使得，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇已在路上。
（一）市場(chǎng)行情回顧
近一周，上證指數(shù)上漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.93%，滬深300上漲2.35%，中證500上漲0.75%，科創(chuàng)50下跌1.69%。風(fēng)格上，消費(fèi)、金融表現(xiàn)相對(duì)較好，穩(wěn)定、成長(zhǎng)表現(xiàn)較差。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)看，表現(xiàn)相對(duì)靠前的是非銀金融（4.23%）、食品飲料（4.05%）、煤炭（3.6%）、有色金屬（3.28%）、農(nóng)林牧漁（2.81%）；表現(xiàn)相對(duì)靠后的是國(guó)防軍工（-3.72%）、公用事業(yè)（-1.91%）、房地產(chǎn)（-1.65%）、綜合（-1.06%）、計(jì)算機(jī)（-0.95%）。
年初煤炭表現(xiàn)靠后，資金補(bǔ)漲使得煤炭行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，疊加寒潮臨近利好煤炭，資金大布局能源賽道。從Wind熱門(mén)概念板塊來(lái)看，表現(xiàn)相對(duì)靠前的是光伏逆變器（12.18%）、電源設(shè)備（8.97%）、光伏（8.48%）、綠電（7.27%）、新能源（7%）；表現(xiàn)相對(duì)靠后的是新冠肺炎檢測(cè)（-4.09%）、肺炎主題（-3.21%）、體外診斷（-3.11%）、陸股通周增倉(cāng)前（-2.73%）、水泥制造（-2.47%）。
（二）資金供需情況
資金需求方面，本周一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模有所增加，限售股解禁壓力上行，重要股東減持。本周一級(jí)市場(chǎng)資金募集金額合計(jì)237.08 億元，較上周增加2.08% ；結(jié)構(gòu)上，IPO募集1.41 億元，周環(huán)比減少85.76 % ；增發(fā)募集235.67 億，周環(huán)比增加5.99% 。本周限售股解禁規(guī)模合計(jì)1175.85 億元，周環(huán)比減少16.36%，根據(jù)目前披露的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)下周解禁規(guī)模約1762.98億元，解禁壓力有所下行。本周重要股東減持93.89 億元，上周減持48.99億元。
資金供給方面，本周基金發(fā)行減少，北向資金凈增加。本周北向資金凈流入439.97 億元，較上周增加119.78% ，其中滬股通凈流入221.48 億元，深股通凈流入218.49 億元。本周新成立股票型及偏股混合型基金份額合計(jì)0億份，環(huán)比減少100.00% ，顯示基金發(fā)行遇冷。本周開(kāi)放式公募基金份額穩(wěn)定，其中股票型份額幾乎保持不變?yōu)?9,207.59 億份，混合型份額幾乎保持不變?yōu)?8,615.53 億份。
Part 4
下周宏觀(guān)事件關(guān)注？
-#日富一日 中期窗口-
節(jié)后或迎新形勢(shì)新氣象，中期市場(chǎng)有望繼續(xù)向好，大家有發(fā)現(xiàn)哪些新線(xiàn)索呢？歡迎留言分享～
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話(huà)費(fèi)給到客官~
（提示：請(qǐng)客官直接在本篇文章評(píng)論區(qū)留言，獲獎(jiǎng)后富二會(huì)通過(guò)后臺(tái)通知獲獎(jiǎng)用戶(hù)，屆時(shí)請(qǐng)按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號(hào)”此格式回復(fù)富二。留言活動(dòng)富二會(huì)在后臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶(hù)獲獎(jiǎng)的權(quán)利。）
本活動(dòng)截至2023年1月17日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。
了解更多
投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
以上信息僅供參考，如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。
