您現(xiàn)在的位置:首頁(yè)>資訊中心>熱門(mén)資訊>富資訊>正文

富資訊

富國(guó)觀市|開(kāi)門(mén)紅可期

2023-01-29

年初至春節(jié)假期前,市場(chǎng)依靠北上資金近千億的凈買(mǎi)入演繹“疫后復(fù)蘇”行情,展望節(jié)后,行情有望繼續(xù)演繹,甚至隨著春節(jié)假期后交投情緒回升,行情或呈現(xiàn)加速的表現(xiàn)。


假期后A股或迎開(kāi)門(mén)紅,主要推動(dòng)力是:1)春節(jié)假期中全球市場(chǎng)漲多跌少,且呈現(xiàn)股≥外匯≥商品,顯示全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,對(duì)A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)有拉動(dòng)作用;2)假期后成交額回升確定性高,交投情緒回升對(duì)A股有正面推動(dòng);3)春節(jié)期間出行、電影等消費(fèi)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì),提高了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的置信度,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng);4)假期后至“兩會(huì)”市場(chǎng)上漲概率高,且有政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)投資方向形成牽引。此外,當(dāng)前A股PE估值相對(duì)位置較低(大盤(pán)指數(shù)低于10年50%分位,小盤(pán)指數(shù)低于10年25%分位),為“疫后復(fù)蘇”行情演繹創(chuàng)造空間。


春節(jié)假期中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均表現(xiàn)較好。與A股高度相關(guān)的港股、人民幣匯率均有所回升,且與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期相關(guān)的大宗商品大多錄得上漲,二者均為A股的“開(kāi)門(mén)紅”創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ)。


假期后交投情緒回升確定性高,全A成交額或有望升至萬(wàn)億,預(yù)計(jì)推升A股行情熱度與賺錢(qián)效應(yīng)。2020年以來(lái)A股每輪行情都將經(jīng)歷成交額突破萬(wàn)億的階段(如2020.3、2020.7、2020.11、2021.2、2021.7-8、2022.7.2022.10),而12月底至今由防疫優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)“疫后復(fù)蘇”行情成交額還未突破萬(wàn)億,因此市場(chǎng)的交投情緒極大概率有再提升的空間。


春節(jié)假期觀影、出行旅游等消費(fèi)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì),提升經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇置信度,本輪“疫后復(fù)蘇”行情主要由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng),當(dāng)復(fù)蘇置信度提升,A股也有望向好。預(yù)計(jì)隨著疫情高峰過(guò)去,假期后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率仍有望保持,推動(dòng)市場(chǎng)的表現(xiàn)向好。


春節(jié)后至“兩會(huì)”市場(chǎng)上漲概率高,且今年是二十大開(kāi)局的“兩會(huì)”,又疊加“穩(wěn)增長(zhǎng)”大年,市場(chǎng)對(duì)“兩會(huì)”的政策期待較高,或推動(dòng)市場(chǎng)在節(jié)后至兩會(huì)前表現(xiàn)較佳。過(guò)去14年,主要指數(shù)在春節(jié)假期后至兩會(huì)前上漲概率最大,從原因而言,資金對(duì)“兩會(huì)”的政策期待或在會(huì)議召開(kāi)前提前交易“預(yù)期”,進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)形成推動(dòng)。而今年是“穩(wěn)增長(zhǎng)”大年,兩會(huì)的政策預(yù)期較往年更強(qiáng),對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)上漲概率更高。


市場(chǎng)估值低于中位數(shù)區(qū)域,機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前滬深300、上證50指數(shù)的PE估值低于10年的中位數(shù),中證1000和中證500指數(shù)的PE估值低于10年的25%分位。A股較低的位置,為后續(xù)的“疫后復(fù)蘇”行情演繹也創(chuàng)造了空間。


總體上,節(jié)后市場(chǎng)有望迎接“開(kāi)門(mén)紅”,且節(jié)后至“兩會(huì)”前A股或積極可為。


行業(yè)配置:重視成長(zhǎng)、消費(fèi)板塊和情緒整體復(fù)蘇帶動(dòng)的部分行業(yè)估值修復(fù)。


成長(zhǎng)板塊主要是受益于市場(chǎng)情緒復(fù)蘇和新年的估值切換,關(guān)注國(guó)內(nèi)商用儲(chǔ)能、光伏特別是輔材、火電靈活性改造、海風(fēng)等細(xì)分新能源行業(yè),以及“安全”主題下的信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體。


消費(fèi)板塊主要是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇直接相關(guān)的食品飲料、社會(huì)服務(wù)等必選消費(fèi)和地產(chǎn)企業(yè)和地產(chǎn)鏈(建材、家電、銀行)。


估值修復(fù)主要是目前估值見(jiàn)底的醫(yī)藥行業(yè)(CXO、創(chuàng)新藥等)和PEG估值有明顯優(yōu)勢(shì)的新能源車行業(yè)。


目錄

◆  1 、市場(chǎng)展望探討


◆  2 、行業(yè)配置思路


◆  3、本周市場(chǎng)回顧

(一)市場(chǎng)行情回顧

(二)資金供需情況


◆  4、下周宏觀事件關(guān)注


Part 1 

市場(chǎng)展望探討


年初至春節(jié)假期前,市場(chǎng)依靠北上資金近千億的凈買(mǎi)入演繹“疫后復(fù)蘇”行情,展望節(jié)后,行情有望繼續(xù)演繹,甚至隨著春節(jié)假期后交投情緒回升,行情或呈現(xiàn)加速的表現(xiàn)。


假期后A股或迎開(kāi)門(mén)紅,主要推動(dòng)力是:1)春節(jié)假期中全球市場(chǎng)漲多跌少,且呈現(xiàn)股≥外匯≥商品,顯示全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,對(duì)A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)有拉動(dòng)作用;2)假期后成交額回升確定性高,交投情緒回升對(duì)A股有正面推動(dòng);3)春節(jié)期間出行、電影等消費(fèi)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì),提高了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的置信度,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng);4)假期后至“兩會(huì)”市場(chǎng)上漲概率高,且有政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)投資方向形成牽引。此外,當(dāng)前A股PE估值相對(duì)位置較低(大盤(pán)指數(shù)低于10年50%分位,小盤(pán)指數(shù)低于10年25%分位),為“疫后復(fù)蘇”行情演繹創(chuàng)造空間。


春節(jié)假期中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均表現(xiàn)較好,且與A股相關(guān)度較高的恒生科技、恒生指數(shù)漲幅領(lǐng)先,預(yù)計(jì)對(duì)節(jié)后的A股形成拉動(dòng)。春節(jié)假期期間,股票資產(chǎn)中,恒生科技、納指、韓國(guó)綜合指數(shù)漲幅居前,分別上漲5.35%、4.32%和3.71%;外匯資產(chǎn)中,離岸人民幣兌美元小幅升值0.41%,美元指數(shù)基本持平;大宗商品中,除原油外其他商品均有所上漲。與A股高度相關(guān)的港股、人民幣匯率均有所回升,且與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期相關(guān)的大宗商品大多錄得上漲,二者均為A股的“開(kāi)門(mén)紅”創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ)。



假期后交投情緒回升確定性高,全A成交額或有望升至萬(wàn)億,預(yù)計(jì)推升A股行情熱度與賺錢(qián)效應(yīng)。2020年之后,隨著公募基金權(quán)益規(guī)模、北上資金凈買(mǎi)入金額加大和A股本身上市公司擴(kuò)容,A股每輪行情都將經(jīng)歷成交額突破萬(wàn)億的階段(如2020.3、2020.7、2020.11、2021.2、2021.7-8、2022.7.2022.10),而12月底至今由防疫優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)“疫后復(fù)蘇”行情成交額還未突破萬(wàn)億,因此市場(chǎng)的交投情緒極大概率有再提升的空間,隨著萬(wàn)億成交額的到來(lái),對(duì)A股的表現(xiàn)預(yù)計(jì)呈積極推動(dòng)。



春節(jié)假期觀影、出行旅游等消費(fèi)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì),提升經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇置信度,本輪“疫后復(fù)蘇”行情主要由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng),當(dāng)復(fù)蘇置信度提升,A股也有望向好。國(guó)內(nèi)2023年春節(jié)檔票房(含預(yù)售)近68億元,創(chuàng)歷史第二高記錄,觀影人次截至1月27日已突破1.1億人。出行旅游而言,國(guó)內(nèi)旅游出游人次達(dá)3.08億,恢復(fù)至2019年同期88.6%,實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3758億元,恢復(fù)至2019年同期的73.1%。免稅消費(fèi)甚至較2019年大幅增長(zhǎng),春節(jié)前5天海南12家離島免稅店總銷售額16.85億元,同比增長(zhǎng)20%,較2019年同期水平增長(zhǎng)325%。預(yù)計(jì)隨著疫情高峰過(guò)去,假期后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有望延續(xù),推動(dòng)市場(chǎng)的表現(xiàn)向好。



春節(jié)后至“兩會(huì)”市場(chǎng)上漲概率高,且今年是二十大開(kāi)局的“兩會(huì)”,又疊加“穩(wěn)增長(zhǎng)”大年,市場(chǎng)對(duì)“兩會(huì)”的政策期待較高,或推動(dòng)市場(chǎng)在節(jié)后至兩會(huì)前表現(xiàn)較佳。過(guò)去14年,主要指數(shù)在春節(jié)假期后至兩會(huì)前上漲概率最大,從原因而言,資金對(duì)“兩會(huì)”的政策期待或在會(huì)議召開(kāi)前提前交易“預(yù)期”,進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)形成推動(dòng)。而今年是“穩(wěn)增長(zhǎng)”大年,兩會(huì)的政策預(yù)期較往年更強(qiáng),對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)上漲概率更高。



市場(chǎng)估值低于中位數(shù)區(qū)域,機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。滬深300指數(shù)PE估值為12.10倍,處于2011年以來(lái)48.5%分位,股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于2011年以來(lái)61.2%分位,指向滬深300指數(shù)投資性價(jià)比凸顯。當(dāng)前滬深300、上證50指數(shù)的PE估值低于10年的中位數(shù),中證1000和中證500指數(shù)的PE估值低于10年的25%分位。A股較低的位置,為后續(xù)的“疫后復(fù)蘇”行情演繹也創(chuàng)造了空間。



總體上,節(jié)后市場(chǎng)有望迎接“開(kāi)門(mén)紅”,且節(jié)后至“兩會(huì)”前A股或積極可為。

Part 2

行業(yè)配置思路


行業(yè)配置上,重視成長(zhǎng)、消費(fèi)板塊和情緒整體復(fù)蘇帶動(dòng)的部分行業(yè)估值修復(fù)。


成長(zhǎng)板塊主要是受益于市場(chǎng)情緒復(fù)蘇和新年后的估值切換,關(guān)注國(guó)內(nèi)商用儲(chǔ)能、光伏特別是輔材、火電靈活性改造、海風(fēng)等細(xì)分新能源行業(yè),以及“安全”主題下的信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體。


消費(fèi)板塊主要是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇直接相關(guān)的食品飲料、社會(huì)服務(wù)等必選消費(fèi)和地產(chǎn)企業(yè)和地產(chǎn)鏈(建材、家電、銀行)。

估值修復(fù)主要是目前估值見(jiàn)底的醫(yī)藥行業(yè)(CXO、創(chuàng)新藥等)和PEG估值有明顯優(yōu)勢(shì)的新能源車行業(yè)。


Part 3

本周市場(chǎng)回顧


節(jié)前指數(shù)普遍上漲。按風(fēng)格來(lái)看,成長(zhǎng)、周期表現(xiàn)較好。隨著更多城市的疫情高峰過(guò)去,疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)由沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)閺?fù)蘇,出行、消費(fèi)數(shù)據(jù)的均環(huán)比改善使得,經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇已在路上。


(一)市場(chǎng)行情回顧

近一周,上證指數(shù)上漲2.18%,創(chuàng)業(yè)板指上漲3.72%,滬深300上漲2.63%,中證500上漲3.2%,科創(chuàng)50上漲5.63%。風(fēng)格上,成長(zhǎng)、周期表現(xiàn)相對(duì)較好,消費(fèi)、金融表現(xiàn)較差。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)看,表現(xiàn)相對(duì)靠前的是計(jì)算機(jī)(7.98%)、電子(5.84%)、有色金屬(5.43%)、國(guó)防軍工(5.18%)、石油石化(4.12%);表現(xiàn)相對(duì)靠后的是食品飲料(-0.8%)、輕工制造(-0.72%)、美容護(hù)理(-0.43%)、汽車(0.36%)、銀行(0.59%)。


年初數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),計(jì)算機(jī)行業(yè)整體估值較低,疊加國(guó)家政策大力扶持,資金大布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)賽道。從Wind熱門(mén)概念板塊來(lái)看,表現(xiàn)相對(duì)靠前的是操作系統(tǒng)(10.08%)、自主可控(9.35%)、網(wǎng)絡(luò)安全(8.36%)、國(guó)家大基金(7.88%)、半導(dǎo)體設(shè)備(7.43%);表現(xiàn)相對(duì)靠后的是飲料制造(-2.98%)、白酒(-2.26%)、預(yù)制菜(-2.23%)、家用輕工(-1.78%)、保險(xiǎn)(-1.5%)。




(二)資金供需情況

資金需求方面,本周一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模有所增加,限售股解禁壓力下行,重要股東減持。本周一級(jí)市場(chǎng)資金募集金額合計(jì)382.22億元,較上周增加3.01%;結(jié)構(gòu)上,IPO募集25.39億元,周環(huán)比增加1700.21%;增發(fā)募集356.83億,周環(huán)比減少3.46%。本周限售股解禁規(guī)模合計(jì)1779.73億元,周環(huán)比增加51.36%,根據(jù)目前披露的數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)下周解禁規(guī)模約1305.44億元,解禁壓力有所上行。本周重要股東減持107.39億元,上周減持93.89億元。


資金供給方面,本周基金發(fā)行增加,北向資金凈增加。本周北向資金凈流入485.16億元,較上周增加10.27% ,其中滬股通凈流入245.62億元,深股通凈流入239.54億元。本周新成立股票型及偏股混合型基金份額合計(jì)75.45億份,環(huán)比增加142.28%,顯示基金發(fā)行活躍。本周開(kāi)放式公募基金份額整體增加,其中股票型份額增加為19571.43億份,混合型份額減少為37755.72億份。




Part 4

下周宏觀事件關(guān)注?


-#日富一日  中期窗口-

新年新氣象,而開(kāi)門(mén)紅行情或?qū)⑷缂s而至,大家已有節(jié)后看好的行業(yè)嗎?歡迎留言分享~

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官,富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~


提示:請(qǐng)客官直接在本篇文章評(píng)論區(qū)留言,獲獎(jiǎng)后富二會(huì)通過(guò)后臺(tái)通知獲獎(jiǎng)用戶,屆時(shí)請(qǐng)按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號(hào)”此格式回復(fù)富二。留言活動(dòng)富二會(huì)在后臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)變化情況,保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎(jiǎng)的權(quán)利。


本活動(dòng)截至2023年1月31日17:00結(jié)束,最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。

了解更多

投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件?;饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?,有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利, 也不保證最低收益.過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考,如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。

相關(guān)文章:

關(guān)注這個(gè)微信號(hào)

0人閱讀
0