今天滬港深創(chuàng)新藥暴跌5%+！級(jí)掌柜就去問了一下各家券商的醫(yī)藥研究員，得到的原因有：
（1）金融時(shí)報(bào)報(bào)道，美國可能把中國生物技術(shù)公司加入黑名單。此前，我國信息安全、云計(jì)算、軍工等企業(yè)也進(jìn)入到此黑名單，小米也曾被列入，后又申訴成功出單。
（2）今天某創(chuàng)新藥公司在科創(chuàng)板上市，開盤破發(fā)，影響了短期情緒。
所以，第一點(diǎn)可能是把創(chuàng)新藥嚇趴的主要原因。這件事對(duì)醫(yī)藥板塊影響究竟有多大呢？
根據(jù)華泰證券：只要不跟軍方有密切聯(lián)系或者威脅美國國家安全，應(yīng)該都不會(huì)被制裁，盤點(diǎn)我國創(chuàng)新藥上市公司，基本和軍方合作有限，受波及的上市公司應(yīng)該不會(huì)太多。所以反而對(duì)這則傳言持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。
但是如果真的進(jìn)入黑名單，需要關(guān)注上市公司來自歐美的收入占比，如果占比較大、對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生的影響較大，那時(shí)候?qū)︶t(yī)藥板塊的打擊，可能就不僅僅停留在情緒面。
所以，投資醫(yī)藥行業(yè)的客官們，可能還需要密切關(guān)注“黑名單”。
除了醫(yī)藥，最近另一個(gè)重災(zāi)區(qū)，是港股互聯(lián)網(wǎng)。今天港股互聯(lián)網(wǎng)也“越挫越勇”，繼續(xù)下跌近2%。
但作為今年最具“信仰”的板塊，仍有資金為它前赴后繼。級(jí)掌柜也看好港股互聯(lián)網(wǎng)公司的中長期投資價(jià)值，畢竟龍頭公司具備經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，政策風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放之后，估值不貴更給它添了幾分性感。但貿(mào)然抄底有“越抄越低”的風(fēng)險(xiǎn)，級(jí)掌柜推薦搭配“網(wǎng)格交易”方式，更能提升體驗(yàn)感。
網(wǎng)格交易法
網(wǎng)格交易法的內(nèi)核非常簡(jiǎn)單，越跌越買，越漲越賣。抄底疊加止盈，降低投資不確定性。
級(jí)掌柜從《指數(shù)基金投資從入門到精通》一書中找了一個(gè)定義：設(shè)定價(jià)值中樞，利用“檔位”的模式對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行機(jī)械式操作，下跌時(shí)，進(jìn)行分檔買入，上漲時(shí)，進(jìn)行分檔賣出。網(wǎng)格法不依賴人為的思考，完全是一種程序行為。策略思想如下圖所示：
舉個(gè)栗子更能感受效果：
以港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637）為例，假設(shè)有客官在2021/7/1，建了50%倉位的港股互聯(lián)網(wǎng)底倉，并設(shè)置網(wǎng)格區(qū)間5%即每漲5%、就賣出10%的倉位；每跌5%就買入10%的倉位。那么截止到12/13，指數(shù)下跌了11%，網(wǎng)格交易虧損卻不足3%。
所以在下跌環(huán)境中，網(wǎng)格交易起碼能做到“少虧”。但級(jí)掌柜認(rèn)為，在看好港股互聯(lián)網(wǎng)公司反彈的前提下，網(wǎng)格交易中長期更有助于積累收益。
數(shù)據(jù)來源：量化級(jí)掌柜
那么，網(wǎng)格交易怎么建立？
找到指數(shù)點(diǎn)位的“頂”、“底”，平分區(qū)間構(gòu)建網(wǎng)格。
最簡(jiǎn)單的，可以將歷史頂?shù)孜恢?，作為網(wǎng)格交易的頂和底。比如港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的歷史頂為2437點(diǎn)，歷史底為720點(diǎn)，假設(shè)歷史頂?shù)兹杂行?，那么越接?20點(diǎn)，倉位應(yīng)越接近100%，越接近2437點(diǎn)，倉位應(yīng)越接近0。
圖：港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)歷史頂?shù)撞浚ㄔ戮€）
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊
將此區(qū)間平均劃成10個(gè)網(wǎng)格，每個(gè)點(diǎn)位就對(duì)應(yīng)著倉位（如下表）。當(dāng)前處于1159點(diǎn)，倉位應(yīng)該為70%左右。
表：根據(jù)歷史頂?shù)讟?gòu)建港股互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的網(wǎng)格交易策略
當(dāng)然，港股互聯(lián)網(wǎng)公司的投資邏輯被打破之后，還能否回到前期高點(diǎn)，這見仁見智。風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的客官可以在設(shè)置網(wǎng)格頂點(diǎn)的時(shí)候，在歷史頂點(diǎn)的基礎(chǔ)上打個(gè)折，以提升交易資金效率。
客官們可以利用港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）來實(shí)現(xiàn)上述網(wǎng)格交易策略。
最后附上級(jí)掌柜對(duì)港股通互聯(lián)網(wǎng)的最新觀點(diǎn)：
1. 為什么今年會(huì)出現(xiàn)如此大的回調(diào)：
(1) 政策基調(diào)的沖擊。從去年螞蟻上市暫緩到11月政治局會(huì)議提出“強(qiáng)化反壟斷，防止資本無序擴(kuò)張”，今年1-8月對(duì)互聯(lián)網(wǎng)龍頭的監(jiān)管措施密集出臺(tái)，反壟斷決心和力度明顯加強(qiáng)。下半年開始，有關(guān)游戲、廣告業(yè)務(wù)的一些規(guī)定也逐漸落地，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)過去10年相對(duì)寬松的發(fā)展環(huán)境或?qū)⒔Y(jié)束。包容謹(jǐn)慎的監(jiān)管環(huán)境將成為未來常態(tài)。
(2)盈利增速相對(duì)疲軟。業(yè)績(jī)拖累最深層的原因還是受宏觀經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)疲軟影響。比如電商業(yè)務(wù)的增長走過線上滲透率提升這樣一個(gè)過程后，基本上增速就跟著社會(huì)零售消費(fèi)總額來走。包括廣告業(yè)務(wù)收入，也是類似的。企業(yè)銷售情況好了，才有錢投廣告。
2. 展望未來，級(jí)掌柜認(rèn)為今年兩大不利因素都出現(xiàn)了改善的跡象
(1)政策目標(biāo)是防止資本無序擴(kuò)張，并非點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的對(duì)企業(yè)進(jìn)行打壓，或是抑制行業(yè)的擴(kuò)張。首先，11月18日國家反壟斷局正式掛牌成立，反壟斷工作進(jìn)入了日常監(jiān)管階段，再一次政策加碼的可能性較低。其次，12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上突出了一個(gè)“穩(wěn)”，與2020年的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的提法相比更加積極正面，同時(shí)也表明國家認(rèn)為對(duì)資本的無序擴(kuò)張的監(jiān)管已經(jīng)取得了階段性的成果。政策影響在當(dāng)前底部區(qū)域也開始出現(xiàn)分化，目前來看政策對(duì)整個(gè)板塊的沖擊有鈍化的跡象。
(2)目前出現(xiàn)一些積極變化，市場(chǎng)目前預(yù)期板塊業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)一些拐點(diǎn)。首先，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂和監(jiān)管環(huán)境變化的新時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)公司在擁抱實(shí)體、出海、下一代互聯(lián)網(wǎng)等方向的積極布局，有望構(gòu)建第二增長曲線；其次，12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議基本上定調(diào)就是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，所以明年的宏觀環(huán)境有一個(gè)拖底的預(yù)期在。整體來看，目前基本面大概是個(gè)底。
在短期（未來1-3個(gè)月）時(shí)間窗口來看，港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊大概率是在一個(gè)寬幅震蕩的區(qū)間內(nèi)，向下受政策的影響較小，但可能受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的拖累：一是奧密克戎病毒后續(xù)的影響；二是全球流動(dòng)性的沖擊。長期來看，向上有業(yè)績(jī)改善和估值修復(fù)的預(yù)期。在這個(gè)背景下，感興趣的客官，建議可以通過網(wǎng)格交易來把握港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）的階段性機(jī)會(huì)。
★
級(jí)掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月。
