2016年至今，上證指數(shù)不僅十多次跌破3000點(diǎn)，期間也經(jīng)歷了多種風(fēng)格切換。如何在不同的市場(chǎng)環(huán)境中做出超額收益并連續(xù)跑贏大盤？富二家中生代基金經(jīng)理?xiàng)顥澅闶瞧渲兄弧?/strong>
從2016年算起，短短6年多時(shí)間里，上證指數(shù)不僅十多次跌破3000點(diǎn)，而且期間經(jīng)歷了多種風(fēng)格切換、板塊極致輪動(dòng)。
例如2017年，白馬股火熱上漲，中小創(chuàng)持續(xù)殺跌，2018年則全體“撲街”。之后，在2019、2020年，消費(fèi)、醫(yī)藥，以及中小創(chuàng)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。再往后是新能源車、光伏、芯片、半導(dǎo)體持續(xù)火熱，現(xiàn)在則都隨著指數(shù)下跌集體回調(diào)……
想要在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中做出超額收益，連續(xù)跑贏大盤，何其之難！但還是有一些基金經(jīng)理做到，富二家中生代基金經(jīng)理楊棟就是其中一員。楊棟管理的富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)混合（代碼：001985），成立于2015年12月，至今已經(jīng)歷了6個(gè)完整年度，期間的市場(chǎng)波動(dòng)、板塊輪動(dòng)皆歷歷在目，而富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)A（001985）卻取得了累計(jì)220.15%的漲幅，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為9.87%（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日）。
走勢(shì)圖來源：基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日。
更重要的是，在和滬深300的PK中，富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)混合連續(xù)6年跑贏滬深300。2018年因?yàn)橘Q(mào)易風(fēng)波A股集體下跌，基金的表現(xiàn)弱些，但是也沒有跌太多，小幅跑贏同期滬深300。
數(shù)據(jù)來源：Wind，基金定期報(bào)告。
數(shù)據(jù)來源：富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)A凈值增長(zhǎng)率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率、業(yè)績(jī)走勢(shì)圖來自基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日。富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)A成立于2015年12月18日，自2017年至2021年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證800指數(shù)收益率*60%＋中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*40%）收益率分別為：2017年23.79%(7.48%)、2018年-24.98%(-15.45%)、2019年63.47%(20.24%)、2020年89.56%(15.48%)、2021年16.92%(0.72%)、2022年上半年-16.17%(-5.68%)；以上數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日，描述對(duì)象均為富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)A。楊棟自基金成立起至今任基金經(jīng)理。富國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)A成立于2020年3月6日，2020年、2021年與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證新能源指數(shù)收益率*80%+恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)收益率 （經(jīng)匯率調(diào)整后）*10%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*10%）收益率分別為：82.24%（57.09%）、31.61%（35.72%）、-0.75%（-1.81%）；以上數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日，描述對(duì)象均為富國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)A。楊棟自基金成立起至今任基金經(jīng)理。富國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)于2022年5月27日增聘基金經(jīng)理張富盛。富國(guó)積極成長(zhǎng)一年定開成立于2020年6月15日，2020年、2021年與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證500指數(shù)收益率*55%+恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）*5%+中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份指數(shù)收益率*20%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%）收益率分別為：41.51%（15.08%）、25.79%（8.96%）、-20.48%（-8.92%）；以上數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日。楊棟自基金成立起至今任基金經(jīng)理。富國(guó)均衡優(yōu)選成立于2021年1月6日，2021年與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率（使用匯率估值折算）*20%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20% ）收益率分別為：1.20%（-7.61%）、-12.31%（-5.63%）；以上數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日。楊棟自基金成立起至今任基金經(jīng)理。富國(guó)成長(zhǎng)領(lǐng)航成立于2021年1月25日，2021年與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證800指數(shù)收益率*60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*10%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*30%）收益率分別為：2.03%（-5.58%）、-13.22%（-6.19%）；以上數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日。楊棟自基金成立起至今任基金經(jīng)理。富國(guó)融泰三個(gè)月定開成立于2021年2月3日，2021年與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率*90%+銀行活期存款利率（稅后）*10%）收益率分別為：5.78%（-9.08%）、-5.18%（-8.22%）；以上數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日。楊棟自基金成立起至今任基金經(jīng)理，2021年4月增設(shè)孫彬?yàn)榛鸾?jīng)理。（6）楊棟目前在管產(chǎn)品還包括富國(guó)創(chuàng)新發(fā)展兩年定開，其成立于2022年1月10日，因成立時(shí)間較短，業(yè)績(jī)暫不展示?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸾?jīng)理過往業(yè)績(jī)不代表未來收益，基金經(jīng)理管理的其他基金的過往業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
要超額也要穩(wěn)定性
中長(zhǎng)期超額收益顯著、連續(xù)6年跑贏滬深300，楊棟是怎么做到這兩點(diǎn)合二為一的？
第一，即使再看好一個(gè)行業(yè)，也不會(huì)超配太多。從富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)混合A成立以來全部行業(yè)配置可以看出，2019、2020年，楊棟沒有大比例配置白酒、醫(yī)藥；近兩年也沒超配新能源車、光伏。這樣，在單一賽道表現(xiàn)不佳時(shí)，對(duì)基金影響相對(duì)較小。
圖表來源：Wind，基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日。
上述數(shù)據(jù)僅代表富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)基金特定時(shí)點(diǎn)配置情況，僅用作舉例說明，不預(yù)示現(xiàn)在及未來具體操作。
第二，在自己的能力圈內(nèi)，根據(jù)行業(yè)趨勢(shì)、景氣度、估值等積極調(diào)整行業(yè)配置。富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)混合A成立以來始終關(guān)注和配置基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、電子、有色金屬、醫(yī)藥生物、國(guó)防軍工等行業(yè)板塊。這些也是楊棟比較熟悉的行業(yè)賽道，早在擔(dān)任行業(yè)研究員時(shí)，楊棟就主要負(fù)責(zé)研究新能源、環(huán)保、公用事業(yè)、電氣設(shè)備等，他的投資能力圈也堅(jiān)守于此，并隨著時(shí)代、市場(chǎng)變化全程調(diào)整優(yōu)化。
從過往行業(yè)配置也能看出，楊棟對(duì)自己熟悉的行業(yè)擁有敏銳的觀察力，多次挖掘到行業(yè)的配置機(jī)會(huì)、爆發(fā)機(jī)會(huì)。讓基金在市場(chǎng)上漲時(shí)進(jìn)攻更銳利，“爬坑”并創(chuàng)新高。像電力設(shè)備，也就是我們熟知的新能源板塊。楊棟早在2016年、2017年，就做了跟進(jìn)配置。之后，楊棟覺察到行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)點(diǎn)，景氣度不斷提升，在2019年、2020年、2021年連續(xù)做了重倉(cāng)配置，給基金貢獻(xiàn)了很高的進(jìn)攻力。再以醫(yī)藥生物為例。在2018年，醫(yī)藥生物被錘到了塵埃里，但楊棟大膽布局，不斷提升倉(cāng)位。隨后在2019年、2020年斬獲頗多收益，并在2021年逐漸減倉(cāng)，落袋為安（上述根據(jù)富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)基金過往定期報(bào)告已披露持倉(cāng)得出，僅代表富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)基金特定時(shí)點(diǎn)配置情況，僅用作舉例說明，不預(yù)示現(xiàn)在及未來具體操作）。
第三，淡化擇時(shí)，選股能力出色。從富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)的倉(cāng)位數(shù)據(jù)來看，除了2018年倉(cāng)位下調(diào)之外，其余時(shí)間基本保持在90%左右。顯然，楊棟對(duì)于市場(chǎng)走向的擇時(shí)操作較少。
數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2022年6月30日。
上述數(shù)據(jù)僅代表富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)基金特定時(shí)點(diǎn)配置情況，僅用作舉例說明，不預(yù)示現(xiàn)在及未來具體操作。
簡(jiǎn)單總結(jié)來說，在投資中，楊棟更多是依靠自下而上、精選個(gè)股來抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。淡化擇時(shí)、均衡配置，同時(shí)持股集中度適中，相較抱團(tuán)股，更偏好中小市值成長(zhǎng)股。
后市關(guān)注四大方向
由此可見，楊棟是一位非常善于捕捉企業(yè)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的基金經(jīng)理，往往能在企業(yè)基本面發(fā)生質(zhì)變的時(shí)候介入。同時(shí)會(huì)根據(jù)行業(yè)趨勢(shì)、景氣度、估值等積極調(diào)整行業(yè)配置。在中長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)中，每次遇到大的回撤，常常會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，甚至創(chuàng)出新高。
換句話說，在紛雜的市場(chǎng)中，一時(shí)出色并不難。難的是長(zhǎng)跑能力以及在遭遇大跌后的凈值修復(fù)能力，楊棟即這樣一位難得的選手。
作為“純粹”富國(guó)投研平臺(tái)培養(yǎng)的基金經(jīng)理，楊棟本碩畢業(yè)于上海交通大學(xué)，2011年5月加入富國(guó)后一直在富國(guó)基金工作，至今已擁有超11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，管理基金也達(dá)7年多。在基金圈里，這樣的投研經(jīng)驗(yàn)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也屬于妥妥的中流砥柱型基金經(jīng)理。
今日起，擬由楊棟管理的新基金富國(guó)融悅12個(gè)月持有期混合（A：014797；C：014798）將在寧波銀行等各大銀行、券商、三方渠道銷售，新基金將聚焦產(chǎn)業(yè)浪潮+景氣行業(yè)+優(yōu)質(zhì)公司。
談及近期基金經(jīng)理主要關(guān)注的方向，富二不久前也在推文中《后市可關(guān)注哪些方向？楊棟最新觀點(diǎn)一手整理》有所提及：
注：以上內(nèi)容不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，亦不預(yù)示相關(guān)基金現(xiàn)在及未來具體操作配置?；鸾?jīng)理可在投資范圍內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整。建議投資者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。
對(duì)于基金經(jīng)理或新產(chǎn)品感興趣的客官，不妨看看下方視頻，了解更多關(guān)于楊棟的投資理念，也可以點(diǎn)擊下方“閱讀原文”，了解更多產(chǎn)品信息~
-#日富一日 融悅-
經(jīng)歷了前期的大幅調(diào)整，近期二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)有所回暖，上證綜指再度到了3000點(diǎn)附近時(shí)，估值性價(jià)比凸顯。各位客官看來，此時(shí)配置一只設(shè)置了12個(gè)月持有期的權(quán)益類基金有何優(yōu)勢(shì)？歡迎留言分享您的想法~
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官～
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