富資訊

搶跑疫情修復(fù)，醫(yī)藥的DNA又雙叒叕動了！

2022-12-08

醫(yī)藥前期受集采政策影響經(jīng)歷了一年多的調(diào)整，前期又在醫(yī)療設(shè)備貼息貸款和創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不集采等政策的刺激下，沖出了一波“吃藥”行情。 防疫20條出臺后，近期又出臺了新10條，防疫優(yōu)化的大方向已經(jīng)比較明確 ，醫(yī)藥作為強相關(guān)的行業(yè)再一次牽動客官們的心， Wind數(shù)據(jù)顯示，11月1日-30日中信醫(yī)藥指數(shù)上漲6.48%。 搶跑疫情修復(fù)，醫(yī)藥板塊怎么看？都有哪些投資機會值得關(guān)注？富二第一時間請教了富國基金醫(yī)藥“三劍客”之一， 富國精準醫(yī)療基金經(jīng)理趙偉，看看基金經(jīng)理如何觀醫(yī)藥后市 ！

防疫優(yōu)化方向明確，醫(yī)藥超額可期

防疫新十條出臺，防疫政策優(yōu)化的方向已經(jīng)確定。各地優(yōu)化防疫政策的舉措因地制宜。比如上海，如今除了醫(yī)院、學校、餐館等特定場所之外，出入其他公共場合、乘坐公交或地鐵，均無需再查驗核酸陰性證明；比如重慶等地，推行非必要不做核酸等舉措。

各個地區(qū)在加快優(yōu)化的速度，但各個地區(qū)差異還比較大，未來雖然可能會有反復(fù)，但大方向不會有變化。短期來看，防止趨于交叉感染為主，交通出行可能反而沒有以前方便了。破局之道在于等待是否有規(guī)范化管理的制度出臺。

反觀海外經(jīng)驗， 優(yōu)化力度越大沖擊時間越短（比如韓國，1個月），漸進式優(yōu)化沖擊時間越長（比如新加坡、日本，2-3個月） ，從國內(nèi)的情況來看，第一個月非常關(guān)鍵，主要在輿情的引導、病情的處理和行業(yè)的規(guī)則形成上。 參考海外市場表現(xiàn)，一般防控放松后1-3個月內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)可能有超額。

疫情后周期門診人流短期受限，?？苹蚧謴?fù)更快

開放初期人們可能會因為對放開的恐懼不愿意去醫(yī)療體系就診，門診、非必要手術(shù)可能會拖延，非必要擇期門診影響會比較大。從海外經(jīng)驗來看，整體?？苹謴?fù)情況比門診好。在疫情后周期下，其一經(jīng)濟影響還是存在的，包括消費性的醫(yī)療，行業(yè)增長中樞會比疫情前低；其二門診的影響周期會比想象的時間久，包括院內(nèi)感染情況也會影響醫(yī)生的生產(chǎn)力供給。

從整體醫(yī)藥行業(yè)來看，明年或?qū)⑹菣z驗各個行業(yè)增長潛力的時候。醫(yī)藥相比其他行業(yè)具備需求剛性，行業(yè)增長中樞的下行幅度或許比其他行業(yè)小。

投資從主題到長久期轉(zhuǎn)變

過去兩年，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療消費等行業(yè)受影響導致經(jīng)營不連續(xù)，沒有形成穩(wěn)定連續(xù)的經(jīng)營預(yù)期。后疫情時代，首先這些行業(yè)的經(jīng)營周期會較之前穩(wěn)定、連續(xù)，其次看恢復(fù)速度，如果可以恢復(fù)到比較剛性的水平，同時公司阿爾法水平有比較高的情況下，希望選取到這類既有β又有α的公司，再從其壁壘、產(chǎn)品力和公司經(jīng)營維度進行判斷。重要跟蹤時間點在一季報到中報之間。

從行業(yè)策略來講，可能會布局1、后疫情復(fù)蘇的概念股，包括醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥消費。根據(jù)今年主題的演繹，如果這些板塊繼續(xù)下調(diào)，會持續(xù)加倉布局明年的維度。雖說醫(yī)療服務(wù)的復(fù)蘇周期會較產(chǎn)品型公司更長，但醫(yī)療服務(wù)的復(fù)蘇是持續(xù)的，持續(xù)成長的久期更長，特別是?？?，會比綜合醫(yī)院強。2、消費型、保健型醫(yī)療更傾向于高端消費，因為高端消費受眾較小、相對低端消費會比較剛性。 3、創(chuàng)新藥企業(yè)估值下殺顯著，選擇具有α的、競爭格局比較好的創(chuàng)新藥公司。4、選擇一體化、海外業(yè)務(wù)占比較高的CXO公司為主。

富國精準醫(yī)療基金經(jīng)理趙偉

☆ 11年證券從業(yè)經(jīng)歷，5年投資管理經(jīng)驗，趙偉具備深厚的醫(yī)藥行研背景。曾任職于葛蘭素史克（上海）醫(yī)藥研發(fā)有限公司，擔任藥物化學助理研究員，2011年加入廣發(fā)證券自營部任醫(yī)藥行業(yè)研究員，此后先后擔任招商基金研究員、基金經(jīng)理助理，農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理、研究部總經(jīng)理等職務(wù)，2021年3月加入富國基金，現(xiàn)任富國精準醫(yī)療基金經(jīng)理。

☆ 趙偉管理的 富國精準醫(yī)療（005176）近三年凈值增長率為30.84%，同期業(yè)績比較基準收益率為3.27%，超額收益顯著 。

注：近三年凈值增長率、業(yè)績比較基準收益率數(shù)據(jù)和業(yè)績走勢圖來自基金定期報告，截至2022-09-30。富國精準醫(yī)療成立于2017年11月16日，自2018至2021完整會計年度及2022年上半年業(yè)績及比較基準（中證精準醫(yī)療主題指數(shù)收益率*50%+中債綜合全價指數(shù)收益率*50%）收益率分別為：2018年3.17%（-12.18%），2019年67.33%（27.98%），2020年87.42%（29.45%），2021年-8.59%（-6.58%），2022年上半年-10.98%（-8.15%）。歷任基金經(jīng)理變動情況：戴益強自2017年11月至2018年2月任基金經(jīng)理，于洋自2017年11月至2020年6月任基金經(jīng)理，孫笑悅自2020年5月至2021年11月任基金經(jīng)理，趙偉自2021年7月至今任基金經(jīng)理。

后疫情時代，醫(yī)藥板塊的重要性不容忽視，各位客觀如何看待醫(yī)藥后市？富二也溫馨提示大家，注意身體健康，科學防疫哦~

-#日富一日疫情修復(fù)-

各位客官看好哪些搶跑疫情修復(fù)的醫(yī)藥細分板塊？歡迎留言分享您的想法~

留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關(guān)鍵詞+手機號”此格式回復(fù)富二。留言活動富二會在后臺監(jiān)測數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎的權(quán)利。）

本活動截至2022年12月10日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

了解更多

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利，也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評,并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。

富資訊

搶跑疫情修復(fù)，醫(yī)藥的DNA又雙叒叕動了！

相關(guān)文章：