今日兩市前三個(gè)小時(shí)單邊下行，尾盤“深V”反彈：上證指數(shù)午后快速下探，一度跌超4%并擊穿3200點(diǎn)，收跌1.13%；深證成指一度跌超5%失守12000點(diǎn)，收跌1.12%；創(chuàng)業(yè)板指一度跌超4%跌破2500點(diǎn)，創(chuàng)近20個(gè)月新低，收跌0.63%。北上資金，全天凈流出109億。市場賺錢效應(yīng)極差。
下午13:30，市場快速下行，如絲般順滑。從盤面來看，今天這一波沒有買盤的單邊下跌，非常類似被動(dòng)減倉，越跌越賣，負(fù)向循環(huán)。所以我們也看到，13:50以后，有一波快速拉升，來了個(gè)“深V”。
最近跌跌不休，這個(gè)過程對(duì)于投資者來說是非常痛苦的。級(jí)掌柜也不例外，發(fā)完這篇文章也準(zhǔn)備關(guān)燈吃面了，連水都可以不用燒了。最近下跌，受海內(nèi)外多重因素的影響：
受地緣沖突、油價(jià)等因素影響，市場避險(xiǎn)情緒攀升，衰退風(fēng)險(xiǎn)上行。年初以來，原油價(jià)格一路攀升，尤其是地緣沖突爆發(fā)之后，更是加速上揚(yáng)。資源品的上漲，下游利潤往往受損。而當(dāng)油價(jià)上漲過快時(shí)，向下游傳導(dǎo)成本的路徑可能受阻，其盈利也會(huì)受損。隨著制裁不斷升級(jí)，大宗商品價(jià)格飆漲，增加了近期滯脹風(fēng)險(xiǎn)，但滯脹之后或增加經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，陷入兩難。美國已經(jīng)創(chuàng)下新的通脹記錄，如采用溫和加息手段，通脹高企恐難以控制；如采用激進(jìn)手段，經(jīng)濟(jì)將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，陷入衰退。但是否會(huì)放松制裁，從而使得溫和加息更為有效，以權(quán)衡滯脹和衰退風(fēng)險(xiǎn)，目前暫未獲得市場預(yù)期。美國短期利率上升，但長期利率下降，反應(yīng)近期通脹壓力和遠(yuǎn)期衰退風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)上升。基于以上原因，避險(xiǎn)情緒居高和衰退風(fēng)險(xiǎn)上升仍將壓制股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。
交易層面博弈加劇導(dǎo)致高估值板塊繼續(xù)殺跌。受市場低迷表現(xiàn)影響，近期新發(fā)基金冷淡，增量資金有限，存量資金對(duì)于市場主線分歧嚴(yán)重，持觀望態(tài)度居多。在市場下跌階段，反向的反饋循環(huán)出現(xiàn)，價(jià)格下跌觸發(fā)贖回，且價(jià)格下跌幅度越大，贖回金額越多，進(jìn)一步加速下跌，今天盤面就呈現(xiàn)了這一態(tài)勢；
國內(nèi)疫情波及范圍擴(kuò)大，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力擔(dān)憂加大。近期國內(nèi)疫情不斷發(fā)酵，本就疲弱的消費(fèi)可能再次遭到?jīng)_擊，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂加大，導(dǎo)致A股市場整體承壓。
短期急速下跌，跌“麻”不認(rèn)，看似絕望，但絕望中仍然孕育著希望：
一、穩(wěn)增長方向確認(rèn)。兩會(huì)政府工作報(bào)告確定今年GDP增速目標(biāo)5.5%，延續(xù)了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來對(duì)“穩(wěn)增長”的重視，提出“面對(duì)新的下行壓力，要把穩(wěn)增長放在更加突出的位置”、“各地區(qū)各部門要切實(shí)負(fù)擔(dān)起穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策”。3月8日，央行表明今年依法向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤，總額超過1萬億元。如果這部分錢形成政府的財(cái)政存款后并投放，那事實(shí)上就會(huì)形成基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的確定性不斷增強(qiáng)。
二、估值性價(jià)比日益凸顯。近期市場波動(dòng)主要還是受海外宏觀因素如地緣沖突、油價(jià)等影響，更多是恐慌情緒的主導(dǎo)，與基本面相關(guān)性較小。對(duì)于高景氣賽道，隨著指數(shù)回調(diào)，估值性價(jià)比較優(yōu)，配置價(jià)值日益凸顯。
考慮到近期海內(nèi)外宏觀政策及地緣政治仍有變數(shù)，短期市場仍有波動(dòng)，建議大家可以考慮采取逢低定投的方式慢慢投資，做好倉位控制，千萬不要追漲殺跌。
級(jí)掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月
