2021年底以來，A股市場整體表現低迷，2021年12月16日-2022年3月24日，中證A股全收益指數下跌13.59%，但同期中證紅利全收益指數逆勢上漲0.81%，近7個交易日更是大幅上漲9.12%。
回溯歷史，在今年的市場環(huán)境下，基于高股息的紅利策略或值得大家關注：
1）紅利策略是指以股息率作為核心選股指標，選取現金流穩(wěn)定、長期持續(xù)現金分紅、分紅比例較高的上市公司作為投資標的的選股策略。
2）長期收益優(yōu)于A股整體表現，前兩年牛市表現彈性相對較弱是市場關注度較低主因；
3）市場低迷或是震蕩時，紅利策略往往具有相對收益或者絕對收益（收益大于0）；
4）立足當下：①在經濟下行還尚未企穩(wěn)的態(tài)勢中，盈利能力相對穩(wěn)定、現金流充沛、治理良好的高股息公司更容易被偏愛；②在市場磨底期，較低的估值水平體現出良好的防御屬性；③當前中證紅利指數股息率達到5.56%，吸引力較強。
長期收益顯著，但近兩年關注度不高
自2008年5月26日指數發(fā)布以來，截至2022年3月24日，中證全收益指數累計上漲106.42%，同期中證A股全收益指數僅上漲75.29%。而且指數發(fā)布的時候正值熊市下跌時期，如果從2008年10月（前一輪熊市結束）開始計算，累計收益可達255.14%，年化收益達10.15%，同期中證A股全收益指數上漲192.28%，年化收益為8.52%。
數據來源：wind，截至2022-03-24
盡管指數長期表現優(yōu)異，但市場近兩年的關注度并不高，核心在于前兩年牛市環(huán)境里，成長賽道表現尤為突出，體現出非常高的收益彈性。相比之下，高股息的紅利策略稍顯遜色。
數據來源：wind，截至2022-03-24
市場低迷或震蕩時，紅利策略往往具有相對收益或者絕對收益
在市場低迷或者震蕩時，紅利策略的相對優(yōu)勢往往是非常明顯的。如2018/1/27—2019/1/3這輪熊市中，股票市場整體表現都非常差，但相較而言，中證紅利全收益指數仍具有相對收益；又如，在2016年經濟下行壓力比較大時，市場整體表現低迷，在2016/1/4-2016/11/29期間，中證A股全收益指數下跌7.11%，同期中證紅利全收益逆勢上漲1.77%。并且，在后續(xù)經濟企穩(wěn)修復時，接力上漲，在2016/11/30-2018/1/26期間，中證紅利全收益大幅上漲24.66%，同期中證A股全收益僅上漲1.25%。
數據來源：wind，截至2022-03-24
市場磨底期，紅利策略值得關注
當前而言，“穩(wěn)增長”政策還在發(fā)力中，經濟處在下行還尚未企穩(wěn)的態(tài)勢里，微觀層面，不少公司面臨一定的盈利壓力。對比之下，盈利能力相對穩(wěn)定、現金流充沛、治理良好的高股息公司更容易被偏愛；此外，當前市場仍處在磨底期，市場情緒較為低迷，較低的估值水平可以體現出良好的防御屬性。中證紅利指數當前PE（TTM）僅為5.78倍，處于近10年0.98%分位。PB（LF）僅為0.70倍，處于近10年0.68%分位。
從股息率看，中證紅利指數當前股息率（近12個月）達到5.56%，在債券、傳統(tǒng)理財收益下行的環(huán)境里，吸引力也是在進一步凸顯。
數據來源：wind，截至2022-03-24
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