富二家昨天23歲生日，收到了很多客官的祝福，富二感受到了客官滿滿的愛。23歲的富二，想要更勤奮地分享干貨來(lái)表達(dá)對(duì)大家的感激，你們的支持是我們最大的動(dòng)力。今天富二來(lái)和大家匯報(bào)下一季度業(yè)績(jī)，海通證券發(fā)布的2022年一季度的基金成績(jī)單已新鮮出爐了，富二迫不及待要跟客官們分享最新信息。
2022年的首個(gè)季度，受到國(guó)際地緣政治、疫情等因素的沖擊，資本市場(chǎng)震蕩，一切都不那么容易。一季度，哪些基金經(jīng)理逆風(fēng)而行，業(yè)績(jī)依然領(lǐng)先于同業(yè)？一季度的最新成績(jī)單，富二已整理，請(qǐng)看下圖。這里先對(duì)于多次上榜的產(chǎn)品和大家后臺(tái)問得多的產(chǎn)品，文章內(nèi)咱詳細(xì)嘮嘮。
基金經(jīng)理：朱少醒
上榜基金：
富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A（LOF）（161005）
富國(guó)“頂流”就不用富二多介紹了吧，朱少醒“唯一”在管產(chǎn)品富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)也是咱們員工常年的“心頭肉”。選股方面，他認(rèn)為三個(gè)方面的素質(zhì)最為關(guān)鍵：一是行業(yè)和上市公司“基因”、二是公司治理結(jié)構(gòu)、三是公司管理。秉承“三段論”選股方法：以業(yè)績(jī)?yōu)橹骶€，沿著行業(yè)龍頭、績(jī)優(yōu)個(gè)股的階段性行情進(jìn)行布局；標(biāo)的的“業(yè)績(jī)”與“估值”的匹配性將是最好的安全邊際；偏愛公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)，以3年增長(zhǎng)為選股核心，換手率極低。
其管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A（LOF）（161005）近10年收益率340.12%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為62.88%，同類排名前10%（5/60）。
展望市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)，朱少醒認(rèn)為需要認(rèn)真思考后新冠時(shí)期的投資應(yīng)對(duì)。未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)將和新冠共存。同時(shí)國(guó)內(nèi)實(shí)體增長(zhǎng)減速的壓力顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜。經(jīng)過(guò) 2021 年的分化行情，除高景氣的新能源板塊，市場(chǎng)整體的估值有所回落。部分經(jīng)歷過(guò)多一年考驗(yàn)的核心資產(chǎn)公司估值已經(jīng)相對(duì)合理。過(guò)去一年中小盤 資產(chǎn)整體估值提升幅度也不大，翻石頭選股的環(huán)境依然友好。除了甄選優(yōu)質(zhì)的公司之外，估值考量變得更加重要。優(yōu)質(zhì)公司并不簡(jiǎn)單等同于耳熟能詳?shù)拿餍枪?。理性的長(zhǎng)期投資者應(yīng)該做的是以合理的價(jià)格耐心收集前景遠(yuǎn)大的優(yōu)秀公司的股票，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)情緒在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的回歸。朱少醒相信，只要在細(xì)分策略里面做到極致優(yōu)秀，在一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間維度里面，一定能給客戶創(chuàng)造價(jià)值。
基金經(jīng)理：楊棟
上榜基金：
富國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)A（005368）
富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)A（001985）
富二家不缺低調(diào)努力的基金經(jīng)理，楊棟就是鮮有露面，但踏實(shí)、勤奮的代表之一。作為純粹“富國(guó)投研基因”的基金經(jīng)理，楊棟自2011年加入富國(guó)基金后完整職業(yè)生涯皆在富國(guó)，研究員期間主要負(fù)責(zé)電氣設(shè)備、新能源、環(huán)保行業(yè)等領(lǐng)域的研究；2015年起任基金經(jīng)理，現(xiàn)管理富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)、富國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)等基金。他的投資風(fēng)格是：淡化擇時(shí)、精選個(gè)股、均衡配置，他相信風(fēng)險(xiǎn)收益比是投資決策中的核心指標(biāo)，不超配單一行業(yè)，不追逐熱點(diǎn)，致力于獲取不依賴市場(chǎng)風(fēng)格的長(zhǎng)期回報(bào)。
其代表作富國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)A（005368）近1年收益率23.89%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為21.77%，同類排名前10%（87/1742）。富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)A（001985）近3年收益率為109.82%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為8.77%，獲得超1倍的超額收益，同類排名前10%（78/528）；近5年收益率為162.69%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為13.98%，同類排名前10%（24/388）。
展望后市，楊棟認(rèn)為國(guó)內(nèi)外的不確定性都比較高。在貨幣寬松的背景下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)一步下降。企業(yè)盈利在 “穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策落地下，有望超預(yù)期。風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化較為復(fù)雜，但在美債收 益率沖高、疫情的反復(fù)擾動(dòng)下，并不樂觀。但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，結(jié)構(gòu)型的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)依然顯著。資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束，居民財(cái)富向權(quán)益市場(chǎng)的遷移趨勢(shì)依然在螺旋式推進(jìn)。中國(guó)的綜合國(guó)力，在各個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力都在持續(xù)提升。他表示，依然對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)保持長(zhǎng)期樂觀的態(tài)度，繼續(xù)看好清潔能源、軍工、科技、醫(yī)藥、優(yōu)質(zhì)周期成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。
基金經(jīng)理：孫彬
上榜基金：
富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)（002340）
富二家的老粉一定對(duì)孫彬這個(gè)名字很熟悉，作為員工自購(gòu)人氣最高的基金經(jīng)理，孫彬的實(shí)力一直以來(lái)都受到了自家人的力挺。10年從業(yè)經(jīng)歷，近3年基金管理經(jīng)驗(yàn)，2016年7月加入富國(guó)基金，2019年5月起任富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理，現(xiàn)任富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)、富國(guó)新機(jī)遇、富國(guó)新活力、富國(guó)融享18個(gè)月定開等基金的基金經(jīng)理。孫彬的踏實(shí)離不開他深入的調(diào)研，同事們都戲稱他為“核酸大戶”，疫情也不能阻止他深度挖掘個(gè)股的步伐。作為妥妥的價(jià)值風(fēng)格，孫彬善于從有長(zhǎng)期β的行業(yè)出發(fā)，通過(guò)精選符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、具備獨(dú)特核心競(jìng)爭(zhēng)力、具有良好公司治理結(jié)構(gòu)以及有著可持續(xù)的盈利模式的個(gè)股，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益。
他的價(jià)值風(fēng)格也毫無(wú)疑問體現(xiàn)在了他的管理業(yè)績(jī)上。他的代表作富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)（002340）近2年、近3年、近5年業(yè)績(jī)排名都在同類前10%。其中，近2年、近3年、近5年收益率分別為94.64%、147.81%、200.29%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為13.41%、9.09%、14.35%，中長(zhǎng)期超額收益顯著。
展望后市，孫彬認(rèn)為，國(guó)際宏觀的不確定性仍然是今年的隱憂。但從估值位置看，除了電氣設(shè)備、半導(dǎo)體等板塊外，大部分行業(yè)的估值均處于合理甚至低估的位置。我們認(rèn)為權(quán)益資產(chǎn)的持有周期應(yīng)該以三年以上的維度來(lái)看，站在現(xiàn)在的時(shí)間點(diǎn)，也是權(quán)益資產(chǎn)估值合適的配置點(diǎn)，將繼續(xù)看好估值更為合理的板塊。孫彬認(rèn)為，主要的投資機(jī)會(huì)將來(lái)源于選股的阿爾法而非行業(yè)性的貝塔。
基金經(jīng)理：張峰、寧君
上榜基金：
富國(guó)滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)A（005847）
作為“港股老大哥”，富國(guó)基金總經(jīng)理助理、富國(guó)海外權(quán)益投資部總經(jīng)理張峰，深耕海內(nèi)外近21年，擁有全球化視野。曾任摩根士丹利研究部助理，里昂證券股票分析員，摩根大通執(zhí)行董事，美林證券高級(jí)董事，現(xiàn)任富國(guó)中國(guó)中小盤、富國(guó)民裕滬港深精選等產(chǎn)品的基金經(jīng)理。自2009年加入富國(guó)基金，張峰總一手創(chuàng)建了富國(guó)海外權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)，從無(wú)到有，目前富國(guó)港股團(tuán)隊(duì)共管理數(shù)百億規(guī)模（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2021-12-31），是市場(chǎng)上海外資產(chǎn)管理規(guī)模最大的港股團(tuán)隊(duì)之一。
富二家的“港股一姐”寧君，你也一定不陌生。清華大學(xué)金融碩士，富國(guó)海外權(quán)益投資部副總監(jiān)兼高級(jí)QDII基金經(jīng)理，擁有超10年證券從業(yè)經(jīng)歷，近5年基金管理經(jīng)驗(yàn)。
寧君的投資理念正如其人，很是樸素：投資能長(zhǎng)大的好公司，即優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。因?yàn)槟艹掷m(xù)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造的公司，也將是基金組合中α的可靠來(lái)源。為了找到這些“能夠長(zhǎng)大的公司”，寧君將精力投入對(duì)于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)估，重視收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)、現(xiàn)金流與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的匹配度等定量指標(biāo)，結(jié)合企業(yè)成長(zhǎng)空間、公司治理、商業(yè)模式持續(xù)性等定性因素，挖掘有成長(zhǎng)性和護(hù)城河的公司。寧君的能力圈覆蓋了港股市場(chǎng)中的醫(yī)藥、消費(fèi)和科技板塊；并且，得益于從研究員階段養(yǎng)成的良好習(xí)慣，能力范圍仍在持續(xù)拓展。這樣努力又有能力的女神有誰(shuí)不愛？
張峰和寧君共同管理的富國(guó)滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)A（005847）近2年收益率為37.80%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-4.07%，獲得41.87%的超額收益，同類排名第1位。
對(duì)于市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)，張峰、寧君認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2020年的大放水市場(chǎng)普漲行情和2021年的資金向少數(shù)優(yōu)秀賽道集中后，整體市場(chǎng)的估值仍然不算便宜。由于美國(guó)CPI位于高位和美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派政策，全球的流動(dòng)性環(huán)境不太樂觀。好在中國(guó)已經(jīng)通過(guò)提前收縮流動(dòng)性為后面的放松留出了政策空間，國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性環(huán)境對(duì)股市有所支撐。預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)比較大，個(gè)股的分化也會(huì)不小。樂觀的方面是，中國(guó)具有完整的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在很多領(lǐng)域依然有很大的國(guó)產(chǎn)替代和集中度提升空間，自身成長(zhǎng)性好的優(yōu)質(zhì)公司一定會(huì)穿越宏觀和流動(dòng)性的周期，中國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期來(lái)看依然具備良好的投資價(jià)值。
基金經(jīng)理：厲葉淼
上榜基金：
富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)精選（100022）
作為“天”字輩經(jīng)典產(chǎn)品的傳承人，厲葉淼務(wù)實(shí)的性格加上富國(guó)“靠譜”文化的熏陶，讓他在近7年的基金管理經(jīng)驗(yàn)中不斷迭代投資理念，形成了成熟的投資框架。他從大類資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、個(gè)股選擇和風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)維度進(jìn)行組合構(gòu)建，從產(chǎn)業(yè)空間，商業(yè)模式，競(jìng)爭(zhēng)格局，管理層，價(jià)格，景氣度六個(gè)維度進(jìn)行選股，至今已將能力圈拓展至醫(yī)藥、消費(fèi)、電子、新能源車、化工等多個(gè)領(lǐng)域，他相信，和優(yōu)秀的公司在一起，賺長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的錢。
其代表作富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)精選（100022）近10年收益率為322.64%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為48.81%，獲得近3倍的超額收益，同類排名前10%（6/60）。
展望后市，厲葉淼認(rèn)為，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇。在海外供需錯(cuò)配以及全球碳中和的大背景下，很多能源、資源品價(jià)格上漲，給全球范圍帶來(lái)了通脹壓力。但國(guó)內(nèi)方面我們也看到了積極的應(yīng)對(duì)措施。2022年政府經(jīng)濟(jì)工作的中心是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，我們已經(jīng)看到地產(chǎn)、消費(fèi)、新舊基建等領(lǐng)域穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，央行也在1月開始釋放流動(dòng)性；相信在政策落地一段時(shí)間后，穩(wěn)增長(zhǎng)將會(huì)出現(xiàn)一定效果。除穩(wěn)增長(zhǎng)外，仍能發(fā)現(xiàn)諸多產(chǎn)業(yè)存在著機(jī)會(huì)，比如：新能源汽車的銷量仍將實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，智能汽車產(chǎn)業(yè)則如旭日東升，光伏產(chǎn)業(yè)在硅料價(jià)格下跌后實(shí)現(xiàn)快速放量，生豬養(yǎng)殖行業(yè)在2022年將迎來(lái)基本面觸底回升，消費(fèi)與出行產(chǎn)業(yè)亦有可能在后疫情時(shí)代實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，等等。
他也在年報(bào)中提到，自己將繼續(xù)保持自我進(jìn)化的心境，并基于過(guò)去多年總結(jié)的模型進(jìn)行選股，根據(jù)產(chǎn)業(yè)基本面和市場(chǎng)的變化調(diào)整組合，努力為持有人獲取可持續(xù)的合理回報(bào)。
基金經(jīng)理：張嘯偉
上榜基金：
富國(guó)美麗中國(guó)A（002593）
富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選（100026）
又是一位實(shí)力派，作為富二家的穩(wěn)健風(fēng)格代表選手，張嘯偉的名字時(shí)常出現(xiàn)在各類平臺(tái)的推薦榜中。化工行業(yè)研究員出身的張嘯偉可以說(shuō)是繼承了富國(guó)“長(zhǎng)跑”基因的選手，堅(jiān)持相對(duì)價(jià)值投資，通過(guò)自下而上選股，在嚴(yán)控回撤的同時(shí)追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。具體到投資方法上，操作上注重行業(yè)和結(jié)構(gòu)的均衡，以中長(zhǎng)期集中持股，通過(guò)深度研究去賺取超額收益，組合配置為金字塔結(jié)構(gòu)，進(jìn)可攻、退可守，并注重控制回撤，堅(jiān)持相對(duì)價(jià)值，執(zhí)著于在長(zhǎng)跑中勝出。
其代表作富國(guó)美麗中國(guó)A（002593）近5年收益率154.92%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為18.15%，同類排名前10%（30/388）。富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選（100026）近10年收益率為477.00%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為67.62%，同類排名前10%（14/259）。
展望后市，張嘯偉認(rèn)為，海外寬松政策的退出節(jié)奏以及國(guó)內(nèi)信用擴(kuò)張的具體抓手成為重要的宏觀變量。根據(jù)以上的宏觀變量，將提高組合的估值權(quán)重，從穩(wěn)增長(zhǎng)中找尋景氣變化的脈絡(luò)和線索，同時(shí)，他認(rèn)為自下而上看未來(lái)中國(guó)可能會(huì)涌現(xiàn)出足夠多有競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭公司引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，而找尋具有上述特點(diǎn)的高質(zhì)量公司將是一項(xiàng)長(zhǎng)期工作。未來(lái)，將堅(jiān)持行業(yè)和風(fēng)格的適度均衡，平衡好個(gè)股的質(zhì)量，景氣和估值，力爭(zhēng)為持有人創(chuàng)造長(zhǎng)期回報(bào)。
基金經(jīng)理：黃紀(jì)亮
上榜基金：
富國(guó)強(qiáng)回報(bào)A（100072）
富國(guó)信用債A（000191）
富國(guó)天利增長(zhǎng)債券（100018）
黃紀(jì)亮也是富二家極具個(gè)人魅力的基金經(jīng)理。他的魅力遠(yuǎn)不止投資業(yè)績(jī)好，還在于其全面發(fā)展。2019年6月，黃紀(jì)亮榮獲“陸家嘴金融城十大杰出青年”稱號(hào)（唯一的公募從業(yè)者）。2019年11月，榮獲中共上海市委組織部頒發(fā)的“2019年上海青年金才”稱號(hào)。2020年3月，被列入上海市級(jí)的“2019年上海市青年拔尖人才開發(fā)計(jì)劃”。
現(xiàn)任富國(guó)基金總經(jīng)理助理、固定收益投資部總經(jīng)理、固定收益策略研究部總經(jīng)理、高級(jí)固定收益基金經(jīng)理的他，有14年證券從業(yè)經(jīng)歷，9年基金管理經(jīng)歷。曾任國(guó)泰君安證券債券研究員，2012年11月加入富國(guó)基金，歷任債券研究員、固定收益基金經(jīng)理、固定收益投資副總監(jiān)；2013年2月起任基金經(jīng)理，現(xiàn)任10只債券基金的基金經(jīng)理，管理規(guī)模超753億元。（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2021.12.31）黃紀(jì)亮的投資理念是：追求穩(wěn)健收益，以及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。
其代表作富國(guó)強(qiáng)回報(bào)A（100072）、富國(guó)信用債A（000191）、富國(guó)天利增長(zhǎng)債券（100018）近1、2、3年業(yè)績(jī)均排名同類前1/3。其中，富國(guó)強(qiáng)回報(bào)A近1、2、3年收益率分別為5.18%、7.82%、16.73%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為3.16%、6.41%、9.80%；其和呂春杰共同管理的富國(guó)信用債A近1、2、3年收益率分別為4.66%、7.14%、13.77%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為1.20%、-1.20%、0.38%；富國(guó)天利增長(zhǎng)債券近1、2、3年收益率分別為5.43%、8.87%、16.00%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為5.60%、5.87%、13.12%。均獲得了超越基準(zhǔn)的不錯(cuò)收益。
展望后市，黃紀(jì)亮認(rèn)為，年初國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然承壓，但政策也有望更多發(fā)力。一方面貨幣政策發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，流動(dòng)性或維持充裕，另一方面穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的要求，意味著基建或?qū)⑼械自鲩L(zhǎng)、地產(chǎn)政策也會(huì)適度調(diào)整兼顧促進(jìn)良性循環(huán)，此外，疫情與防控政策也將影響經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。預(yù)計(jì)全年或?qū)⒔?jīng)歷從政策發(fā)力到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的切換過(guò)程，海外則面臨貨幣邊際收緊的環(huán)境，因此支撐和擾動(dòng)債市行情的因素并存，2022年債券利率或呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，需把握階段行情。
基金經(jīng)理：武磊
上榜基金：
富國(guó)泓利純債A（004920）
富國(guó)鼎利三個(gè)月定開債（004736）
富國(guó)新天鋒（LOF）（161019）
純債投研出身的武磊，有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，5年基金管理經(jīng)驗(yàn)。自2016年12月加入富國(guó)基金，2017年3月起先后任多只債券基金的基金經(jīng)理?，F(xiàn)任富國(guó)基金固定收益投資部總監(jiān)助理，在管基金10只，管理基金的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)381億元。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2021年12月31日）
武磊善于將自上而下的宏觀研究和自下而上精選個(gè)券相結(jié)合，深入研究的同時(shí)也注重組合的分散度，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)格“穩(wěn)健”。
其代表作富國(guó)泓利純債A（004920）、富國(guó)鼎利三個(gè)月定開債（004736）、富國(guó)新天鋒（LOF）（161019）近1、2、3年業(yè)績(jī)均排名同類前1/3。其中，富國(guó)泓利純債A（004920）和富國(guó)新天鋒（LOF）（161019）在剛公布不久的根據(jù)基金年報(bào)整理的受FOF基金青睞的固收產(chǎn)品中也是榜上有名。富國(guó)泓利純債A（004920）近1、2、3年收益率分別為4.64%、7.38%、13.48%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為4.61%、5.99%、11.92%；富國(guó)鼎利三個(gè)月定開債（004736）近1、2、3年收益率分別為4.44%、7.77%、13.13%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為4.61%、5.99%、11.92%；富國(guó)新天鋒（LOF）（161019）近1、2、3年收益率分別為5.25%、8.50%、15.76%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為4.96%、6.32%、12.75%。
展望后市，武磊認(rèn)為，2022年上半年，“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)慣性下行壓力依然存在，政策總體將保持寬松，“寬貨幣”和“寬信用”都不會(huì)缺席。在 “寬貨幣”的背景下，債券市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)不大，且不排除會(huì)有進(jìn)一步降準(zhǔn)降息操作，收益率依然有下行機(jī)會(huì)。但“寬信用”也是政策努力的方向，隨著信貸重回?cái)U(kuò)張、融資逐漸企穩(wěn)，尤其是房地產(chǎn)政策有所轉(zhuǎn)暖后，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的概率也在增加，債券市場(chǎng)會(huì)面臨更多的不利擾動(dòng)因素，在收益率下行后波動(dòng)有可能加大。而轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值水平依然偏高，雖然結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可能依然會(huì)存在，但波動(dòng)難免會(huì)加大。具體到投資上，組合涉及的純債部分將側(cè)重個(gè)券精選配置、靈活調(diào)整久期和杠桿，轉(zhuǎn)債方面暫持謹(jǐn)慎態(tài)度，等待估值水平更加合理后的投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)為持有人獲得長(zhǎng)期可持續(xù)的投資回報(bào)。
基金經(jīng)理：陳斯揚(yáng)
上榜基金：
富國(guó)興利增強(qiáng)（005121）
富國(guó)寶利增強(qiáng)（005078）
使用純量化方法管理二級(jí)債基，陳斯揚(yáng)也算管理固收產(chǎn)品的基金經(jīng)理中的少數(shù)派。他有超9年證券從業(yè)經(jīng)歷，近4年基金管理經(jīng)驗(yàn)。2016年10月加入富國(guó)基金，現(xiàn)任富國(guó)量化投資部基金經(jīng)理，現(xiàn)管理富國(guó)豐利增強(qiáng)、富國(guó)寶利增強(qiáng)和富國(guó)興利增強(qiáng)這三只基金。
在陳斯揚(yáng)的組合管理中，股票和轉(zhuǎn)債部分基于多因子模型增強(qiáng)，同時(shí)通過(guò)股債搭配平滑單一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，降低組合整體波動(dòng)。
其代表作富國(guó)興利增強(qiáng)（005121）和富國(guó)寶利增強(qiáng)（005078）近1、2、3年業(yè)績(jī)均排名同類前1/3。其中，富國(guó)興利增強(qiáng)（005121）近1、2、3年收益率分別為7.64%、31.80%、37.63%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為0.13%、1.96%、4.14%；富國(guó)寶利增強(qiáng)（005078）近1、2、3年收益率分別為4.64%、14.78%、17.85%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為0.13%、1.96%、4.14%。
展望后市，陳斯揚(yáng)認(rèn)為，組合管理仍將維持既定的策略，即股票部分維持指數(shù)增強(qiáng)的配置、可轉(zhuǎn)債部分維持因子選股的配置、純債部分以流動(dòng)性管理為主、交易為輔的策略。目前而言，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)或許仍將是今年最大的挑戰(zhàn)。隨著轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的擴(kuò)容，這一領(lǐng)域吸引了前所未有的新增資金，也帶來(lái)了市場(chǎng)當(dāng)前整體的極高估值。面對(duì)考驗(yàn)，將保持謙遜，努力研究，力爭(zhēng)為投資者繼續(xù)創(chuàng)造良好的回報(bào)。
結(jié)尾
注：基金經(jīng)理觀點(diǎn)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2021-12-31?；鸾?jīng)理觀點(diǎn)僅代表個(gè)人看法，不作投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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