現(xiàn)在市場面臨的不確定性：
（1）疫情擴散的不確定性：上海疫情還沒有完全控制，北京又出現(xiàn)了“隱匿性”疫情，疫情會不會持續(xù)擴散？
（2）經(jīng)濟增長的不確定性：疫情擴散的不確定性，帶來經(jīng)濟增長的不確定性。受疫情打擊，3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)“供需”雙弱，如果封控繼續(xù)、且繼續(xù)蔓延，對經(jīng)濟供需會不會存在持續(xù)性打擊？最近很多上市公司季報低于預(yù)期，這個勢頭會不會持續(xù)？
（3）穩(wěn)增長政策的不確定性：央媽降準25BP（低于市場預(yù)期的50BP）、市場期待的有信號意義的降息遲遲未落地。央媽在之前降準的公告中提到，貨幣政策會受制于通脹和美聯(lián)儲加息，寬松遇掣肘，穩(wěn)增長能否持續(xù)發(fā)力？
（4）美聯(lián)儲放狠話的不確定性：周末美聯(lián)儲官員放狠話表示不排除一次加息75BP（一次加息三次的量）。市場嚇跌。另外，縮表什么時候開始？5月還是6月？每次縮表多少？250億還是950億（一次性達到上限）？所以即便市場認為加息預(yù)期已經(jīng)充分發(fā)酵，但是縮表預(yù)期仍有不確定性。
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不確定性加劇悲觀情緒宣泄
短期企穩(wěn)可能需要等待：
（1）疫情好轉(zhuǎn)：北京疫情迅速好轉(zhuǎn)，為其他省市的疫情治理打個樣，降低疫情擴散的不確定性。從而降低疫情對經(jīng)濟增長的壓制；
（2）穩(wěn)增長信心樹立：政治局會議再度強調(diào)5.5%左右的GDP增長目標不動搖，或批量下發(fā)經(jīng)濟增長促進政策，重新樹立市場對經(jīng)濟增長的信心。
（3）海外通脹風(fēng)險下行：美國通脹見拐點并下滑到8%以下，或者美聯(lián)儲實際加息低于預(yù)期。
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磨底、難熬可能是短期主旋律
最后給客官們一個信心。
現(xiàn)在市場上的確定性：
估值低：根據(jù)申萬策略團隊的統(tǒng)計，現(xiàn)在大多數(shù)指數(shù)的ERP（估值指標）已經(jīng)比A股歷史數(shù)次大底（2008、2012、2014、2016、2018、2020）都要更便宜了。股價接近打骨折，過度悲觀的預(yù)期終將修復(fù)，所以站在長線角度看，沒必要更悲觀。
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長線來看，不宜悲觀
級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月
