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量化級(jí)掌柜

今天半夜,這個(gè)不確定性可能會(huì)落地

2022-05-10

今天是A股揚(yáng)眉吐氣的日子,也是級(jí)掌柜部門內(nèi)部開例會(huì)的日子?,F(xiàn)在雖然都居家辦公了,但是部門每周一次的例會(huì)還是會(huì)準(zhǔn)時(shí)召開(線上)。

 

級(jí)掌柜部門的例會(huì),一直有一個(gè)重點(diǎn)討論話題是:每個(gè)人談一談對股市的最新觀點(diǎn),包括復(fù)盤原因、未來走勢、市場風(fēng)格(成長VS價(jià)值、大盤VS小盤)等等。

 

最終,部門內(nèi)部并不會(huì)形成一個(gè)統(tǒng)一的結(jié)論,但在觀點(diǎn)碰撞之后,大家看市場的角度會(huì)更豐富、也會(huì)更深入。

 

而最近幾次例會(huì),級(jí)掌柜的最大感受是:亂。

  • 無論最近是大漲還是大跌,關(guān)于未來行情的判斷,每個(gè)人的觀點(diǎn)幾乎都不相同


  • 主導(dǎo)市場走勢的核心因素,每個(gè)人的角度也迥然不同


  • 市場風(fēng)格和行業(yè)的判斷,也逐漸從統(tǒng)一走向分化


  • 觀點(diǎn)變的很快,上周看空、這周就改變信仰,而且常被市場啪啪打臉。

這在以前其實(shí)是很少出現(xiàn)的。

 

級(jí)掌柜記得,前兩年,會(huì)上的高頻詞匯是“認(rèn)同”和“一致預(yù)期”。每個(gè)人的角度拼在一起,幾乎可以形成一套完整的分析市場的框架,而且在很長一段時(shí)間里,這個(gè)框架都有效。每周例會(huì)上,大家只需要把自己邏輯鏈上的變量更新一下,就能得到大家普遍認(rèn)同的最新觀點(diǎn)。

 

所以今年,是和前兩年非常不同的一年,即便市場已經(jīng)跌到當(dāng)前這個(gè)水平,短期“不確定”的權(quán)重,仍舊大于所謂的“估值便宜”的確定性(當(dāng)然,長期來看,所有短期的不確定性,都敵不上“估值便宜”這一確定性)。

 

舉個(gè)例子來說,前兩年美聯(lián)儲(chǔ)召開議息會(huì)議,表態(tài)比市場預(yù)期的偏“鴿”(也就是加息迅猛程度低于預(yù)期),所以當(dāng)天美股大漲、A股也大漲。

 

但是第二天,大家又覺得“漲錯(cuò)了”,美股索性一口氣跌了回去,A股也未能幸免。

 

“漲錯(cuò)了”?!市場一片“黑人問號(hào)臉”。

 

再舉個(gè)例子來說:今天A股雖然揚(yáng)眉吐氣,但在例會(huì)上,仍舊保守派更多。

 


級(jí)掌柜認(rèn)為,這些“反常”的背后,一定是:“不確定”帶來的“不相信”、或者“不敢相信”。

 

  • 美國通脹的不確定性,帶來市場不相信“美聯(lián)儲(chǔ)偏鴿派的表態(tài)”(美聯(lián)儲(chǔ)之所以加息縮表,是為了下壓美國通脹);

 

  • 疫情影響下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的不確定性,帶來市場不信任“政策刺激下,經(jīng)濟(jì)短期一定會(huì)回升”,或者說目前“穩(wěn)增長”的政策刺激,仍舊低于市場預(yù)期。


 

所以在這些不確定塵埃落地之前,市場大概率大幅波動(dòng)、左右搖擺,投資也會(huì)變得很磨人。

 

以上是不是說的偏悲觀了,最后就來幾個(gè)相對不那么悲觀的建議:


?  短期不確定性高,那不如不做短期,估值這么低的情況下,現(xiàn)在去做長期投資的性價(jià)比還是很高的;如果你現(xiàn)在持倉不多,那么現(xiàn)在可能是個(gè)很好的上車時(shí)點(diǎn);


做長期不代表閉眼不看賬戶、而是有規(guī)劃的做定投和網(wǎng)格交易,不然現(xiàn)在的虧損可能很長時(shí)間也彌補(bǔ)不回來(現(xiàn)在虧損50%,未來基金只有上漲100%才能扭虧為盈);


?  短期有一個(gè)不確定性可能會(huì)落地:5月11日美國公布4月通脹數(shù)據(jù),如果4月CPI低于8%,美國“鷹派”大概率已經(jīng)見頂,市場可能會(huì)有一波反彈。但是如果CPI高于8%甚至高于8.5%,美國“鷹派”大概率繼續(xù),市場可能還會(huì)“關(guān)燈吃面”。


 短期降低預(yù)期、耐心等待,但長期投資,說不定能打敗短期所有的糾結(jié)。


級(jí)掌柜有話說:只談干貨,不談風(fēng)月

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