昨日，滬指再次失守3100點(diǎn)，隔夜外盤大跌，晚上有小伙伴還來問級(jí)掌柜，今天是不是又要跌，會(huì)不會(huì)又來一場(chǎng)3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)？級(jí)掌柜覺得在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，信心更為重要，無需如此悲觀。今天A股還是很給面子的，開盤整理為主，震蕩走高，午后擴(kuò)大漲幅。級(jí)掌柜認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。從上證指數(shù)來看，本輪反彈的空間和時(shí)間都相對(duì)充分，短期可能偏震蕩為主，建議各位客官做好倉(cāng)位控制，不要追漲殺跌。
那么，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，有什么投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注的？級(jí)掌柜想到了一個(gè)板塊，客官們熟悉的“渣男”板塊——軍工。說到軍工，大家一直都覺得比較有意思，基本面好、估值不算貴，但就是不怎么漲，將“渣男”特質(zhì)貫徹到底。級(jí)掌柜統(tǒng)計(jì)了一個(gè)數(shù)據(jù)，在30個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)里面（剔除綜合），國(guó)防軍工年初至今排名倒數(shù)第三。但是分開來看，到4月26日當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)底部，國(guó)防軍工排名倒數(shù)第二，在這之后至今漲幅排名第四。雖然我跌的慘，但我反彈也快?。?/span>
圖1：申萬一級(jí)行業(yè)2022年表現(xiàn)情況
數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022年5月25日
市場(chǎng)見底反彈之后，為什么軍工板塊反彈如此迅猛？
1、4月份披露的一季報(bào)表現(xiàn)優(yōu)異，板塊盈利能力預(yù)計(jì)將持續(xù)增強(qiáng)。據(jù)天風(fēng)證券，2022一季度營(yíng)業(yè)總收入共827.95億元(+14.60%)，歸母凈利潤(rùn)79.90億元(+23.94%)，在較高基數(shù)下一季度業(yè)績(jī)依然實(shí)現(xiàn)高景氣增長(zhǎng)，凈利率也持續(xù)受益規(guī)模放量的提振（自21年一季度的8.92%提升至9.65%）。后續(xù)隨著原材料影響的消除、治理的優(yōu)化和新型號(hào)批產(chǎn)，板塊盈利能力預(yù)計(jì)將持續(xù)增強(qiáng)。
2、當(dāng)前估值處于歷史底部區(qū)域，投資性價(jià)比較高。從近10年的估值分位點(diǎn)來看，4月末估值低至10%分位點(diǎn)，經(jīng)歷這波反彈之后，仍然處于11.7%分位點(diǎn)左右。而軍工板塊高景氣度未改，此前下跌主要由于部分軍工公司去年下半年業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，因此一季度遭遇業(yè)績(jī)與估值雙殺，本輪反彈主要屬于超跌反彈。
圖2：國(guó)防軍工近十年歷史估值
數(shù)據(jù)來源：wind
從中長(zhǎng)期來看，未來軍工板塊表現(xiàn)仍然可期。
1、主動(dòng)型基金重倉(cāng)持倉(cāng)比例高于近年平均。據(jù)廣發(fā)證券測(cè)算，22年一季度末，主動(dòng)型基金國(guó)防板塊重倉(cāng)持倉(cāng)市值為996.16億元，占重倉(cāng)持倉(cāng)比重為4.02%。重倉(cāng)持倉(cāng)比例高于近年平均位，2015年二季度至2021年二季度主動(dòng)型基金國(guó)防板塊重倉(cāng)占比平均值為2.32%。
圖3：22年一季度末主動(dòng)型基金國(guó)防板塊重倉(cāng)占比達(dá)4.02%
2、下游企業(yè)高景氣趨勢(shì)的確認(rèn)、中游企業(yè)的加速讓軍工的權(quán)重股們具備機(jī)遇，指數(shù)級(jí)行情值得期待。從成長(zhǎng)和估值角度來看，目前軍工板塊估值依然處于歷史底部區(qū)域水平。據(jù)天風(fēng)證券測(cè)算，4 月 29 日數(shù)據(jù)顯示為 0.73倍PEG，目前 PEG 依然處于較低水平，也就是相對(duì)未來三年的復(fù)合歸母凈利潤(rùn)，目前板塊估值較低。
3、地緣政治惡化，軍工高景氣有望拉長(zhǎng)。2022迎“國(guó)企改革三年行動(dòng)”收官之年，近期國(guó)資委會(huì)議表示要繼續(xù)加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度，并鼓勵(lì)資產(chǎn)證券化。而今年是“十四五”第二年，裝備采購(gòu)需求按部就班展開，景氣度維持較高水平。近期地緣政治波譎云詭，通脹、滯脹短時(shí)間難以解決，軍工板塊有一定的的“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”屬性，中期確定性相對(duì)較多，景氣度有望延續(xù)。
現(xiàn)階段軍工作為高成長(zhǎng)標(biāo)的，無懼經(jīng)濟(jì)周期影響，屬于中期高彈性的防御股。部分軍工企業(yè)可能存在業(yè)績(jī)踩雷的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)候不妨布局軍工板塊的龍頭公司以規(guī)避此風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)相對(duì)確定性。關(guān)注軍工板塊的客官不妨通過逢低布局軍工龍頭ETF（512710）。
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掌柜小灶 吐槽“渣男”
A股迎來反彈，級(jí)掌柜給客官們開小灶，送上“吐槽紅包??”!
不知哪些客官布局過“渣男”板塊，是“真香”還是“渣透心扉”？
客官們認(rèn)為，軍工今年還會(huì)是“渣男”嗎？
您會(huì)選擇現(xiàn)在布局軍工板塊嗎？
?歡迎客官們留言分享~?
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，級(jí)掌柜將獎(jiǎng)勵(lì)10元支付寶紅包給到客官！
本活動(dòng)有效期至2022年5月26日18:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。
級(jí)掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月
