文章來源：富國基金（fuguo1999）
級掌柜最近關(guān)注到一則新聞，多只QDII基金公告限制大額申購，有的一天最多只能買1000元，有些客官遇到了想買買不了的情況，這是怎么回事？一方面可能是因為規(guī)模增長較快，基金管理人為了保證持有者利益，通過限購的方式維護(hù)基金的運作管理穩(wěn)定；另一方面，投資于海外資產(chǎn)的QDII基金受到購匯額度的影響，一旦大資金涌入會面臨外匯額度受限，自然想買買不了。
不過，聰明的客官可能get了一個信息，不少資金看好港股低估值，積極布局港股相關(guān)的ETF，使得其規(guī)模增長明顯。這里你一定會追問級掌柜，有沒有既不用擔(dān)心額度不夠、又較為全面覆蓋港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的選擇？還真有，投資港股不僅有QDII基金，還有港股通呀。級掌柜家的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）以及聯(lián)接基金——中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF聯(lián)接（A類：014673，C類：014674）就能滿足您的需求，有圖有邏輯，下文告訴你！
說到互聯(lián)網(wǎng)，近年來“反壟斷”、“強監(jiān)管”確實對行業(yè)有沖擊。但今年4月29日中共中央政治局會議中，強調(diào)要促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺經(jīng)濟(jì)專項整改，實施常態(tài)化監(jiān)管。這可是自2020年12月中央政治局會議提出“強化反壟斷和防止資本無序擴張”后首次表態(tài)“完成平臺經(jīng)濟(jì)專項整改”。
“平臺經(jīng)濟(jì)”作為“穩(wěn)增長”的重要力量，政策也由此前的“強監(jiān)管”轉(zhuǎn)向了現(xiàn)在的“促發(fā)展”，這是不是意味著，港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)終于要撥開云霧了？
港股互聯(lián)網(wǎng)的“光明前景”
2022年以來，從《關(guān)于推動平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的若干意見》的發(fā)布，到中央政治局會議強調(diào)“完成平臺經(jīng)濟(jì)專項整改”，再到5月17日全國政協(xié)專題協(xié)商會針對“促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展”的相關(guān)表述來看，政策正釋放更多積極信號。
可以看出，國內(nèi)針對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的政策脈絡(luò)也逐漸明晰，當(dāng)下投資者對于未來政策監(jiān)管的預(yù)期相對充分，邊際影響或?qū)⒅饾u淡化。
市場分析人士稱，互聯(lián)網(wǎng)公司監(jiān)管的各個方向的政策均已出臺且具體措施處于逐漸落地的過程或者已經(jīng)落地，隨著支持平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展的表態(tài)出現(xiàn)，意味著此前針對平臺經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管力度或已達(dá)到高點，政策風(fēng)向或已轉(zhuǎn)變。
把握低估值，布局正當(dāng)時
除政策影響外，判斷港股通互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)值不值得投要素還包括估值、業(yè)績和資金流。
以中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)為例，截至5月24日，指數(shù)市盈率為28.07，市盈率中位數(shù)為55.19，估值性價比凸顯。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022-05-24。中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)基日為2016-12-30，上市日期為2021-01-11。）
業(yè)績加速修復(fù)
“元宇宙”加持港股互聯(lián)網(wǎng)未來可期
從港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的基本面來看，雖然受宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的影響，今年互聯(lián)網(wǎng)板塊的業(yè)績差強人意，板塊整體盈利的增速相對疲軟。但隨著疫情的逐步好轉(zhuǎn)，穩(wěn)增長舉措的持續(xù)發(fā)力，宏觀經(jīng)濟(jì)大概率也會企穩(wěn)回升。因此無論是電商業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告投放、還是游戲版號的發(fā)放都會有一個可以期待的業(yè)績突破。從整體來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面明年上半年增速進(jìn)一步下行的空間比較小，下半年增長發(fā)力也比較明確。
除此以外，互聯(lián)網(wǎng)板塊是否有一些新的增長點？那么，你得了解“元宇宙”背后的投資邏輯。
從去年開始很火的“元宇宙”指的是與現(xiàn)實世界平行且交會的虛擬世界，比如好萊塢大片《失控玩家》中打造的自由城、《頭號玩家》中的綠洲。而一向嗅覺靈敏的美股互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，早在積極布局這一機會，比如Face book品牌重塑，改名為“Meta”，稱他們是一家元宇宙公司。
元宇宙不僅可以通過VR、AR成為新型溝通工具，它也可以通過虛擬場景、區(qū)塊鏈技術(shù)等在互聯(lián)網(wǎng)上實現(xiàn)價值交換，它還可以連接虛擬和現(xiàn)實、豐富人的感知、提升體驗，創(chuàng)造出新的生活方式。
而要實現(xiàn)“元宇宙”的落地，就要突破物理時空的限制，因此硬件設(shè)備、軟件服務(wù)一個都不能少，所以，想要在未來互聯(lián)網(wǎng)競爭格局中占有一席之地就得“軟硬兼施”，要同時覆蓋電商、手機、游戲、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療、軟件等多細(xì)分行業(yè)，這勢必給國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司帶來新的業(yè)務(wù)增長點。
南下資金持續(xù)買入，港股或迎“冰雪消融”
從資金面上看，南下資金作為是港股最堅守的力量，今年以來，相較于北上資金的逃離，南下資金仍在買入。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022-5-18；基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）
根據(jù)中金公司的研究，南下資金往往在港股公司基本面見底的時候就開始流入。那么根據(jù)這一特征，那么如果下半年經(jīng)濟(jì)能夠企穩(wěn)回升的話，不難得出現(xiàn)在或許就是港股互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績的底部，可以預(yù)計未來南下資金可能會因為業(yè)績的改善開始持續(xù)的買入。
同時，中金公司研究表明新增社融與南向資金有較強的相關(guān)性，這就意味著如果我們穩(wěn)增長的政策不斷出臺，國內(nèi)的信貸能夠不斷的放松，內(nèi)地的新增社融就有望不斷增加。在這種情況下，南向去買港股的資金就會不斷的增加和流入。
（數(shù)據(jù)來源：中金公司，截至2022-01）
港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）
一基布局香港中概互聯(lián)網(wǎng)
低估值、向好的業(yè)績預(yù)期還有市場資金的認(rèn)可，如何參與這樣一門“好生意”？
級掌柜家的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）及中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF聯(lián)接（A類：014673，C類：014674）密切跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，聚焦于優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)賽道，多方位覆蓋眾多龍頭公司。由于成份股數(shù)量僅29只，持倉集中度高，在上漲行情中具有很高的彈性。前10大成份股中，前4家，騰訊、美團(tuán)、小米、快手占比超56%。
（數(shù)據(jù)來源：wind，中證指數(shù)公司，截至2022-05-24。成份股僅作舉例，不作為投資建議。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）
更重要的是，咱們不限購。由于公募發(fā)行QDII基金產(chǎn)品時要去外匯管理局拿額度，所以QDII基金都有額度限制，一旦資金大量涌入，一些QDII基金會因為外匯額度問題，可能導(dǎo)致沒辦法申購。格局打開家人們，投資港股不只有QDII基金還有“港股通”！級掌柜家的中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF聯(lián)接（A類：014673，C類：014674）是通過“港股通”投資港股市場互聯(lián)網(wǎng)公司，不涉及QDII額度被限制從而被限購的情況，所以客官們不必?fù)?dān)心想買買不到的現(xiàn)象發(fā)生。
（1）港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF覆蓋了在香港上市且納入港股通標(biāo)的的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，不涉及在美上市的科技股，不用擔(dān)心中美摩擦背景下，這部分上市公司未來會不會面臨退市的風(fēng)險；
（2）港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF還可以實現(xiàn)T+0交易，配合“日內(nèi)波動”使用感更佳。作為一個交易大拿，如果您想要通過在日內(nèi)進(jìn)行多次買賣，那么選這只沒錯了；
（3）港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF支持實時IOPV（實時單位凈值），IOPV是根據(jù)ETF持倉的價格波動實時計算，反應(yīng)的是ETF的真實“價值”。而我們看到的二級市場的價格，則是以IOPV為定價的“錨”，圍繞IOPV上下波動。如果某只ETF的交易價格高于IOPV，那就需要小心“買貴了”，所以實時IOPV可以方便決策買賣的位置。由于美股和A股的交易時間不一樣，涉及到美股科技公司的ETF就沒有實時IOPV的待遇啦。
古人有云：“物極必反，否極泰來?！?/span>老祖宗的智慧告訴我們，當(dāng)最壞的情況就要過去，一切都會向好的方向發(fā)展。政策“暖風(fēng)”呵護(hù)、估值便宜、業(yè)績預(yù)期向好、還有南下資金買單，客官們，這樣的好生意可別說我沒告訴你哦，記住港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）以及它的聯(lián)接基金——中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF聯(lián)接（A類：014673，C類：014674）吧！級掌柜就幫您到這兒啦~
級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月
