受通脹影響，在美聯(lián)儲大幅度加息75BP之際，大洋彼岸的歐央行也鷹派立場強硬，明確表示將在七月政策會議上加息25個基點，并在九月會議上“進一步加息”。但隨著意大利“實力較脆弱”的國家10年期國債自2014年以來首次達到4%警戒水平，德國與意大利的十年期國債息差也一度擴大至2.47%，刷新兩年來最闊。部分歐元區(qū)邊緣國家能否抵擋住“激進的”加息？會否再次接近歐債危機的“危險區(qū)域”？市場警惕之聲已若隱若現(xiàn)。而歐元區(qū)面臨通脹和衰退甚至債務危機多重難度的“鷹派”節(jié)奏，也成為市場關注焦點。
高通脹下的“鷹派”進程，歐洲地區(qū)國債收益率快速攀升
今年以來，受全球原油供需持續(xù)偏緊和地緣政治溢價背景，國際能源價格持續(xù)攀升，而歐洲對俄羅斯能源依賴程度高，能源價格漲幅較大，5月歐元區(qū)通脹水平也已突破8%達到8.1%水平。盡管工資漲幅還算溫和，但能源沖擊下通脹表現(xiàn)尚未見頂，且存在向更多領域蔓延跡象。在此背景下，歐央行6月議息會議密集轉鷹，除了市場預期較充分的7月啟動加息25bp外，甚至一度強化了9月加息50bp預期。此舉后，歐洲地區(qū)的國債收益率進一步快速攀升，“相對脆弱”的意大利、西班牙收益率水平一度達到4.22%和3.05%，回升至2010年年中“歐債危機”發(fā)生前水平。
為應對潛在的歐元區(qū)“脆弱國家”的債務風險，在召開完定期會議后的六天（當?shù)貢r間15日），歐央行又召開特別會議，聲稱將引入“靈活方式”把現(xiàn)金注入“脆弱國家”保證其不被債務拖垮，也解決“歐元區(qū)”分化風險。盡管此舉對短期“債券風暴”有穩(wěn)定效果，但市場也在擔憂歐央行正在失去對利率控制。如果俄烏沖突持續(xù)，歐洲能源危機難以緩解，經(jīng)濟衰退壓力下，仍然不排除歐美央行的“加速緊縮”，但屆時市場將對債務風險和衰退預期再次強化，需謹防全球市場風險偏好的下行。
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