全市場(chǎng)首批政金債ETF來(lái)襲，輕松搞懂！

體現(xiàn)政策取向，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。政金債是指由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行發(fā)行的債券。除極特殊情況外，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行不吸收存款。因此，政金債是三家機(jī)構(gòu)最主要的資金來(lái)源，以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略為宗旨，不追求商業(yè)利益的最大化。

依托國(guó)家信用，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行均由國(guó)家出資設(shè)立、直屬?lài)?guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，擁有標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)A+、 A1、 A+評(píng)級(jí)，與中國(guó)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)一致，其發(fā)行的債券（“政金債”）被國(guó)內(nèi)投資者認(rèn)為違約風(fēng)險(xiǎn)極低。

發(fā)行節(jié)奏穩(wěn)定，便利日常投資。政金債發(fā)行節(jié)奏穩(wěn)定，除年初和年末相對(duì)較少外，其余時(shí)點(diǎn)發(fā)行規(guī)模較為平均，使投資者能在其認(rèn)為合適的時(shí)點(diǎn)，非常方便的參與投資。

規(guī)模穩(wěn)步上升，影響日益擴(kuò)大。經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)行和沉淀，政金債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到21.17萬(wàn)億，僅次于地方政府債和國(guó)債，占比約為15.31%，已具備較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力。

布局關(guān)鍵期限，交投相當(dāng)活躍。相比于全市場(chǎng)債券的期限分布，政金債在7-10年的關(guān)鍵期限上占比更高，疊加信用風(fēng)險(xiǎn)極小，使得其交投相當(dāng)活躍。其中，10年期國(guó)開(kāi)債長(zhǎng)期位于市場(chǎng)活躍券榜首，為市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”券種。

機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，銀行系為主力。政金債的投資者中，機(jī)構(gòu)占比達(dá)99%，個(gè)人占比不足1%。機(jī)構(gòu)投資者中，銀行和銀行理財(cái)又是絕對(duì)主力，或與銀行系資金風(fēng)險(xiǎn)偏好較低有關(guān)。

歷史零違約，收益并不低。政金債幾乎無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)，也不像權(quán)益資產(chǎn)波動(dòng)那么大，同時(shí)其長(zhǎng)期回報(bào)并不低。尤其是7-10年期的品種，由于期限較長(zhǎng)票息較高，長(zhǎng)期來(lái)看能提供相對(duì)較高的回報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，回報(bào)會(huì)更高。當(dāng)不確定因素較多時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，疊加資金面寬裕，違約風(fēng)險(xiǎn)極低的政金債表現(xiàn)會(huì)更好。其中，7-10年的品種，由于久期較長(zhǎng)且交投活躍，更適合短期獲取收益。

對(duì)沖股市風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)配置利器。從1年的維度來(lái)看，股市和債市具有負(fù)相關(guān)性，政金債可以較好的對(duì)沖股市風(fēng)險(xiǎn)，作為資產(chǎn)配置的常備工具。同樣地，7-10年期的品種，彈性相對(duì)較大、流動(dòng)性較好，可以作為具體品種加以配置。

一鍵打包，便捷投資。中債金融估值中心有限公司將國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行發(fā)行的債券中，剩余期限在6.5年-10年的品種構(gòu)建成“中債7-10年政策性金融債指數(shù)”。富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF（511520）緊密跟蹤該指數(shù)，并允許采用現(xiàn)金申贖和交易所賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)，便利個(gè)人投資者以較低的門(mén)檻參與政金債投資。