A股歷史上，共有9次處于3200-3400點區(qū)間。其中，2007年和2015年兩輪大牛市中，上證指數(shù)迅速突破和跌落3200-3400區(qū)間，其他情況下則以區(qū)間震蕩行情為主。
在兩輪大牛市上漲歷程中的3200-3400點，具有明顯的時代特征。在經濟高速增長下，大宗商品價格自2005年開始上漲。2007年大牛市中，A股歷史第一次上漲穿過3200-3400點，表現(xiàn)最好的五大板塊是鋼鐵、有色、煤炭、金融、地產，被稱為”五朵金花“行情。2008年滯漲與國際金融危機影響下，A股市場從6124點跌穿3200-3400點。
2010-2014年智能手機滲透率快速提升，同時由硬件轉移至場景應用端。2015年的大牛市中，則以傳媒為首的TMT漲幅領先，外延并購也助長了相關行業(yè)漲幅。
在A股上漲且處于3200-3400點的兩個階段：2007.03-2007.04、2014.12-2015.03，期間共有114只主動權益基金成立。穿越牛熊之后，這114只基金成立以來的年化回報最高20.82%，最低-4.36%；約43%的基金成立以來年化回報高于10%。買在市場上漲中，穿越牛熊，公募基金整體收益表現(xiàn)較為平穩(wěn)。
下跌中的A股處于3200-3400點區(qū)間的幾個階段中，除2015年外，一系列連續(xù)的風險事件相繼爆發(fā)形成基本面風險，而后演化為流動性風險，最終演變?yōu)榛I碼結構風險是歷次下跌中的共同特征。2015年比較特殊，微觀交易結構惡化直接導致籌碼結構風險。
從行業(yè)表現(xiàn)來看，在歷次處于下跌的3200-3400點區(qū)間中，金融地產、煤炭、醫(yī)藥生物具有較好的抗跌性，表現(xiàn)相對較強。
下跌中的A股3200-3400點區(qū)間的三個階段：2008.3-2008.6、2015.8-2016.1、2018.2-2018.5，期間共有294只主動權益基金成立。穿越牛熊之后，這294只基金成立以來的年化回報最高32.82%，最低-5.82%；約55%的基金成立以來年化回報高于10%。即使買在市場下跌中，公募基金整體穿越牛熊依然能夠創(chuàng)造較為穩(wěn)健的回報！
震蕩狀態(tài)中的A股3200-3400點：2009.7-2010.1、2016.11-2018.1、2020.7-2020.12。歷史上三次震蕩區(qū)間都處于大跌之后次年，風險因素已被市場預期充分反映，市場進入平衡狀態(tài)。
在歷次震蕩區(qū)間中，消費風格表現(xiàn)相對較好。市場大跌之后風險偏好短期難以大幅提升，投資者更偏好確定性更強的消費股。此外，在2016年11月-2018年1月中，供給側改革下大宗商品價格上漲，周期亦有不俗表現(xiàn)；2020年7月-2020年12月中，受益于新能源汽車滲透率快速提升，相關產業(yè)鏈表現(xiàn)較強。
在A股震蕩且處于3200-3400點的過去兩個階段：2009 . 07 . 01 - 2010 . 01 . 31、2016 .11. 01-2018 . 01 . 31 ，期間共有485只主動權益基金成立。穿越牛熊之后，這294只基金成立以來的年化回報最高35.16%，最低-8.14%；約50%的基金成立以來年化回報高于10%。
不管是上漲中、下跌中還是震蕩中的A股市場3200-3400點，期間成立的主動權益基金，長期年化回報約一半取得10%以上的收益，長期虧損概率較低。
整體來看，2019.7.1之前成立的5061只基金（證監(jiān)會主代碼口徑）中，成立以來年化回報高于15%的共有783只，其中約88%的基金成立于上證指數(shù)3300點以下。正如《投資最重要的是》霍華德?馬克斯所言：成功的投資首先是買得好，而非買好的。
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