上半年大A走出深V行情，經(jīng)過(guò)4、5月的反彈，由于疫情、限電干旱等多因素?cái)_動(dòng)，7月以來(lái)市場(chǎng)維持震蕩態(tài)勢(shì)。如何投資才能在震蕩市中更為舒適？基金半年報(bào)新鮮出爐，隨富二一起看看都有哪些投資密碼~
除了員工持有規(guī)模、機(jī)構(gòu)持有規(guī)模，還有一個(gè)指標(biāo)不可忽略——那就是管理公司持有規(guī)模。富二根據(jù)基金半年報(bào)，整理了咱家持有規(guī)模超5000萬(wàn)的“自留款”，今天富二就給大家介紹下這些穩(wěn)健、均衡派的“中生代”基金經(jīng)理及他們的代表作。
數(shù)據(jù)來(lái)源：各基金2022年中期報(bào)告，截至2022-06-30。
基金經(jīng)理 于渤
“流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕”，北大美女學(xué)霸基金經(jīng)理于渤相信低回撤是長(zhǎng)期復(fù)利的來(lái)源。說(shuō)于渤是絕對(duì)收益風(fēng)格，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理這四個(gè)字已經(jīng)刻進(jìn)了她的肌肉記憶里。13年的從業(yè)生涯中，有超7年的絕對(duì)收益投資經(jīng)驗(yàn)。歷經(jīng)15年的股災(zāi)、16年的熔斷、18年的熊市和2020年以來(lái)兩次疫情沖擊，也正是極端行情的歷練和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡形成了她清晰完整的絕對(duì)收益投資理念。
在今年的震蕩市場(chǎng)中，于渤自2019年7月開(kāi)始管理的富國(guó)新收益A（001345）卻走出了一條低回撤的凈值曲線。同時(shí)，過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了72.54%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率13.51%，獲得了59.03%的超額回報(bào)。
于渤的投資目標(biāo)是：在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，產(chǎn)品能夠持續(xù)創(chuàng)新高。把這個(gè)目標(biāo)細(xì)化一下，就是兩個(gè)方面：1、控制回撤2、爭(zhēng)取收益。
于渤的控制回撤三層體系：
1、大類資產(chǎn)配置：以中長(zhǎng)期視角判斷市場(chǎng)水溫。水溫較高，倉(cāng)位中樞可以高一點(diǎn)；水溫過(guò)低，倉(cāng)位中樞就得放低一些。
2、風(fēng)險(xiǎn)管理：預(yù)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候通過(guò)降低倉(cāng)位或者調(diào)整結(jié)構(gòu)“踩剎車”，沒(méi)事的話再輕裝上陣。
3、交易規(guī)則體系：對(duì)應(yīng)不同產(chǎn)品有不同的風(fēng)險(xiǎn)額度，通過(guò)交易規(guī)則來(lái)規(guī)范基金經(jīng)理的行為，可以有效避免出現(xiàn)“危險(xiǎn)動(dòng)作”。
控制好回撤還不夠，于渤還想著給持有人賺錢。對(duì)于“多賺一點(diǎn)”這件事，于渤也有自己的一套“兼容之道”。對(duì)基礎(chǔ)倉(cāng)位，基于中長(zhǎng)期視角，深度審視行業(yè)和個(gè)股的成長(zhǎng)空間、商業(yè)模式、壁壘等，看重長(zhǎng)期成長(zhǎng)和持續(xù)性，以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益。對(duì)于彈性倉(cāng)位，選擇例如周期、科技、新能源和軍工等彈性較大的板塊和個(gè)股。
基金經(jīng)理 王園園
富二家的“大消費(fèi)女神”王園園，自入行之初便專注于大消費(fèi)行業(yè)的研究，目前已有超10年證券從業(yè)經(jīng)歷以及超5年基金管理經(jīng)驗(yàn)。秉承“優(yōu)選行業(yè)、精選個(gè)股、深入研究、動(dòng)態(tài)調(diào)整”的投資方法，近年來(lái)持續(xù)拓展其能力圈，逐步納入醫(yī)藥、電子、傳媒等新興消費(fèi)，以其細(xì)膩的消費(fèi)者視角為抓手并以傳統(tǒng)消費(fèi)研究能力為依托，逐步構(gòu)建“衣食住行康樂(lè)購(gòu)”投研能力圈。組合構(gòu)建上，由基石類資產(chǎn)（長(zhǎng)坡厚雪：長(zhǎng)期能實(shí)現(xiàn)每年增長(zhǎng)15%以上，估值合理，賺業(yè)績(jī)的錢）、彈性類資產(chǎn)（尋找拐點(diǎn)向上的行業(yè)：產(chǎn)品品質(zhì)、需求、價(jià)格、渠道能力），以及周期類資產(chǎn)（擅長(zhǎng)領(lǐng)域內(nèi)為組合收益添磚加瓦）組成。
其管理的富二家“自留款”之一富國(guó)品質(zhì)生活A(yù)（006179）過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了104.68%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率21.71%，獲得了82.97%的超額回報(bào)。近期市場(chǎng)上熱議消費(fèi)行情，各位客官可以關(guān)注下園園的表現(xiàn)。
基金經(jīng)理 蒲世林
作為富二家的“均衡派”，蒲世林有超14年的證券從業(yè)經(jīng)歷和近4年的基金管理經(jīng)驗(yàn)。作為畢業(yè)于清華大學(xué)土木工程系的學(xué)霸，他的從業(yè)經(jīng)歷也非常豐富，在2008年進(jìn)入海通證券做了兩年賣方分析師，研究方向?yàn)榻ㄖú男袠I(yè)。2011年進(jìn)入中信證券資產(chǎn)管理部，先做了4年行業(yè)研究員，2015年開(kāi)始做專戶投資，在此期間，管理過(guò)不同類型的賬戶，有相對(duì)收益也有絕對(duì)收益。2018年9月加入到富國(guó)基金，開(kāi)始管理公募基金。目前任富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展、富國(guó)阿爾法兩年持有期基金、富國(guó)周期優(yōu)勢(shì)、富國(guó)均衡策略的基金經(jīng)理。
從學(xué)生時(shí)代就開(kāi)始修煉建筑、制造業(yè)的研究?jī)?nèi)功，擔(dān)任基金經(jīng)理后蒲世林更是延續(xù)了沉穩(wěn)的“修行者”態(tài)度，形成了“注重回撤控制，追求穩(wěn)健收益”的投資風(fēng)格。他的投資策略，核心是用合理的估值買入成長(zhǎng)，即GARP策略（Growth At Reasonable Price）。
蒲世林采用GARP策略有兩個(gè)核心：業(yè)績(jī)的確定性要強(qiáng)，買入的估值要合理。他表示，這兩點(diǎn)缺一不可。
做好GARP策略，第一個(gè)要點(diǎn)是選擇什么樣的行業(yè)賽道。蒲世林傾向于選一些增長(zhǎng)速度沒(méi)那么快，需求增速比較穩(wěn)定，技術(shù)迭代速度較慢，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)格局也比較穩(wěn)定的行業(yè)賽道；第二個(gè)要點(diǎn)是，個(gè)股選擇時(shí)，會(huì)關(guān)注許多指標(biāo)，如財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司治理等，其中，會(huì)特別重視護(hù)城河的分析，公司能否長(zhǎng)期維持現(xiàn)有的盈利能力是非常重要的。
嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男逕捫膽B(tài)，不輕易換手、不輕易擇時(shí)，回撤控制也是水到渠成。其GARP策略體現(xiàn)在產(chǎn)品業(yè)績(jī)上，也是極具說(shuō)服力的。
其管理的富國(guó)周期優(yōu)勢(shì)A（005760）也是富二家的“自留款”之一，過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了120.71%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率15.47%，獲得了105.24%的超額回報(bào)。
基金經(jīng)理 張嘯偉
又是一位實(shí)力派，作為富二家的穩(wěn)健風(fēng)格代表選手，張嘯偉的名字時(shí)常出現(xiàn)在各類平臺(tái)的推薦榜中。在《中國(guó)證券報(bào)》剛剛頒布的金牛獎(jiǎng)評(píng)選中，張嘯偉管理的富國(guó)美麗中國(guó)混合（A類002593，C類011566）榮獲五年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；皙?jiǎng)。
化工行業(yè)研究員出身的張嘯偉可以說(shuō)是繼承了富國(guó)“長(zhǎng)跑”基因的選手，堅(jiān)持相對(duì)價(jià)值投資，通過(guò)自下而上選股，在嚴(yán)控回撤的同時(shí)追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。具體到投資方法上，操作上注重行業(yè)和結(jié)構(gòu)的均衡，以中長(zhǎng)期集中持股，通過(guò)深度研究去賺取超額收益，組合配置為金字塔結(jié)構(gòu)，進(jìn)可攻、退可守，并注重控制回撤，堅(jiān)持相對(duì)價(jià)值，執(zhí)著于在長(zhǎng)跑中勝出。
其管理的富國(guó)睿澤回報(bào)（007016）過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了111.80%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率13.19%，獲得了98.61%的超額回報(bào)。
基金經(jīng)理 肖威兵
有著超20年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、近13年投資管理經(jīng)驗(yàn)的肖威兵，是一名追求業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，注重投資者體驗(yàn)的基金經(jīng)理。作為一名經(jīng)歷了資本市場(chǎng)風(fēng)起云涌的“資深健將”，肖威兵“穩(wěn)扎穩(wěn)打”的投資風(fēng)格、突出的個(gè)股選擇能力是他取勝的關(guān)鍵。多年的年金組合管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)安全性、低波動(dòng)和相對(duì)高收益的要求近乎苛刻的訓(xùn)練下，肖威兵從絕對(duì)收益的“魔鬼訓(xùn)練”開(kāi)始建立起的投資框架，轉(zhuǎn)向相對(duì)收益后更加游刃有余，做出了持續(xù)的超額收益和有力的波動(dòng)控制。
其管理的“天”字輩基金富國(guó)天盛（000634）過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了87.37%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率17.41%，獲得了69.96%的超額回報(bào)。
基金經(jīng)理 孫彬
作為員工自購(gòu)人氣最高的基金經(jīng)理，孫彬的實(shí)力一直以來(lái)都受到了自家人的力挺。2016年7月加入富國(guó)基金，2019年5月起任富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理，現(xiàn)任富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)、富國(guó)新機(jī)遇、富國(guó)新活力、富國(guó)融享18個(gè)月定開(kāi)等基金的基金經(jīng)理。孫彬的踏實(shí)離不開(kāi)他深入的調(diào)研，同事們都戲稱他為“核酸大戶”，疫情也不能阻止他深度挖掘個(gè)股的步伐。作為妥妥的價(jià)值風(fēng)格，孫彬善于從有長(zhǎng)期β的行業(yè)出發(fā)，通過(guò)精選符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、具備獨(dú)特核心競(jìng)爭(zhēng)力、具有良好公司治理結(jié)構(gòu)以及有著可持續(xù)的盈利模式的個(gè)股，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益。
其代表作富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)混合（002340）在《中國(guó)證券報(bào)》剛剛（2022年8月）頒布的金牛獎(jiǎng)評(píng)選中榮獲三年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；皙?jiǎng)。作為富二家的“自留款”，富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了191.07%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率17.10%，獲得了173.97%的超額回報(bào)。
富二家“自留款”中不乏三大證券報(bào)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)青睞的基金經(jīng)理，也有招牌“天”字輩基金的投資老將。這份震蕩市中力爭(zhēng)“安全感”的名單請(qǐng)收好，還有哪位基金經(jīng)理在震蕩市中給了你舒適體驗(yàn)？快來(lái)跟富二嘮嘮吧！
-#日富一日 自留基-
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留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~！
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