本周市場(chǎng)演繹“疫后復(fù)蘇”行情,主要推動(dòng)力是:1)12月市場(chǎng)因疫情沖擊跌幅較大,位置相對(duì)處于底部區(qū)域;2)元旦假期后市場(chǎng)確定性提升,A股交投情緒復(fù)蘇,成交額從6000億升至8000億,北上資金亦加速買入;3)A股博弈較強(qiáng),重交易預(yù)期,當(dāng)數(shù)據(jù)顯示部分城市高峰過(guò)去后,資金即開(kāi)始交易“疫后復(fù)蘇”的預(yù)期;4)新年伊始,市場(chǎng)對(duì)2023年經(jīng)濟(jì)預(yù)期往往更為樂(lè)觀,且短期經(jīng)濟(jì)難以證偽,因此買入“想象中的美好春天”會(huì)使得資金風(fēng)險(xiǎn)偏好更好。
向前看,上周推動(dòng)A股向好的四因素仍有強(qiáng)化的可能,從而推動(dòng)“疫后復(fù)蘇”行情深度演繹。首先,反彈后市場(chǎng)位置低于12月上旬的高點(diǎn),但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期明顯更強(qiáng),因此仍有反彈空間。其 次,A股每輪交投情緒復(fù)蘇后,成交額都會(huì)回升至萬(wàn)億水平,當(dāng)前仍有修復(fù)空間。再次,疫情高峰過(guò)境的城市越來(lái)越多,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力道越來(lái)越大,對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)力也有望越來(lái)越強(qiáng)。
短期節(jié)奏而言,下周仍是做多的窗口。一是距離農(nóng)歷新年還有時(shí)間較佳的交投情緒有望保持;二是不同于前期“缺乏主線”,本周市場(chǎng)成長(zhǎng)股明顯走出趨勢(shì)性行情,且前期的資金“蹺蹺板”問(wèn)題在本周得到緩解,周五市場(chǎng)呈現(xiàn)消費(fèi)、成長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng),“消費(fèi)搭臺(tái),成長(zhǎng)唱戲”的格局形成,這是市場(chǎng)情緒系統(tǒng)性復(fù)蘇的信號(hào);三是在向好的四因素強(qiáng)化的背景下,行情短期或有望加速。
疫情沖擊正轉(zhuǎn)為疫后復(fù)蘇,且“時(shí)間始終站在多頭一邊”,未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度會(huì)越來(lái)越大。目前一線城市的地鐵客運(yùn)量已經(jīng)顯著回升,未來(lái)更多城市疫情高峰將過(guò)去,屆時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的面和力度會(huì)更大,而A股交易“疫后復(fù)蘇”的力度也會(huì)更強(qiáng)。且1月8日起實(shí)行“乙類乙管”和“放開(kāi)國(guó)門”,對(duì)市場(chǎng)情緒上呈現(xiàn)正面推動(dòng),有望在下周市場(chǎng)有所體現(xiàn)。
A股交投情緒仍有恢復(fù)的空間,在本輪“疫后復(fù)蘇”行情中,萬(wàn)億成交額是可期待的。本周A股成交額從低點(diǎn)0.55萬(wàn)億回升至高點(diǎn)0.84萬(wàn)億,與前期每輪行情的成交額均觸及萬(wàn)億相比仍有修復(fù)空間,因此市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)伴隨成交額進(jìn)一步回升而走強(qiáng)。此外,北上資金回流也是大概率事件,同樣為市場(chǎng)做多提供流動(dòng)性。
美股先抑后揚(yáng)的“揚(yáng)”正逐步到來(lái)。美股12月以來(lái)持續(xù)下跌,更多是市場(chǎng)位置高低引發(fā)的預(yù)期博弈。在12月底美股市場(chǎng)逐步筑底,顯示悲觀情緒已經(jīng)得到了較為充分的釋放,未來(lái)更要關(guān)注“揚(yáng)”。疊加本周美國(guó)新增就業(yè)崗位跌至近兩年新低,平均工資增速4.6%跌至2021年中以來(lái)最低,都顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退壓力強(qiáng)化,而在短期市場(chǎng)更關(guān)心加息壓力的背景下,若衰退壓力強(qiáng)化,聯(lián)儲(chǔ)的加息壓力則弱化,且市場(chǎng)位置較低,因此本周五美股即大漲。
市場(chǎng)仍在底部區(qū)域,當(dāng)前機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前滬深300指數(shù)估值和股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與4月低點(diǎn)大致持平,市場(chǎng)仍在底部區(qū)域,機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。
總體上,短期“疫后復(fù)蘇”行情有望強(qiáng)化,隨著交投情緒回暖,市場(chǎng)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。
行業(yè)配置:重視成長(zhǎng)、消費(fèi)板塊和情緒整體復(fù)蘇帶動(dòng)的部分行業(yè)估值修復(fù)。
成長(zhǎng)板塊主要是受益于市場(chǎng)情緒復(fù)蘇和年初的估值切換,關(guān)注國(guó)內(nèi)商用儲(chǔ)能、光伏特別是輔材、火電靈活性改造、海風(fēng)等細(xì)分新能源行業(yè),以及“安全”主題下的信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體。
消費(fèi)板塊主要是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇直接相關(guān)的食品飲料、社會(huì)服務(wù)等必選消費(fèi)和地產(chǎn)企業(yè)和地產(chǎn)鏈(建材、家電、銀行)。
估值修復(fù)主要是目前估值見(jiàn)底的醫(yī)藥行業(yè)(CXO、創(chuàng)新藥等)和PEG估值有明顯優(yōu)勢(shì)的新能源車行業(yè)。
目錄
◆ 1 、市場(chǎng)展望探討
◆ 2 、行業(yè)配置思路
◆ 3、本周市場(chǎng)回顧
(一)市場(chǎng)行情回顧
(二)資金供需情況
◆ 4、下周宏觀事件關(guān)注
Part 1
市場(chǎng)展望探討
本周市場(chǎng)演繹“疫后復(fù)蘇”行情,主要推動(dòng)力是:1)12月市場(chǎng)因疫情沖擊跌幅較大,位置相對(duì)處于底部區(qū)域;2)元旦假期后市場(chǎng)確定性提升,A股交投情緒復(fù)蘇,成交額從6000億升至8000億,北上資金亦加速買入;3)A股博弈較強(qiáng),重交易預(yù)期,當(dāng)數(shù)據(jù)顯示部分城市高峰過(guò)去后,資金即開(kāi)始交易“疫后復(fù)蘇”的預(yù)期;4)新年伊始,市場(chǎng)對(duì)2023年經(jīng)濟(jì)預(yù)期往往更為樂(lè)觀,且短期經(jīng)濟(jì)難以證偽,因此買入“想象中的美好春天”會(huì)使得資金風(fēng)險(xiǎn)偏好更好。
向前看,上周推動(dòng)A股向好的四因素仍有強(qiáng)化的可能,從而推動(dòng)“疫后復(fù)蘇”行情深度演繹。首先,反彈后市場(chǎng)位置低于12月上旬的高點(diǎn),但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期明顯更強(qiáng),因此仍有反彈空間。其 次,A股每輪交投情緒復(fù)蘇后,成交額都會(huì)回升至萬(wàn)億水平,當(dāng)前仍有修復(fù)空間。再次,疫情高峰過(guò)境的城市越來(lái)越多,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力道越來(lái)越大,對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)力也有望越來(lái)越強(qiáng)。
短期節(jié)奏而言,下周仍是做多的窗口。一是距離農(nóng)歷新年還有時(shí)間較佳的交投情緒有望保持;二是不同于前期“缺乏主線”,本周市場(chǎng)成長(zhǎng)股明顯走出趨勢(shì)性行情,且前期的資金“蹺蹺板”問(wèn)題在本周得到緩解,周五市場(chǎng)呈現(xiàn)消費(fèi)、成長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng),“消費(fèi)搭臺(tái),成長(zhǎng)唱戲”的格局形成,這是市場(chǎng)情緒系統(tǒng)性復(fù)蘇的信號(hào);三是在向好的四因素強(qiáng)化的背景下,行情短期或有望加速。
疫情沖擊正轉(zhuǎn)為疫后復(fù)蘇,且“時(shí)間始終站在多頭一邊”,未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度會(huì)越來(lái)越大。目前一線城市的地鐵客運(yùn)量已經(jīng)顯著回升,隨著時(shí)間推移,更多城市疫情高峰將過(guò)去,屆時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的面和力度會(huì)更大,而A股交易“疫后復(fù)蘇”的力度也會(huì)更強(qiáng)。
1月8日起實(shí)行“乙類乙管”和“放開(kāi)國(guó)門”,對(duì)市場(chǎng)情緒上呈現(xiàn)正面推動(dòng),有望在下周市場(chǎng)有所體現(xiàn)。1月8日起,國(guó)內(nèi)對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”,內(nèi)地和香港將實(shí)施首階段“通關(guān)”,且境外至內(nèi)地不再隔離,防疫限制基本完全取消,對(duì)市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)正面的情緒推動(dòng)。
A股交投情緒仍有恢復(fù)的空間,在本輪“疫后復(fù)蘇”行情中,萬(wàn)億成交額是可期待的。本周A股成交額從低點(diǎn)0.55萬(wàn)億回升至高點(diǎn)0.84萬(wàn)億,但與前期每輪行情的成交額均觸及萬(wàn)億相比仍有修復(fù)空間,因此市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)伴隨成交額進(jìn)一步回升而走強(qiáng)。此外,北上資金在10月、11月凈流出規(guī)模較大,在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化的大背景下,北上資金回流也是大概率事件,同樣為市場(chǎng)做多提供流動(dòng)性。
美股先抑后揚(yáng)的“揚(yáng)”正逐步到來(lái)。美股12月以來(lái)持續(xù)下跌,更多是市場(chǎng)位置高低引發(fā)的預(yù)期博弈。當(dāng)12月美聯(lián)儲(chǔ)加息50bp落地后,資金以利好兌現(xiàn)的方式選擇獲利了結(jié),回調(diào)本質(zhì)是市場(chǎng)的情緒周期。在12月底美股市場(chǎng)逐步筑底,顯示悲觀情緒已經(jīng)得到了較為充分的釋放,未來(lái)更要關(guān)注“揚(yáng)”。疊加本周22.3萬(wàn)(預(yù)期20萬(wàn))的非農(nóng)數(shù)據(jù)本身,以及3.5%(預(yù)期3.7%)的失業(yè)率雖對(duì)市場(chǎng)推動(dòng)有限,但新增就業(yè)崗位跌至近兩年新低,平均工資增速4.6%跌至2021年中以來(lái)最低,都顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退壓力強(qiáng)化,而在短期市場(chǎng)更關(guān)心加息壓力的背景下,若衰退壓力強(qiáng)化,聯(lián)儲(chǔ)的加息壓力則弱化,且市場(chǎng)位置較低,因此本周五美股即大漲。
市場(chǎng)仍在底部區(qū)域,當(dāng)前機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。滬深300指數(shù)PE估值為11.62倍,處于2011年以來(lái)37.4%分位,股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于2011年以來(lái)72.7%分位,指向滬深300指數(shù)投資性價(jià)比凸顯。當(dāng)前滬深300指數(shù)估值和股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與4月低點(diǎn)大致持平,市場(chǎng)仍在底部區(qū)域,機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。
總體上,短期“疫后復(fù)蘇”行情有望強(qiáng)化,隨著交投情緒回暖,市場(chǎng)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。
Part 2
行業(yè)配置思路
行業(yè)配置上,重視成長(zhǎng)、消費(fèi)板塊和情緒整體復(fù)蘇帶動(dòng)的部分行業(yè)估值修復(fù)。
成長(zhǎng)板塊主要是受益于市場(chǎng)情緒復(fù)蘇和年初的估值切換,關(guān)注國(guó)內(nèi)商用儲(chǔ)能、光伏特別是輔材、火電靈活性改造、海風(fēng)等細(xì)分新能源行業(yè),以及“安全”主題下的信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體。
消費(fèi)板塊主要是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇直接相關(guān)的食品飲料、社會(huì)服務(wù)等必選消費(fèi)和地產(chǎn)企業(yè)和地產(chǎn)鏈(建材、家電、銀行)。
估值修復(fù)主要是目前估值見(jiàn)底的醫(yī)藥行業(yè)(CXO、創(chuàng)新藥等)和PEG估值有明顯優(yōu)勢(shì)的新能源車行業(yè)。
Part 3
本周市場(chǎng)回顧
本周指數(shù)普遍上漲。按風(fēng)格來(lái)看,成長(zhǎng)、周期表現(xiàn)較好。隨著更多城市的疫情高峰過(guò)去,疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)由沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)閺?fù)蘇,出行、消費(fèi)數(shù)據(jù)的均環(huán)比改善使得,經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇已在路上。
(一)市場(chǎng)行情回顧
近一周,上證指數(shù)上漲2.21%,創(chuàng)業(yè)板指上漲3.21%,滬深300上漲2.82%,中證500上漲2.53%,科創(chuàng)50上漲3.25%。風(fēng)格上,成長(zhǎng)、周期表現(xiàn)相對(duì)較好,穩(wěn)定、消費(fèi)表現(xiàn)較差。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)看,表現(xiàn)相對(duì)靠前的是計(jì)算機(jī)(5.15%)、建筑材料(5.08%)、通信(5.05%)、電力設(shè)備(4.95%)、家用電器(4.47%);表現(xiàn)相對(duì)靠后的是農(nóng)林牧漁(-1.22%)、社會(huì)服務(wù)(-0.96%)、交通運(yùn)輸(-0.15%)、美容護(hù)理(0.05%)、煤炭(0.06%)。
硅料降價(jià)帶動(dòng)光伏行業(yè)需求高增,疊加市場(chǎng)情緒恢復(fù),資金大局布光伏賽道。從Wind熱門概念板塊來(lái)看,表現(xiàn)相對(duì)靠前的是光伏逆變器(12.18%)、電源設(shè)備(8.97%)、光伏(8.48%)、綠電(7.27%)、新能源(7%);表現(xiàn)相對(duì)靠后的是新冠肺炎檢測(cè)(-4.09%)、肺炎主題(-3.21%)、體外診斷(-3.11%)、陸股通周增倉(cāng)前(-2.73%)、水泥制造(-2.47%)。
(二)資金供需情況
資金需求方面,本周一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模有所減少,限售股解禁壓力上行,重要股東減持。本周一級(jí)市場(chǎng)資金募集金額合計(jì)137.55億元,較上周減少547.60% ;結(jié)構(gòu)上,IPO募集9.90億元,周環(huán)比減少92.72% ;增發(fā)募集127億,周環(huán)比增加0.87% 。本周限售股解禁規(guī)模合計(jì)983.47億元,周環(huán)比減少32.04%,根據(jù)目前披露的數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)下周解禁規(guī)模約1096.31億元,解禁壓力有所下行。本周重要股東減持48.99億元,上周減持98.35億元。
資金供給方面,本周基金發(fā)行減少,北向資金凈增加。本周北向資金凈流入200.19億元,較上周增加589.93% ,其中滬股通凈流入83.34億元,深股通凈流入116.85億元。本周新成立股票型及偏股混合型基金份額合計(jì)3.04億份,環(huán)比減少91.51% ,顯示基金發(fā)行遇冷。本周開(kāi)放式公募基金份額較穩(wěn)定,其中股票型份額幾乎保持不變?yōu)?9217.13億份,混合型份額幾乎保持不變?yōu)?8622.01億份。
Part 4
下周宏觀事件關(guān)注?
-#日富一日 疫后復(fù)蘇-
農(nóng)歷新年即將到來(lái),配合交投情緒復(fù)蘇及疫后可能的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù),大家當(dāng)下會(huì)選擇什么行業(yè)投資呢?疫情復(fù)蘇什么行業(yè)最強(qiáng)?歡迎留言分享~
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官,富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~
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