近期市場低迷，震蕩調(diào)整時間越長，想必客官越是焦慮，照這個節(jié)奏調(diào)整下去，今年投資理財?shù)臉I(yè)績怎么才能突圍？短期的波動哪怕是深調(diào)整，并不代表最終的投資結(jié)果。
如果客官實在難以安心應(yīng)對接下來的投資布局，不妨趁此機會停下來，深度思考下：面對波動的市場，采用怎么樣的思維模式能有助于穿越牛熊？
市場企穩(wěn)或尚需時日，我們做好基金投資，這三種思維不可或缺：
長線思維、周期思維、積極的資產(chǎn)配置
對客官而言，這并不陌生。長線思維，最終是為了我們能做到長期投資。
大道至簡，長線投資是眾所周知但少有人能抵達的投資捷徑。
長線思維，首先要求我們放棄短線。短期和長期如果只能選一個，歷史經(jīng)驗告訴我們：
1、短期持有現(xiàn)金看似“安全”，但長期持有現(xiàn)金并不可取，因為通脹會把它的回報率給“吃掉”；
2、而持有權(quán)益資產(chǎn)如股票看似短期雖然波動很大，但長期看是遠勝于現(xiàn)金和債券類資產(chǎn)，其長期回報可以抵御通脹，助力資產(chǎn)的保值、增值。
◆ 經(jīng)濟學(xué)家杰里米·西格爾在《股市長線法寶》里提到：
就長期而言，股票的回報率不僅大大超過其他所有金融資產(chǎn)的回報率，而且，假如將通貨膨脹因素考慮在內(nèi)時，股票甚至比債券更安全，也更具可預(yù)測性。
◆ 達利奧的最新觀點也表示：
持有現(xiàn)金仍然是“垃圾投資”，因為利率還不足以完全抵消通貨膨脹的影響?，F(xiàn)金到底有何效用？主要取決于“與其他資產(chǎn)相比如何”。
長期還是短期？股票還是現(xiàn)金？且看下圖：
各類資產(chǎn)百年的年化實際回報率
(扣除通脹)(1900-2014年)
注：數(shù)據(jù)來自《全球資產(chǎn)配置》一書，數(shù)據(jù)僅為分析參考使用，不作為任何投資推薦；基金有風險，投資需謹慎。
長線思維，要求摒棄短線，擁抱權(quán)益資產(chǎn)。
當前A股市場對投資者不一定友好，但是相比A股與全球市場，混合基金指數(shù)近3年風險收益比遙遙領(lǐng)先其他資產(chǎn)。
A股市場對投資者不一定友好
但國內(nèi)基金市場一定要被溫柔以待
注：數(shù)據(jù)來自Wind，截至2022-09-21,指數(shù)歷史收益情況不預(yù)示其未來表現(xiàn)。
根據(jù)美國著名經(jīng)濟學(xué)家伯頓?馬爾基爾做的數(shù)據(jù)模型回測也可以發(fā)現(xiàn)：
投資時間越短，收益率的波動區(qū)間越大，1年期的年化收益率范圍在-26.47%到52.62%之間，首尾相差78%；如果拉長到5年期，收益率區(qū)間在-2.35%到23.92%；10年期及以上，基本上收益率為正，波動率也會大大縮小，也就是說買錯或者踩坑的幾率也就相對較小了。
伯頓·馬爾基爾的數(shù)據(jù)模型回測：
注：模型測算收益情況不預(yù)示未來表現(xiàn)。
經(jīng)濟、行業(yè)、流動性、政策都具有周期性，按照周期思維，到了低谷就會改善，到了高峰就會走下坡，萬物皆有周期，A股亦如此，周期輪動，周而復(fù)始。
數(shù)據(jù)顯示，流動性、信用和盈利的周期波動，帶來A股三年半的周期性運行規(guī)律:
注：周期思維數(shù)據(jù)及觀點來自招商證券《機構(gòu)投資者業(yè)績突圍的八個思維模式和陷阱A股投資啟示錄》
無論價值還是成長，基本均進入超調(diào)周期：
注：數(shù)據(jù)來自Wind，截至2022-09-16,指數(shù)歷史收益情況不預(yù)示其未來表現(xiàn)。
無論大盤還是小盤，價值還是成長，主板還是創(chuàng)業(yè)板，均已進入超調(diào)周期。
從數(shù)據(jù)上看，滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指和中小板指的同比走勢（也即年度回報走勢）基本上均已走入歷史最低15%分位區(qū)間，但這些指數(shù)成立以來的年收益均值都在16%以上，最近一年的回報基本在-18%至-24%之間。
每一次破位都是極致悲觀情緒的釋放，極度的偏離之后，即有望迎來修復(fù)之路。
資產(chǎn)配置多元化是投資唯一的免費午餐。
而積極的資產(chǎn)配置，則是想要在震蕩的市場中實現(xiàn)低波動、低回撤的投資目標。
大類資產(chǎn)配置：靈動配置
不同資產(chǎn)對應(yīng)不同風險收益特征：債券波動小，收益相對較低；股票收益較高，波動相對較大，兩者相輔相成，積極配置股債、靈動配置權(quán)益?zhèn)}位，有望在波動和收益找到平衡點，實現(xiàn)低波動、低回撤的投資目標。
富國穩(wěn)健風格基金經(jīng)理于渤就在積極資產(chǎn)配置方面頗有心得，她堅信“低回撤是長期復(fù)利的核心來源之一”。
于渤的積極資產(chǎn)配置如何踐行呢？
● 首先，搭建絕對收益投資框架，投資目標是“在風險可控的前提下，追求產(chǎn)品業(yè)績的穩(wěn)健增長”。
● 其次，建立完善的風險管理體系、紀律性的交易規(guī)則。
● 第三，搭建其自上而下的大類資產(chǎn)配置框架：通過貨幣政策周期和經(jīng)濟增長周期相結(jié)合的方式，從中長期視角判斷市場水溫，進而從中短期的視角進行回撤控制和風險管理，并基于風險管理主動對倉位進行管理。
于渤的倉位管理和個股選擇
是如何實現(xiàn)積極的資產(chǎn)配置的呢？
倉位管理
若想持續(xù)獲得穩(wěn)定收益，倉位選擇必不可少，系統(tǒng)性風險一直存在。
大類資產(chǎn)配置
絕對收益為出發(fā)點，有確定性機會時提升倉位：蓄勢待發(fā)；
風險管理
不預(yù)判指數(shù)，通過框架體系對風險預(yù)判、識別、分類及應(yīng)對，輔以交易規(guī)則為補充，對回撤進行管理；
交易規(guī)則
根據(jù)風險額度調(diào)整倉位。
成熟的投資策略給于渤管理的產(chǎn)品帶來了不俗的業(yè)績，于渤管理的富國安誠回報（A類代碼：013143/C類代碼：013144）業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，回撤控制能力突出：
富國安誠回報成立于2021年10月14日，截至2022年6月30日，富國安誠回報A累計收益達到4.03%，同期業(yè)績比較基準收益-0.75%。同時2022上半年市場波動顯著放大，于渤管理仍注重回撤控制，在絕對收益策略框架體系下依舊取得正收益3.40%，優(yōu)于同期業(yè)績比較基準-1.00%和上證指數(shù)-6.63%。（數(shù)據(jù)來源：基金2022年二季報，截至2022年6月30日）
基金收益數(shù)據(jù)及走勢圖來源：基金2022年二季報，上證指數(shù)、偏債混合型基金指數(shù)收益率來自Wind，截至2022年6月30日
站在當下時點，
于渤如何踐行積極的資產(chǎn)配置？
于渤認為，下半年，預(yù)計仍將面臨較為復(fù)雜的市場外部環(huán)境，因此在總量層面依然會采取相對謹慎的態(tài)度，小心操作；但在結(jié)構(gòu)上，會保持樂觀，積極的尋找市場結(jié)構(gòu)性機會，配置上繼續(xù)延續(xù)均衡的特征。
-#日富一日 投資思維-
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本活動截至2022年9月24日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。
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投資有風險,基金投資需謹慎。
在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評,并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。
