新年伊始,A股迎來開門紅五連陽,展望2023年,中國宏觀趨勢與微觀盈利將出現(xiàn)哪些新特征?A股將走到什么位置?消費(fèi)、醫(yī)藥能否王者歸來?港股是否已否極泰來?
1月10日,“修復(fù)之年,共啟未來”富國基金2023年投資策略會(huì)成功舉辦。本次策略會(huì)邀請(qǐng)中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷、海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根,富國基金權(quán)益研究部總經(jīng)理陳杰、富國基金固定收益投資總監(jiān)助理俞曉斌作了專業(yè)深度的主題分享,分別從宏觀、策略、權(quán)益、固收四大方向?yàn)橥顿Y者2023年投資理財(cái)指明方向。
此次圓桌論壇以“激蕩2023,風(fēng)格與賽道,誰立潮頭?”為主題,由富國首席策略分析師馬全勝擔(dān)任主持人,與富國基金7位績優(yōu)權(quán)益基金經(jīng)理共同探討2023年基金怎么投。
出席圓桌論壇的七位基金經(jīng)理分別是富國藍(lán)籌精選基金經(jīng)理寧君、富國軍工主題基金經(jīng)理章旭峰、富國消費(fèi)主題基金經(jīng)理王園園、富國汽車智選基金經(jīng)理張富盛、富國互聯(lián)科技基金經(jīng)理許炎、富國金融地產(chǎn)基金經(jīng)理韓雪、富國生物醫(yī)藥基金經(jīng)理曾新杰。
本次策略會(huì)為線上直播形式,近50家平臺(tái)同步直播,富二整理了本次投資策略會(huì)嘉賓的精彩觀點(diǎn),供客官作為2023年投資參考~
提示:外部機(jī)構(gòu)嘉賓觀點(diǎn)僅代表其本人及所在機(jī)構(gòu)在發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn);富國基金各基金經(jīng)理的市場觀點(diǎn)及投資理念不作為其管理的基金產(chǎn)品投資管理的承諾或預(yù)測,也不構(gòu)成投資建議。
李迅雷:2023年經(jīng)濟(jì)走向、政策特征與投資機(jī)會(huì)
李迅雷
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長
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2023年經(jīng)濟(jì)政策的走向與資產(chǎn)配置
? A股:2022年上下兩難,2023年資金面有望改善。
?宏觀基本面:經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、信用擴(kuò)張?zhí)幱谌鯊?fù)蘇狀態(tài),疫情防控放開,A股基本面有支撐。
? 資金面:A股資金面2023年有望改善。此外,以A股PE倒數(shù)與銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的差值代表的A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于偏高的位置。
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展望2023年:鼓勵(lì)長期資金入市,北向資金流入有望大增
? 隨著個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的開展,長期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例,試圖增強(qiáng)市場的中長期穩(wěn)定的基石。多項(xiàng)政策出臺(tái),旨在鼓勵(lì)資本市場雙向擴(kuò)容及對(duì)外開放中,增強(qiáng)對(duì)外資吸引力。
? 外資方面,目前外資占A股流通市值的比例為4%,占比仍低,仍有較大提升空間。在美元走弱背景下,2023年北向資金流入將大幅增加。(來源:Wind,中泰證券研究所)
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A股:超配中長期景氣度向上行業(yè)
結(jié)構(gòu)上,根據(jù)中泰時(shí)鐘行業(yè)景氣度評(píng)分,建議關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈(尤其是光伏、鋰電池)、軍工等中長期景氣度向上以及煤炭等盈利處于高位且持續(xù)性較強(qiáng)的行業(yè)。在投資節(jié)奏上,結(jié)合景氣(熱門)行業(yè)的擁擠度在倉位上做戰(zhàn)術(shù)配置調(diào)整。
荀玉根:旭日初升——中國經(jīng)濟(jì)和股市展望
荀玉根
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
首席策略分析師、研究所副所長
? 中國經(jīng)濟(jì)未來圖景:總量慢、結(jié)構(gòu)優(yōu)。中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀類似1980年代以后的美國,經(jīng)濟(jì)增速變慢,但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,企業(yè)盈利狀況更好。
? 復(fù)盤A股:對(duì)比歷史,本輪調(diào)整的時(shí)間和空間已經(jīng)比較明顯。
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經(jīng)濟(jì)到股市:底部回升
? 2021年下半年——2022年4月:經(jīng)濟(jì)處于滯漲+衰退前期,股市主跌。
? 2022年4月底——2022年10月底:經(jīng)濟(jì)處于衰退后期,股市震蕩筑底。
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2023年復(fù)蘇背景需求回升
預(yù)計(jì)2023年,A股營收和盈利增速有望隨宏觀基本面上行。行業(yè)方面,2023年成長風(fēng)格有望占優(yōu)。盈利相對(duì)強(qiáng)弱決定風(fēng)格特征,2023年成長類增速或更快。
陳杰:尋找政策和周期的寵兒
陳杰
富國基金權(quán)益研究部總經(jīng)理
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2023年市場觀點(diǎn):震蕩溫和上行
利率溫和上行環(huán)境下的盈利改善,為市場整體鋪墊了較好的環(huán)境;風(fēng)險(xiǎn)偏好大方向是改善的,但道路是曲折的。
時(shí)代的變遷具有周期性,新時(shí)代不會(huì)很快來臨,未來1~3年也許是過渡期,當(dāng)前需要等待第三輪大時(shí)代的成長行業(yè)消化產(chǎn)能(新能源、半導(dǎo)體等),當(dāng)前需要等待中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的路徑更加清晰。在新時(shí)代來臨前的過渡期,配置政策和周期共振的行業(yè)。
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2023年周期性向上彈性最強(qiáng)的將是中游制造業(yè)
2023年推薦的板塊,就是與投資高度相關(guān)的中游裝備制造業(yè)。
? 一方面,政策的寵兒:投資端的回升將拉動(dòng)裝備制造業(yè)的需求。
? 另一方面,周期向上彈性足:裝備制造業(yè)具有中游屬性,需求端和成本端有望同時(shí)改善。
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其他建議關(guān)注的底部反轉(zhuǎn)板塊:
? 房地產(chǎn):在銷售和投資被驗(yàn)證明確回暖之前,將持續(xù)處于投資蜜月期;
? TMT(消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)、傳媒):景氣、估值、機(jī)構(gòu)倉位均處于歷史最低水平。
俞曉斌:2023“固收+”春風(fēng)雷鳴,蓄勢待發(fā)
俞曉斌
富國基金固定收益投資總監(jiān)助理
富國穩(wěn)健增強(qiáng)基金經(jīng)理
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2023年大類資產(chǎn)觀點(diǎn):
? A股:謹(jǐn)慎樂觀。風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)在前,業(yè)績?cè)鲩L恢復(fù)接力。
? 轉(zhuǎn)債:中性。根據(jù)估值水平進(jìn)行逆向交易。
? 利率債:震蕩中上行,波動(dòng)率或?qū)⒎糯蟆?/p>
? 信用債:利差保護(hù)有所恢復(fù),中短端票息價(jià)值值得關(guān)注。
圓桌論壇:激蕩2023,風(fēng)格與賽道誰立潮頭?
富國首席策略分析師攜手富國旗下7位績優(yōu)基金經(jīng)理,全面解讀2023年基金怎么投?
01
對(duì)于2023年整個(gè)市場怎么看,整體投資脈絡(luò)怎么去把握?
富國藍(lán)籌精選基金經(jīng)理 寧君
寧君:我相信2023年整體市場很大可能是上漲的,主要原因包括以下三點(diǎn),一方面2023年整體的中國經(jīng)濟(jì)相對(duì)于2022年是比較好的增長和恢復(fù)。第二點(diǎn),美聯(lián)儲(chǔ)的加息在2023年接近尾聲,甚至有可能在下半年迎來降息。第三點(diǎn),市場已經(jīng)經(jīng)過了兩年的震蕩、下跌、調(diào)整,很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)相對(duì)在很舒服的位置,這三點(diǎn)讓我相信2023年是整體上漲的觀點(diǎn)。
富國軍工主題基金經(jīng)理 章旭峰
章旭峰:從今年來看,如果是復(fù)蘇之年,我相信整個(gè)A股也是一個(gè)修復(fù)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)入尾聲來看的話,現(xiàn)在市場一致預(yù)期就是今年底之后才會(huì)進(jìn)入降息周期,所以我認(rèn)為是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì),如果這個(gè)降息周期提前,全球包括中美都會(huì)進(jìn)入到補(bǔ)庫存的周期,這樣的機(jī)會(huì)就會(huì)更大。
富國消費(fèi)主題基金經(jīng)理 王園園
王園園:對(duì)于2023年的權(quán)益市場我覺得是非常值得期待的,經(jīng)過2022年市場整體調(diào)整以后,2023年將慢慢的走出疫情的陰霾,經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是逐漸改善,2023年消費(fèi)或?qū)⒂瓉硇碌钠隆?/p>
富國汽車智選基金經(jīng)理 張富盛
張富盛:我對(duì)2023年權(quán)益市場相對(duì)偏樂觀,從市場的角度,可能會(huì)圍繞著復(fù)蘇的這條主線,總的來說,會(huì)看好三個(gè)結(jié)構(gòu),第一,擴(kuò)大內(nèi)需,隨著疫情放開,消費(fèi)這塊可能會(huì)刺激起來。第二,安全性相關(guān)的,比如說偏自主可控、進(jìn)口替代的領(lǐng)域,主要是互聯(lián)網(wǎng)科技領(lǐng)域比較看好。第三,雙碳領(lǐng)域,這塊代表了中國高質(zhì)量的制造業(yè),圍繞著這三個(gè)結(jié)構(gòu)的復(fù)蘇主線,是我們2023年要去挖掘的地方。
富國互聯(lián)科技基金經(jīng)理 許 炎
許炎:2023年市場行情可能會(huì)比較精彩。今年是新一輪成長周期的開啟,過去三年全球經(jīng)濟(jì)受疫情影響較大,當(dāng)復(fù)蘇真正開啟的時(shí)候,第一年可能是修復(fù)行情,疊加多數(shù)行業(yè)處于向上周期,所以,今年市場將呈現(xiàn)精彩紛呈的表現(xiàn),各個(gè)行業(yè)里都可能通過自下而上尋找到很多投資機(jī)會(huì)。
富國金融地產(chǎn)基金經(jīng)理 韓 雪
韓雪:對(duì)2023年的投資機(jī)會(huì)也比較樂觀的,隨著國內(nèi)“寬信用”政策的逐步落地,我認(rèn)為估值修復(fù)在2023年是我們?cè)谧韵露线x股方面需要去重點(diǎn)關(guān)注的方向。從整體來看,不管是從市場整體的估值水平,還是從目前的交易熱度上來講,都還是處在一個(gè)非常低的位置,對(duì)2023年,我個(gè)人是非常的樂觀。比較看好偏內(nèi)需的方向??梢钥吹阶》肯M(fèi)作為內(nèi)需的一個(gè)重要的抓手,也比較看好整個(gè)房地產(chǎn)板塊在2023年的表現(xiàn)。
富國生物醫(yī)藥基金經(jīng)理 曾新杰
曾新杰:我對(duì)2023年整體非常樂觀的,特別是成長板塊,過去一年國內(nèi)外的宏觀環(huán)境過于復(fù)雜,對(duì)成長股的壓制也非常大。從另一個(gè)角度來講,很多行業(yè)都處在新的成長周期的開始,在低估值的環(huán)境下,這些領(lǐng)域或許面臨著非常多的機(jī)會(huì)。
02
2023年,大家都很關(guān)心到底買什么行業(yè)?基金經(jīng)理眼中值得關(guān)注的前三大行業(yè)是哪些?
● 寧君:第一,內(nèi)需和消費(fèi)相關(guān)的行業(yè),包括消費(fèi)服務(wù),包括互聯(lián)網(wǎng);第二,自主可控;第三,醫(yī)藥。
● 章旭峰:第一,TMT科技;第二,汽車電子;第三,軍工。
● 王園園:首先看好的是消費(fèi),以及消費(fèi)服務(wù)。第二個(gè)板塊,比較看好醫(yī)藥。第三個(gè)板塊,比較關(guān)注養(yǎng)殖行業(yè)。
● 張富盛:第一,新能源;第二,醫(yī)療消費(fèi);第三,以互聯(lián)網(wǎng)半導(dǎo)體為代表的科技行業(yè)。
● 許炎:第一,互聯(lián)網(wǎng);第二,與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的行業(yè);第三,安全自主可控相關(guān)行業(yè)。
● 韓雪:第一,房地產(chǎn);第二,銀行包括地產(chǎn)鏈上的優(yōu)質(zhì)公司;第三,券商。
● 曾新杰:主要看好兩個(gè)方向,一個(gè)是疫情政策優(yōu)化以后復(fù)蘇板塊;第二大類,科技創(chuàng)新。
03
2023年目標(biāo):專注投研能力提升 注重客戶體驗(yàn)
談到2023年基金管理目標(biāo)以及如何提升投資者體驗(yàn),各位基金經(jīng)理也直抒胸臆。
● 寧君:希望能夠把優(yōu)質(zhì)企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L和估值提升轉(zhuǎn)變?yōu)榛饦I(yè)績。
● 章旭峰:2023年,希望做好止贏和止損工作,這樣才能通過累計(jì)收益為客戶創(chuàng)造更好的價(jià)值。
● 王園園:希望努力給持有人提供穩(wěn)穩(wěn)的幸福,充分發(fā)揮在消費(fèi)領(lǐng)域的優(yōu)勢,把消費(fèi)者平時(shí)花的錢,力爭通過消費(fèi)基金掙回來。
● 張富盛:如果作為新能源主題型基金經(jīng)理,目標(biāo)是希望成為這個(gè)產(chǎn)業(yè)里的專家,找到超額收益率。未來會(huì)通過對(duì)細(xì)分行業(yè)、資金的敏感度,更多的去做平緩,從而讓投資者有更好的體驗(yàn)。
● 許炎:我們一直希望讓投資者分享中國科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇,希望找到真正順應(yīng)時(shí)代趨勢起來的優(yōu)秀公司,讓投資者分享真正的成長股,努力為投資者帶來回報(bào)。
● 韓雪:金融地產(chǎn)是我最熟悉的領(lǐng)域。特別希望能夠在挖掘一些優(yōu)秀的房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)營商的Alpha,力爭為大家獲取從公司盈利和估值雙擊的收益。
● 曾新杰:管理好醫(yī)藥基金的第一個(gè)要求是首先要跟住Beta,在Beta的前提下,盡量每年做出Alpha,通過找各個(gè)領(lǐng)域里面更優(yōu)秀的公司或者更好的產(chǎn)品、或者更長久期成長的公司,去創(chuàng)造Alpha。另一方面,我管理的寬基定位在均衡成長,在醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源跟科技里面去做均衡的配置。目標(biāo)是長期收益率盡量貼近醫(yī)藥基金,力圖把波動(dòng)率降到比醫(yī)藥基金更低一個(gè)水平的程度。
市場的鐘擺永不停歇,投資中機(jī)遇與挑戰(zhàn)始終存在。2023年,富國基金仍將聚焦專業(yè)投研能力提升,滿足投資者資產(chǎn)保值增值的需求。
-#日富一日 修復(fù)之年-
本次策略會(huì)客官最關(guān)注的是哪位嘉賓的觀點(diǎn)?圓桌論壇中哪位基金經(jīng)理的觀點(diǎn)給客官留下的印象最深刻?2023年看好哪些行業(yè)和板塊?歡迎留言分享~
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官,富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~
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本活動(dòng)截至2023年1月12日17:00結(jié)束,最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。
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投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?;饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷担锌赡艹霈F(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利, 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
以上信息僅供參考,如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。