首席大咖云集、精彩觀點(diǎn)紛呈！富國基金2023年投資策略會重磅來襲

新年伊始，A股迎來開門紅五連陽，展望2023年，中國宏觀趨勢與微觀盈利將出現(xiàn)哪些新特征？A股將走到什么位置？消費(fèi)、醫(yī)藥能否王者歸來？港股是否已否極泰來？

1月10日，“修復(fù)之年，共啟未來”富國基金2023年投資策略會成功舉辦。本次策略會邀請中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷、海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根，富國基金權(quán)益研究部總經(jīng)理陳杰、富國基金固定收益投資總監(jiān)助理俞曉斌作了專業(yè)深度的主題分享，分別從宏觀、策略、權(quán)益、固收四大方向?yàn)橥顿Y者2023年投資理財指明方向。

此次圓桌論壇以“激蕩2023，風(fēng)格與賽道，誰立潮頭？”為主題，由富國首席策略分析師馬全勝擔(dān)任主持人，與富國基金7位績優(yōu)權(quán)益基金經(jīng)理共同探討2023年基金怎么投。

出席圓桌論壇的七位基金經(jīng)理分別是富國藍(lán)籌精選基金經(jīng)理寧君、富國軍工主題基金經(jīng)理章旭峰、富國消費(fèi)主題基金經(jīng)理王園園、富國汽車智選基金經(jīng)理張富盛、富國互聯(lián)科技基金經(jīng)理許炎、富國金融地產(chǎn)基金經(jīng)理韓雪、富國生物醫(yī)藥基金經(jīng)理曾新杰。

本次策略會為線上直播形式，近50家平臺同步直播，富二整理了本次投資策略會嘉賓的精彩觀點(diǎn)，供客官作為2023年投資參考~

提示：外部機(jī)構(gòu)嘉賓觀點(diǎn)僅代表其本人及所在機(jī)構(gòu)在發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)；富國基金各基金經(jīng)理的市場觀點(diǎn)及投資理念不作為其管理的基金產(chǎn)品投資管理的承諾或預(yù)測，也不構(gòu)成投資建議。

李迅雷：2023年經(jīng)濟(jì)走向、政策特征與投資機(jī)會

荀玉根：旭日初升——中國經(jīng)濟(jì)和股市展望

荀玉根

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

首席策略分析師、研究所副所長

? 中國經(jīng)濟(jì)未來圖景：總量慢、結(jié)構(gòu)優(yōu)。中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀類似1980年代以后的美國，經(jīng)濟(jì)增速變慢，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，企業(yè)盈利狀況更好。

? 復(fù)盤A股：對比歷史，本輪調(diào)整的時間和空間已經(jīng)比較明顯。

? 2021年下半年——2022年4月：經(jīng)濟(jì)處于滯漲+衰退前期，股市主跌。

? 2022年4月底——2022年10月底：經(jīng)濟(jì)處于衰退后期，股市震蕩筑底。

預(yù)計(jì)2023年，A股營收和盈利增速有望隨宏觀基本面上行。行業(yè)方面，2023年成長風(fēng)格有望占優(yōu)。盈利相對強(qiáng)弱決定風(fēng)格特征，2023年成長類增速或更快。

陳杰：尋找政策和周期的寵兒

陳杰

富國基金權(quán)益研究部總經(jīng)理

利率溫和上行環(huán)境下的盈利改善，為市場整體鋪墊了較好的環(huán)境；風(fēng)險偏好大方向是改善的，但道路是曲折的。

時代的變遷具有周期性，新時代不會很快來臨，未來1~3年也許是過渡期，當(dāng)前需要等待第三輪大時代的成長行業(yè)消化產(chǎn)能（新能源、半導(dǎo)體等），當(dāng)前需要等待中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的路徑更加清晰。在新時代來臨前的過渡期，配置政策和周期共振的行業(yè)。

2023年推薦的板塊，就是與投資高度相關(guān)的中游裝備制造業(yè)。

? 一方面，政策的寵兒：投資端的回升將拉動裝備制造業(yè)的需求。

? 另一方面，周期向上彈性足：裝備制造業(yè)具有中游屬性，需求端和成本端有望同時改善。

? 房地產(chǎn)：在銷售和投資被驗(yàn)證明確回暖之前，將持續(xù)處于投資蜜月期；

? TMT（消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)、傳媒）：景氣、估值、機(jī)構(gòu)倉位均處于歷史最低水平。

俞曉斌：2023“固收+”春風(fēng)雷鳴，蓄勢待發(fā)

俞曉斌

富國基金固定收益投資總監(jiān)助理

富國穩(wěn)健增強(qiáng)基金經(jīng)理

? A股：謹(jǐn)慎樂觀。風(fēng)險偏好修復(fù)在前，業(yè)績增長恢復(fù)接力。

? 轉(zhuǎn)債：中性。根據(jù)估值水平進(jìn)行逆向交易。

? 利率債：震蕩中上行，波動率或?qū)⒎糯蟆?/p>

? 信用債：利差保護(hù)有所恢復(fù)，中短端票息價值值得關(guān)注。

圓桌論壇：激蕩2023，風(fēng)格與賽道誰立潮頭？

富國藍(lán)籌精選基金經(jīng)理 寧君

寧君：我相信2023年整體市場很大可能是上漲的，主要原因包括以下三點(diǎn)，一方面2023年整體的中國經(jīng)濟(jì)相對于2022年是比較好的增長和恢復(fù)。第二點(diǎn)，美聯(lián)儲的加息在2023年接近尾聲，甚至有可能在下半年迎來降息。第三點(diǎn)，市場已經(jīng)經(jīng)過了兩年的震蕩、下跌、調(diào)整，很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)相對在很舒服的位置，這三點(diǎn)讓我相信2023年是整體上漲的觀點(diǎn)。

富國軍工主題基金經(jīng)理 章旭峰

章旭峰：從今年來看，如果是復(fù)蘇之年，我相信整個A股也是一個修復(fù)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。從美聯(lián)儲的加息進(jìn)入尾聲來看的話，現(xiàn)在市場一致預(yù)期就是今年底之后才會進(jìn)入降息周期，所以我認(rèn)為是一個結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，如果這個降息周期提前，全球包括中美都會進(jìn)入到補(bǔ)庫存的周期，這樣的機(jī)會就會更大。

富國消費(fèi)主題基金經(jīng)理 王園園

王園園：對于2023年的權(quán)益市場我覺得是非常值得期待的，經(jīng)過2022年市場整體調(diào)整以后，2023年將慢慢的走出疫情的陰霾，經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是逐漸改善，2023年消費(fèi)或?qū)⒂瓉硇碌钠隆?/p>

富國汽車智選基金經(jīng)理 張富盛

張富盛：我對2023年權(quán)益市場相對偏樂觀，從市場的角度，可能會圍繞著復(fù)蘇的這條主線，總的來說，會看好三個結(jié)構(gòu)，第一，擴(kuò)大內(nèi)需，隨著疫情放開，消費(fèi)這塊可能會刺激起來。第二，安全性相關(guān)的，比如說偏自主可控、進(jìn)口替代的領(lǐng)域，主要是互聯(lián)網(wǎng)科技領(lǐng)域比較看好。第三，雙碳領(lǐng)域，這塊代表了中國高質(zhì)量的制造業(yè)，圍繞著這三個結(jié)構(gòu)的復(fù)蘇主線，是我們2023年要去挖掘的地方。

富國互聯(lián)科技基金經(jīng)理  許  炎

許炎：2023年市場行情可能會比較精彩。今年是新一輪成長周期的開啟，過去三年全球經(jīng)濟(jì)受疫情影響較大，當(dāng)復(fù)蘇真正開啟的時候，第一年可能是修復(fù)行情，疊加多數(shù)行業(yè)處于向上周期，所以，今年市場將呈現(xiàn)精彩紛呈的表現(xiàn)，各個行業(yè)里都可能通過自下而上尋找到很多投資機(jī)會。

富國金融地產(chǎn)基金經(jīng)理 韓  雪

韓雪：對2023年的投資機(jī)會也比較樂觀的，隨著國內(nèi)“寬信用”政策的逐步落地，我認(rèn)為估值修復(fù)在2023年是我們在自下而上選股方面需要去重點(diǎn)關(guān)注的方向。從整體來看，不管是從市場整體的估值水平，還是從目前的交易熱度上來講，都還是處在一個非常低的位置，對2023年，我個人是非常的樂觀。比較看好偏內(nèi)需的方向。可以看到住房消費(fèi)作為內(nèi)需的一個重要的抓手，也比較看好整個房地產(chǎn)板塊在2023年的表現(xiàn)。

富國生物醫(yī)藥基金經(jīng)理  曾新杰

曾新杰：我對2023年整體非常樂觀的，特別是成長板塊，過去一年國內(nèi)外的宏觀環(huán)境過于復(fù)雜，對成長股的壓制也非常大。從另一個角度來講，很多行業(yè)都處在新的成長周期的開始，在低估值的環(huán)境下，這些領(lǐng)域或許面臨著非常多的機(jī)會。

● 寧君：第一，內(nèi)需和消費(fèi)相關(guān)的行業(yè)，包括消費(fèi)服務(wù)，包括互聯(lián)網(wǎng)；第二，自主可控；第三，醫(yī)藥。

● 章旭峰：第一，TMT科技；第二，汽車電子；第三，軍工。

● 王園園：首先看好的是消費(fèi)，以及消費(fèi)服務(wù)。第二個板塊，比較看好醫(yī)藥。第三個板塊，比較關(guān)注養(yǎng)殖行業(yè)。

● 張富盛：第一，新能源；第二，醫(yī)療消費(fèi)；第三，以互聯(lián)網(wǎng)半導(dǎo)體為代表的科技行業(yè)。

● 許炎：第一，互聯(lián)網(wǎng)；第二，與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的行業(yè)；第三，安全自主可控相關(guān)行業(yè)。

● 韓雪：第一，房地產(chǎn)；第二，銀行包括地產(chǎn)鏈上的優(yōu)質(zhì)公司；第三，券商。

● 曾新杰：主要看好兩個方向，一個是疫情政策優(yōu)化以后復(fù)蘇板塊；第二大類，科技創(chuàng)新。

談到2023年基金管理目標(biāo)以及如何提升投資者體驗(yàn)，各位基金經(jīng)理也直抒胸臆。

● 寧君：希望能夠把優(yōu)質(zhì)企業(yè)的業(yè)績增長和估值提升轉(zhuǎn)變?yōu)榛饦I(yè)績。

● 章旭峰：2023年，希望做好止贏和止損工作，這樣才能通過累計(jì)收益為客戶創(chuàng)造更好的價值。

● 王園園：希望努力給持有人提供穩(wěn)穩(wěn)的幸福，充分發(fā)揮在消費(fèi)領(lǐng)域的優(yōu)勢，把消費(fèi)者平時花的錢，力爭通過消費(fèi)基金掙回來。

● 張富盛：如果作為新能源主題型基金經(jīng)理，目標(biāo)是希望成為這個產(chǎn)業(yè)里的專家，找到超額收益率。未來會通過對細(xì)分行業(yè)、資金的敏感度，更多的去做平緩，從而讓投資者有更好的體驗(yàn)。

● 許炎：我們一直希望讓投資者分享中國科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，希望找到真正順應(yīng)時代趨勢起來的優(yōu)秀公司，讓投資者分享真正的成長股，努力為投資者帶來回報。

● 韓雪：金融地產(chǎn)是我最熟悉的領(lǐng)域。特別希望能夠在挖掘一些優(yōu)秀的房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)營商的Alpha，力爭為大家獲取從公司盈利和估值雙擊的收益。

● 曾新杰：管理好醫(yī)藥基金的第一個要求是首先要跟住Beta，在Beta的前提下，盡量每年做出Alpha，通過找各個領(lǐng)域里面更優(yōu)秀的公司或者更好的產(chǎn)品、或者更長久期成長的公司，去創(chuàng)造Alpha。另一方面，我管理的寬基定位在均衡成長，在醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源跟科技里面去做均衡的配置。目標(biāo)是長期收益率盡量貼近醫(yī)藥基金，力圖把波動率降到比醫(yī)藥基金更低一個水平的程度。